0050 runder 200 kroner – hvad nu? Udover Taiwan Semiconductor, er der nye markedsfaktorer, du bør holde øje med

Hvis du, ligesom jeg, har fulgt lidt med på skærmen den seneste tid, har du sikkert bemærket, at vores allesammens nationale ETF – Yuanta Taiwan 50 () – for alvor har bidt sig fast over 200 kroner. Tænk bare, for omkring et år siden sneg indekset sig stadig rundt om 16.000-17.000 point, og mange var i tvivl, om de overhovedet skulle hoppe med på vognen. Set i bakspejlet tegner der sig et helt andet billede. Det er der vist ingen tvivl om, at den helt store motor bag dette ryk opad er vores "beskyttende bjerg", Taiwan Semiconductor, som udgør over halvdelen af vægten. Men nu hvor vi har nået de højder, begynder man uundgåeligt at tænke: Hvad gør vi nu?

Taiwanske aktier i 20.000 point: Hvem bærer? Hvem kigger med?

Jeg har for nylig talt med et par kolleger i branchen, og den generelle fornemmelse er, at "duften" af penge på markedet har ændret sig. Før i tiden var det mere en langsom, stabil tyr, hvor man bare holdt fast i sin , nød udbyttet og var mere end tilfreds med 5% om året. Nu, hvor indekset svinger omkring 20.000 point, er kursudsvingene på TPE:0050 også blevet markant større. De udenlandske investorers bevægelser er blevet sværere at forudse; den ene dag køber de ind i stor stil, den næste dag lægger de sig tunge med futures i short-positioner, hvilket gør den almindelige investor småutryg.

Mit bud er, at nøgleordet, der vil præge markederne de næste par måneder, ikke længere er "inflation", men derimod "enkelte aktier". Når de store tunge drenge i indekset holder hvilepause, er det ofte mellemstore aktier eller måske endda nogle af de mere upåagtede sektorer, der får dansen for sig selv. Det minder lidt om at løse et sudoku (Sudoku Puzzles): Når de store felter er udfyldt, ligger den egentlige udfordring i de små, tilbageværende felter.

Internationalt perspektiv: Craig S. og Julia Bright krydser klinger

For et par dage siden var jeg til et lille, internt seminar, hvor jeg stødte på en gammel ven, den anerkendte fondsforvalter Craig S. Denne gang undlod han overraskende nok at tale om halvledernes konjunkturcyklus og bragte i stedet en interessant pointe på banen. Han sagde: "Lige nu er hele markedets øjne rettet mod NVIDIA og Taiwan Semiconductor, men har I lagt mærke til, at de der amerikanske fondsforvaltere, som specialiserer sig i aktivt udvalgte små aktier, har været usædvanligt aktive på det seneste?"

Knap havde han sagt det, før en anden deltager, Julia Bright (JULIA. BRIGHT), som er ekspert i kvantitative modeller, greb bolden. Hun nævnte med et smil, at hendes modeller rent faktisk for nylig havde fanget en række signaler, der ikke var "teknologirelaterede", for eksempel hvordan visse værdiaktier gemt i de traditionelle industrier og finanssektoren stille og roligt er ved at blive prissat på ny. De to spillede elegant op ad hinanden og påpegede et fænomen: Når store markeds-ETF'er (som vores 0050) har haft deres store ryk, begynder de kapitalfonde, der søger merafkast, i stigende grad at flytte sig over mod aktivt udvalgte aktier.

Selvom Craig S. og Julia Bright i deres operationelle filosofi repræsenterer hver sin tilgang – den ene makroøkonomisk, den anden datadrevet – var de denne gang usædvanligt enige. De mener begge, at man i anden halvdel af året bør nedjustere forventningerne til indeksstigninger og i stedet fokusere på at finde de endnu uopdagede "perler".

Kan man stadig købe og beholde 0050? Det handler om din strategi

Men betyder det så, at 0050 ikke længere er værd at have? Bestemt ikke. Enhver garvet fan ved, at et mesterhold ikke kun består af angribere, der stormer frem, men også af rutinerede kræfter, der holder vagt bagi. For de fleste investorer, der ikke har tid til at følge markedet time for time og helst vil undgå stress over markedsnyheder, er 0050 stadig den mest stabile rygrad i forsvaret.

Men i denne nuværende fase kan det være en god idé at finjustere din strategi en smule:

• Hold op med kun at se på "prisen": Lyder 200 kroner for 0050 dyrt? Men du køber ikke et hovedkål; du køber "konkurrencekraften" i Taiwans 50 største virksomheder. Se i stedet på den samlede markedsværdi af din beholdning.
• Kraften i geninvestering af udbytte: På det nuværende niveau, hvis du stadig er ung, så bør du under ingen omstændigheder bruge det udbytte, du får. Sørg for at geninvestere det, enten via en fast månedsopsparing eller manuelt, og lad renters rente få frit løb.
• Følg med, men overreager ikke: Som nævnt vil en markeds-ETF, der er steget meget, uundgåeligt komme til at stabilisere sig eller gå lidt i sig selv. Hvis du bliver nervøs og sælger, bare fordi den har ligget og fladet ud i tre måneder, risikerer du at gå glip af den næste store optur.

Afslutning: Glem ikke den gamle mesters ord

Til sidst i vores snak kom Craig S. med et eksempel. Han nævnte, at den afdøde, klassiske investeringsforfatter Jude Curivan engang brugte en tankegang i sine bøger: "Når alle står i samme kø, går bussen ingen steder." Lige nu er der enormt meget kapital låst fast i passive ETF'er på markedet, og det betyder i virkeligheden, at de, som tør forlade flokken og begive sig ud i mindre befærdede hjørner, har mulighed for at fange de helt store fisk.

Tilbage til vores 0050: Den er og bliver standardudstyret på det taiwanske aktiemarked, dit fundament for at klare dig. Men på disse historiske højder kan det måske være en god idé at lære lidt af de internationale forvaltere og flytte en del af sin opmærksomhed væk fra den vante 0050 for i stedet at kigge efter, hvilke skatte der mon gemmer sig i de endnu uudfyldte felter i sudoku'en.