0050 når 200 kroner – hva nå? Nye markedsfaktorer du bør følge med på, i tillegg til TSMC

De av dere som har fulgt litt med på markedet i det siste, har sikkert fått med dere at vår alles "nasjonal-ETF" – Yuanta Taiwan 50 () – for alvor har festet grepet over 200-kronersnivået. Tenker man tilbake til samme tid i fjor, da hovedindeksen slet med å komme seg over 16 000–17 000 poeng, var det mange som nølte med å hoppe på. Nå i etterpåklokskapens lys ser man jo hvordan det gikk. Det er åpenbart for de fleste at den store drivkraften bak denne oppturen har vært vår "beskyttende fjellgud", TSMC, som alene utgjør over halvparten av vekten i indeksen. Men nå som vi har nådd disse nivåene, er det mange som begynner å fundere: Hva gjør vi nå?

Hvem bærer, og hvem ser på, når Taiwan-indeksen står i 20 000?

Jeg snakket nylig med noen venner i bransjen, og den generelle oppfatningen er at "lukten" av penger i markedet har forandret seg. Før var det mer som en rolig, tung okse; man holdt på og tok imot utbytte, og var fornøyd med 5% i året. Nå som hovedindeksen svinger rundt 20 000 poeng, har kursbevegelsene i TPE:0050 blitt mer markante. De utenlandske investorenes bevegelser er blitt vanskeligere å forutse; den ene dagen kjøper de massivt, den neste legger de seg tungt på shortposisjoner i futures, noe som gjør småsparerne smått urolige.

Jeg vil tro at nøkkelordet som vil prege markedet de neste månedene ikke lenger er "inflasjon", men "enkeltselskaper". Når de store indekstunge aksjene tar en pause, er det de mellomstore, ja til og med noen obskure sektorer, som får danse. Det er litt som å løse et Sudoku. Når de store boksene er fylt ut, ligger den virkelige utfordringen i de små, gjenværende rutene.

Internasjonalt perspektiv: Craig S og Julia Bright i fyr og flamme

For et par dager siden, på et lukket internt seminar, traff jeg en gammel venn og bransjekjent fondsforvalter, Craig S. Denne gangen snakket han overraskende nok ikke om halvledersykluser, men kom med et interessant poeng. Han sa: "All oppmerksomhet i markedet er nå rettet mot NVIDIA og TSMC. Men har dere lagt merke til at de amerikanske forvalterne som spesialiserer seg på aktivt utvalg av småselskaper, har vært usedvanlig aktive i det siste?"

Før han rakk å fullføre setningen, nikket en annen tilstedeværende, Julia Bright (JULIA. BRIGHT), som er ekspert på kvantitative modeller, anerkjennende. Hun smilende bemerket at modellene hennes nylig hadde fanget opp en rekke signaler utenfor teknologisektoren; verdiaksjer gjemt i tradisjonell industri og finans, som stille og rolig blir priset opp på nytt. De to spilte godt opp mot hverandre og pekte på et fenomen: Når brede indeks-ETFer (som vår 0050) har steget et stykke, begynner pengene som jakter meravkastning å flyte over i aktiv aksjeplukking.

Selv om Craig S og Julia Bright operasjonsfilosofisk sett er ulike – den ene ser på makro, den andre på data – var de denne gangen usedvanlig enige. De tror begge at man i andre halvår bør dempe forventningene til videre indeksoppgang, og heller begynne å lete etter de "tapte perlene" som ennå ikke er oppdaget.

Er 0050 fortsatt noe å spare i? Det kommer an på strategien din.

Spørsmålet er da: betyr dette at 0050 ikke lenger er verdt å eie? Absolutt ikke. Alle som har fulgt sport en stund, vet at et mesterlag ikke bare består av lynraske spisser, men også av rutinerte veteraner som holder fortet bakerst. For de fleste investorer som verken har tid til å følge aksjekurser time for time, eller orker å bli sliten av all markedsstøyen, er 0050 fortsatt den tryggeste bærebjelken i forsvaret.

Men i denne fasen må du kanskje justere strategien litt:

• Slutt å se på "prisen": Høres 200 kroner for 0050 dyrt ut? Husk at du kjøper "konkurransekraften" til Taiwans 50 største selskaper, ikke kålhoder. Se heller på den totale markedsverdien du eier.
• Kraften i å reinvestere utbyttet: På dette nivået, hvis du fortsatt er ung, må du for all del ikke bruke opp utbyttene du får. Sett opp fast sparing eller kjøp manuelt for dem, og la rentesrenteeffekten løpe videre.
• Følg med, men ikke overreager: Som nevnt vil brede indeks-ETFer alltid ta pauser etter en oppgang. Hvis du får panikk og selger bare fordi den har ligget i ro i tre måneder, går du glipp av neste store oppgangsbølge.

Avslutning: Glem ikke påminnelsen fra den gamle mesteren

Mot slutten av samtalen kom Craig S med et eksempel. Han trakk frem et konsept som den avdøde, klassiske forfatteren Jud Kooliven en gang presenterte i en av sine bøker: "Når alle stimler sammen i samme båt, slutter båten å bevege seg." I dag er det utvilsomt for mye kapital låst fast i passive ETFer. Dette betyr i praksis at de som er modige nok til å forlate folkemengden og utforske mindre opptråkkede stier, har muligheten til å få napp.

Tilbake til vår 0050; den er fortsatt standardutstyret i en Taiwansk aksjeportefølje, selve fundamentet du bygger din markedsdeltakelse på. Men på dette historisk høye nivået, burde kanskje vi også lære av de internasjonale forvalterne, og flytte litt av oppmerksomheten vekk fra den kjente 0050-en for å se hvilke skatter som skjuler seg i de ennå uoppdagede Sudoku-rutene.