Fomento Económico Mexicano: Mellan neddragningar i Spin och en resultathistorik som definierar en gigant

Att tala om Fomento Económico Mexicano är att tala om ett av de tyngsta namnen inom näringslivet. Men som i varje historia om makt, är FEMSA:s väg inte en rak linje, utan en fylld av strategiska beslut som ibland gör ont. Den här veckan, medan många gjorde bokslut över gamla tider – som den kontanta utdelningen på 1,25 pesos per aktie den 28 oktober 2016 – slog företagsverkligheten hårt i Monterrey: nu skärs det rejält i Spin, deras fintech-satsning som fortfarande inte lyft ordentligt.

En omstrukturering som märks i företagskroppen

Nyheten spred sig som en löpeld i finansvärlden och bland anställda på nätet. Hundratals personer, hundratals familjer, förlorade sina jobb inom enheten för digitala betalningar. Det som en gång inleddes som en djärv satsning för att konkurrera i ekosystemet för överföringar och kredit, möter nu effektivitetens hårda lag. För i världen av kuponger, snabblån och digitala plånböcker räcker det inte med att ha stöd från ett bryggeribolag och en gigant inom närbutiker; man måste generera en volym som motiverar investeringen. Än så länge har siffrorna inte infriat förväntningarna, och neddragningen är en påminnelse om att inte ens jättar går fria från att skära ned när en satsning inte går som planerat.

För den som följt bolagsstämmor och resultatpresentationer är detta ingen nyck. Jag minns den där resultatrapporten för första kvartalet 2020, den 30 april det året. Världen befann sig mitt i en pandemi, och medan gatorna tömdes rapporterade FEMSA en styrka som få hade väntat sig. Det var under den tiden som många av oss såg hur dryckesverksamheten och butikskedjan blev en nästan skottsäker tillflyktsort. Men fintech är en annan typ av verksamhet. Det kräver tålamod, javisst, men också en exponentiell tillväxt som Spin, hittills, inte har lyckats etablera.

Kontrasten till resultathistoriken

Om man tar sig tid att granska arkiven, ser man att det här inte är första gången som koncernen står inför ett avgörande ögonblick. Till exempel, presentationen av resultaten för fjärde kvartalet 2016, som offentliggjordes den 27 februari 2017, visade ett företag mitt i en omfattande förvandling efter köpet av flaskläggerier. Då var fokus tydligt: att dominera dryckes- och handelsområdet. År senare ledde diversifieringen till satsningar på apotek, logistik och så småningom finansiella tjänster med Spin och andra initiativ.

Men marknaden är en sträng domare. Medan en utdelning på 1,25 pesos per aktie 2016 var en förtroendeingivande gest för bolagets kassa, riktar investerarna idag ett skarpt fokus mot lönsamheten i varje division. Och här uppstår dilemmat:

• Den traditionella verksamheten (Oxxo, Coca-Cola FEMSA, Oxxo Gas) fortsätter vara den penningmaskin som betalar räkningarna.
• Digitalsatsningarna som Spin möter konkurrens från redan etablerade fintechbolag och en publik som, trots sin ungdom, är krävande när det gäller avgifter och användarvänlighet.
• Pressen på marginalerna leder till drastiska beslut, som de personalminskningar vi ser nu.

Vad väntar härnäst för giganten från norr?

Faktum är att Fomento Económico Mexicano inte är ett företag som vilar på lagrarna. Varje neddragning, hur smärtsam den än må vara, syftar till att bibehålla den finansiella styrka som har gjort det möjligt för dem att betala utdelningar utan avbrott i årtionden och rapportera stabil tillväxt i sina kärnverksamheter. Men budskapet till dem som följer aktien noga är tydligt: tålamodet med innovationsprojekten är inte oändligt.

Uppsägningarna inom Spin är ett symptom på en företagsmognad som prioriterar lönsamhet framför enkel innovation. Och även om det är ett hårt slag för de drabbade, är det för resten av marknaden en signal om att FEMSA är beredd att göra de nödvändiga kirurgiska ingreppen för att deras balansräkning inte ska förlora den glans den haft de senaste åren. När allt kommer omkring, den som överlevt kriser, pandemier och förändrade konsumtionsvanor vet att det ibland är det sundaste att skära där det gör ont för att kunna gå vidare med samma styrka som förr.