0050 doorbreekt €200-grens: wat nu? Nieuwe marktdynamiek naast TSMC

Vaste bezoekers van de beurs hebben het ongetwijfeld gezien: onze 'nationale ETF', de Yuanta Taiwan 50 (), heeft de grens van €200 definitief doorbroken. Terugdenkend aan vorig jaar, toen de markt nog rond de 16.000-17.000 punten schommelde en velen twijfelden om in te stappen, is het nu een heel ander verhaal. Het is duidelijk dat de grootste aanjager van deze rally onze 'beschermende halfgeleiderberg' TSMC is, die meer dan de helft van het fondsgewicht uitmaakt. Maar nu de index op dit niveau staat, begint bij velen de vraag te knagen: wat nu?

Wie drijft en wie bewaakt de Taiwanese beurs op 20.000 punten?

In gesprekken met enkele kennissen uit de sector valt me op dat het 'sentiment' op de markt is veranderd. Vroeger was het een slome, gestage stier; men belegde braaf in voor het dividend en was tevreden met een jaarlijks rendement van 5%. Nu de markt rond de 20.000 punten schommelt, is de koersvolatiliteit van TPE:0050 aanzienlijk toegenomen. Het gedrag van buitenlandse investeerders is onvoorspelbaar geworden: de ene dag kopen ze massaal, de andere dag domineren shortposities in futures, wat particuliere beleggers zenuwachtig maakt.

Ik wed dat de komende maanden het sleutelwoord niet 'inflatie' maar 'individuele aandelen' zal zijn. Wanneer de zwaargewichten in de index rusten, zullen middelgrote en zelfs obscure sectoren het podium krijgen. Net als bij het oplossen van een Sudoku: wanneer de grote vakken gevuld zijn, ligt de echte uitdaging in de kleine, lege cellen.

Internationaal perspectief: de wisselwerking tussen Craig S. en Julia Bright

Op een besloten bijeenkomst een paar dagen geleden ontmoette ik een oude bekende, de bekende fondsbeheerder Craig S. In plaats van zijn gebruikelijke verhaal over de halfgeleidercyclus, bracht hij een interessant punt naar voren: "Alle ogen zijn nu gericht op Nvidia en TSMC, maar is het jullie opgevallen dat de Amerikaanse fondsbeheerders die zich richten op actief geselecteerde small-caps de laatste tijd bijzonder actief zijn?"

Voordat hij zijn zin afmaakte, werd hij aangevuld door Julia Bright, een expert in kwantitatieve modellen. Ze merkte lachend op dat haar model recentelijk meerdere signalen buiten de technologiesector had opgepikt; zo worden waarde-aandelen in traditionele industrieën en de financiële sector stilletjes herwaardeerd. Hun gesprek wees op een fenomeen: wanneer index-ETF's (zoals onze 0050) een bepaald niveau bereiken, begint het kapitaal dat op zoek is naar bovengemiddeld rendement, te verschuiven naar actief beheer.

Hoewel Craig S. en Julia Bright in hun beleggingsfilosofieën uiteenlopen – de één kijkt naar macro-economie, de ander naar data – waren ze het deze keer opvallend eens: ze verwachten beiden dat we in de tweede helft van het jaar onze verwachtingen voor indexstijgingen moeten temperen en ons moeten richten op de nog onontdekte parels.

Is 0050 nog steeds een goede 'buy-and-hold'? Het draait allemaal om je mindset.

Betekent dit dan dat 0050 niet langer de moeite waard is? Natuurlijk niet. Iedere doorgewinterde voetbalfan weet dat een kampioensteam niet alleen uit scorende aanvallers bestaat, maar ook uit rotsvaste verdedigers. Voor de meeste beleggers die geen tijd hebben om de markt op de voet te volgen en niet gek willen worden van alle berichtgeving, blijft 0050 die stabiele rots in de branding.

In deze fase is het echter verstandig om je strategie wat bij te stellen:

• Kijk niet langer naar de 'prijs': Klinkt 0050 voor €200 duur? Je koopt echter het 'concurrentievermogen' van de 50 grootste bedrijven van Taiwan, geen kool. Kijk daarom liever naar de totale marktwaarde van je bezit dan naar de prijs per aandeel.
• De kracht van herbelegd dividend: Ben je nog jong en ontvang je dividend op dit niveau? Besteed het dan vooral niet, maar stel een periodieke inleg in of koop handmatig bij. Laat de rente-op-rente zijn werk doen.
• Blijf betrokken, maar reageer niet overdreven: Zoals gezegd, een index-ETF zal na een sterke stijging altijd een adempauze nemen. Als je in paniek verkoopt na een zijwaartse beweging van drie maanden, mis je onherroepelijk de volgende stijgingsfase.

Conclusie: vergeet de wijze les van de oude meester niet

Aan het einde van ons gesprek gaf Craig S. een treffend voorbeeld. Hij verwees naar wijlen de beroemde beleggingsauteur Joe Dulien, die ooit het concept introduceerde: "Als iedereen in dezelfde boot stapt, blijft die boot stilstaan." Op dit moment zit er inderdaad enorm veel kapitaal vast in passieve ETF's. Dat betekent ook dat degenen die de moed hebben om de gebaande paden te verlaten en onontgonnen gebieden te verkennen, de kans hebben om de grote vangst te doen.

Terug naar onze 0050: het blijft de basis van de Taiwanese markt, je fundament. Maar op dit historische hoogtepunt is het wellicht verstandig om een voorbeeld te nemen aan die internationale fondsbeheerders. Richt een deel van je aandacht niet alleen op het vertrouwde 0050, maar kijk ook naar wat er in die lege cellen van de Sudoku verborgen ligt, welke schatten nog niet door de massa zijn ontdekt.