Italiaanse beurs, waarom de sterke stijging van maart 2026 slechts het begin is van een nieuwe fase
Als u de monitor deze eerste dagen van maart heeft aangezet, is het u vast opgevallen dat er iets groots beweegt onder de oppervlakte van Piazza Affari. Het is niet alleen het plus-teken dat op de schermen prijkt, het is de manier waarop de markt beweegt. De volumes, jongens, de volumes. Na weken van onzekere handel en timide wisselingen van eigenaar, heeft de omzetwaarde een versnelling gekregen die we al maanden niet meer hadden gezien. Wie de Italiaanse beurs al minstens twintig jaar volgt, herkent het symptoom meteen: wanneer het echte geld in beweging komt, laat het zijn sporen na.
Het cijfer dat de ommekeer laat zien
Laten we kijken naar de cijfers van de laatste sessies, de cijfers die er echt toe doen. Vrijdag 27 februari naderde de dagelijkse omzetwaarde van de handel niveaus die normaal alleen bij de grote eindejaarsrush horen. Het was geen geïsoleerd slotoffensief: maandag 2 maart bleef de Ftse Mib stijgen, gesteund door koopstromen die vooral uit het buitenland komen. Wie in de voorgaande weken shortposities had opgebouwd – toen de beurs onzeker leek, vooral na de sessie van 20 februari – moest maatregelen nemen. Het oude gezegde "de trend is je vriend" wordt hier "volume is de koning".
De motoren achter deze rally
Laten we proberen de factoren te isoleren die de beurs naar deze niveaus stuwen. Het is geen eenmalige krachtsinspanning, maar een uitgekookte combinatie:
- De banksector leidt de charge. Italiaanse instituten, na jaren van balansreiniging, presenteren zich met nog steeds aantrekkelijke multiples en fantastische dividendrendementen. De Angelsaksische fondsen, die tot januari afstand hielden, keren nu terug met substantiële orders.
- De nutsbedrijven en energiesector houden stand. In een context van licht dalende rente en gecontroleerde inflatie bieden de grootste aandelen onderdak en rendement.
- De herpositionering van institutionele beleggers. De Italiaanse beurs wordt gezien als een "veilige haven" binnen het Oude Continent, dankzij een verbeterende schuld/bbp-ratio en een politieke stabiliteit die de markten voor één keer niet afschrikt.
Let op correcties, maar de structuur verandert
Let op: ik wil geen beeld schetsen van een razende stier. Markten gaan met de trap omhoog en met de lift omlaag, en ook deze dagen zullen er winstnemingen zijn. Maar het verschil met een maand geleden is de diepte van de orderportefeuille. De hoge omzetwaarde betekent dat we niet te maken hebben met een kort leven van particuliere handelaren, maar met echte middellangetermijnspeculatie. De sterke handen bouwen posities op.
Wie de beurs van binnenuit volgt, weet dat bepaalde signalen geïnterpreteerd moeten worden. De sterke toename van de handel op 26 februari viel bijvoorbeeld samen met de volledige inwerkingtreding van de accumulatieplannen van de grote pensioenfondsen. Het is geen toeval dat de meest liquide aandelen, die in de hoofdfondsenlijst, beter presteerden dan de small caps.
Vooruitzichten: nu begint het leuke deel
Als ik een gok zou moeten wagen, zou ik zeggen dat het tweede kwartaal begint met een meer selectieve Italiaanse beurs. Gisteren was het nog voldoende om de index te kopen en rustig te slapen. Vandaag moet je de juiste paarden kiezen. De sectoren die het hardst zijn gelopen, zouden plaats kunnen maken voor returns in meer cyclische sectoren, zoals de automobielindustrie en de machinebouw, die tot nu toe achterbleven.
Eén ding is zeker: de liquiditeit is er, en hoe. En wanneer liquiditeit vertrouwen ontmoet, kunnen waarderingen verder gaan dan redelijk is. Voor nu zitten we in de redelijke fase, maar de ogen zijn gericht op de volgende kwartaalcijfers. Als de winsten het momentum bevestigen, bereid u dan voor op het opnieuw zien van historische hoogtepunten.
En onthoud: op de beurs wint niet degene die het moment raadt, maar degene die de richting begrijpt. En de richting is vandaag de dag duidelijk naar het noorden.