0050 supera i 200 dollari: e ora? Oltre TSMC, le nuove variabili di mercato da tenere d'occhio
Chi in queste settimane tiene d'occhio il mercato, avrà certamente notato che il nostro ETF nazionale, lo Yuanta Taiwan 50 (), ha finalmente superato e consolidato la soglia dei 200 dollari. Se ci pensiamo, solo l'anno scorso, quando l'indice era ancora tra i 16.000 e i 17.000 punti, molti erano indecisi se entrare o meno. Oggi, guardandoci indietro, il panorama è completamente cambiato. Gli esperti vedono chiaramente che il principale artefice di questa spinta è stato il gigante TSMC, che da solo rappresenta oltre la metà del peso dell'ETF. Ma con l'indice a questi livelli, è inevitabile chiedersi: qual è la prossima mossa?
Mercato taiwanese a 20.000 punti: chi lo sostiene? Chi osserva?
Parlando con alcuni colleghi del settore, la sensazione comune è che il "sapore" del denaro in circolazione sia cambiato. Prima era un mercato toro lento e costante, dove si comprava e si aspettavano sereni i dividendi, contenti di un 5% annuo. Ora che l'indice oscilla attorno ai 20.000 punti, la volatilità del titolo TPE:0050 è aumentata notevolmente. Le mosse degli investitori istituzionali esteri sono diventate imprevedibili: un giorno acquistano in grande stile, il giorno dopo piazzano posizioni corte sui future, gettando nello sconforto gli investitori retail.
Scommetto che nei prossimi mesi la parola chiave non sarà più "inflazione", ma "singoli titoli". Quando i pesi massimi dell'indice si fermano a riposare, sono i titoli a media capitalizzazione, o persino alcuni settori di nicchia, a iniziare a muoversi. È come giocare a Sudoku: una volta riempite le caselle più ampie, la vera sfida sta nei dettagli, in quegli spazi vuoti più piccoli e apparentemente insignificanti.
Visione internazionale: lo spunto di Craig S. e Julia Bright
L'altro giorno, durante un piccolo seminario interno, ho incontrato un vecchio amico, il noto gestore di fondi Craig S.. Contrariamente al solito, questa volta non ha parlato del ciclo dell'industria dei semiconduttori, ma ha sollevato un punto molto interessante. Ha detto: "Ora tutti gli occhi del mercato sono puntati su NVIDIA e TSMC, ma vi siete accorti che i gestori di fondi americani specializzati nella selezione attiva di titoli a piccola capitalizzazione sono diventati particolarmente attivi?"
Non appena ha finito di parlare, Julia Bright, un'esperta di modelli quantitativi seduta accanto a lui, è intervenuta. Con un sorriso, ha spiegato che i suoi modelli hanno recentemente rilevato diversi segnali non legati al settore "tecnologico", come alcuni titoli value nei settori tradizionali e finanziari che vengono silenziosamente rivalutati dal mercato. I due, interagendo, hanno messo in luce un fenomeno: quando gli ETF sull'indice principale (come il nostro 0050) salgono fino a un certo punto, i capitali in cerca di rendimenti extra iniziano a fluire verso la gestione attiva.
Nonostante le loro filosofie operative siano diverse – uno focalizzato sui macro-trend, l'altro sui dati – Craig S. e Julia Bright questa volta hanno trovato un raro punto d'incontro: entrambi ritengono che nella seconda metà dell'anno si debbano ridurre le aspettative sui guadagni dell'indice e concentrarsi sulla ricerca di quelle "gemme nascoste" ancora da scoprire.
Ha senso tenere 0050? La mentalità è tutto
Detto questo, significa forse che non valga più la pena di tenere il 0050? Assolutamente no. Come sanno i tifosi più esperti, una squadra campione non ha bisogno solo di attaccanti che sfondano le difese, ma anche di veterani che difendono la retroguardia. Per la maggior parte degli investitori che non hanno tempo per seguire il mercato e non vogliono essere stressati dalle notizie, il 0050 rimane quel pilastro difensivo solido e affidabile.
Tuttavia, a questo stadio, la tua strategia potrebbe aver bisogno di qualche piccolo aggiustamento:
- Non guardare solo il "prezzo": 200 dollari per una quota di 0050 ti sembrano tanti? In realtà stai comprando la "competitività" delle prime 50 aziende di Taiwan, non un bene di consumo. Più che al prezzo unitario, bisognerebbe guardare al valore totale del tuo investimento.
- La potenza del reinvestimento dei dividendi: Se sei giovane e ti trovi a questi livelli di mercato, i dividendi che ricevi non vanno assolutamente spesi. Imposta un piano di accumulo (PAC) o riacquistali manualmente per far correre l'interesse composto.
- Tieni d'occhio il mercato, ma senza reazioni eccessive: Come detto prima, dopo un lungo rally, anche gli ETF sull'indice principale hanno bisogno di una pausa. Se vedi che l'ETF rimane laterale per tre mesi e ti metti a vendere preso dal panico, rischi di perderti la prossima fase di crescita principale.
Conclusione: non dimentichiamo l'insegnamento del vecchio saggio
Alla fine della nostra chiacchierata, Craig S. ha fatto un esempio. Ha ricordato un concetto del compianto autore classico di finanza Joel Greenblatt, che in un suo libro scriveva: "Quando tutti si accalcano sulla stessa barca, quella barca smette di muoversi." Al giorno d'oggi, è vero che una quantità enorme di capitale è bloccata negli ETF passivi. Questo significa anche che coloro che hanno il coraggio di allontanarsi dalla massa e di esplorare settori di nicchia, sono quelli che hanno la possibilità di pescare il pesce grosso.
Tornando al nostro 0050, rimane lo strumento fondamentale, la base su cui costruire la propria presenza nel mercato azionario taiwanese. Ma in questa fase di massimi storici, forse dovremmo imparare da quei gestori internazionali e spostare parte della nostra attenzione dal familiare 0050 per andare a vedere quali tesori si nascondono in quegli spazi vuoti del Sudoku che nessuno ha ancora riempito.