Fomento Económico Mexicano: Zwischen dem Umbau bei Spin und der Erfolgsbilanz eines Giganten

Wenn man über Fomento Económico Mexicano spricht, spricht man über einen der ganz Großen in der Geschäftswelt. Aber wie jede Erfolgsgeschichte ist auch die von FEMSA kein geradliniger Weg, sondern ein Pfad, gespickt mit strategischen Manövern, die manchmal wehtun. Diese Woche, während viele noch über die "guten alten Zeiten" nachdachten – wie jene Barausschüttung von 1,25 Pesos pro Aktie vom 28. Oktober 2016 –, traf die Unternehmensrealität in Monterrey hart ein: Bei Spin, ihrem Fintech-Vorhaben, das einfach nicht so richtig in Schwung kommen will, wurde kräftig der Rotstift angesetzt.

Ein Einschnitt, der tief in die Substanz geht

Die Nachricht verbreitete sich wie ein Lauffeuer in den Finanzkreisen und in den sozialen Netzwerken der Mitarbeiter. Hunderte Menschen, Hunderte Familien, wurden aus der Struktur der digitalen Zahlungseinheit herausgelöst. Was als kühner Schachzug begann, um im Ökosystem der Überweisungen und Kredite mitzumischen, sieht sich nun dem harten Gesetz der Effizienz gegenüber. Denn in der Welt der Gutscheine, Kurzkredite und digitalen Geldbörsen reicht es nicht, den Rückhalt eines Brauerei- und eines Giganten der Convenience-Läden zu haben; man muss schlicht ein Volumen generieren, das die Investition rechtfertigt. Bislang haben die Zahlen nicht gestimmt, und der Umbau ist eine Erinnerung daran, dass selbst Giganten nicht davor gefeit sind, den Rotstift anzusetzen, wenn eine Wette nicht aufgeht.

Für jene, die die Aktionärsversammlungen und Telefonkonferenzen zu den Ergebnissen verfolgt haben, ist das keine Laune. Ich erinnere mich an jenen Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals 2020, am 30. April jenes Jahres. Die Welt mitten in der Pandemie, und während sich die Straßen leerten, meldete FEMSA eine Stärke, die nur wenige erwartet hatten. Damals sahen viele von uns, wie das Flaschengeschäft und die Läden zu einem fast kugelsicheren Rückzugsgebiet wurden. Aber Fintechs sind ein anderes Kaliber. Sie erfordern Geduld, ja, aber auch ein exponentielles Wachstum, das sich bei Spin bis heute nicht eingestellt hat.

Der Kontrast zur bisherigen Erfolgsbilanz

Wenn man sich die Zeit nimmt, die Archive zu durchforsten, wird man feststellen, dass dies nicht das erste Mal ist, dass der Konzern vor einer Zerreißprobe steht. So zeigte beispielsweise die Präsentation der Ergebnisse für das vierte Quartal 2016, die am 27. Februar 2017 veröffentlicht wurden, ein Unternehmen im vollen Wandel nach der Übernahme von Abfüllbetrieben. Damals war die Strategie klar: Beherrschung des Getränke- und Handelssektors. Jahre später führte die Diversifizierung dazu, dass man in die Apotheken-, Logistik- und schließlich in die Finanzdienstleistungen mit Spin und anderen Initiativen einstieg.

Doch der Markt ist ein strenger Richter. Während eine Dividende von 1,25 Pesos pro Aktie im Jahr 2016 ein Zeichen des Vertrauens in die Unternehmenskasse war, legen die Anleger heute bei der Rentabilität jeder einzelnen Sparte genau hin. Und hier liegt das Dilemma:

• Das traditionelle Geschäft (Oxxo, Coca-Cola FEMSA, Oxxo Gas) ist nach wie vor der Gelddrucker, der die Rechnungen bezahlt.
• Digitale Vorhaben wie Spin sehen sich der Konkurrenz durch bereits etablierte Fintechs und einem Publikum gegenüber, das zwar jung, aber anspruchsvoll ist, was Gebühren und Benutzerfreundlichkeit betrifft.
• Der Margendruck führt zu drastischen Entscheidungen, wie den Personalabbau, den wir gerade erleben.

Was kommt als Nächstes für den Giganten aus Monterrey?

Tatsache ist, dass Fomento Económico Mexicano nicht auf seinen Lorbeeren ausruht. Jeder Einschnitt, so schmerzhaft er auch sein mag, zielt darauf ab, die finanzielle Stärke zu erhalten, die es dem Unternehmen ermöglicht hat, über Jahrzehnte hinweg ohne Unterbrechung Dividenden zu zahlen und in seinen Kerngeschäften solide Zuwächse zu melden. Aber die Botschaft an diejenigen, die den Aktienkurs genau verfolgen, ist klar: Die Geduld mit Innovationsprojekten ist nicht unendlich.

Die Entlassungen bei Spin sind ein Symptom für eine unternehmerische Reife, die die Rentabilität über bloße Innovation stellt. Auch wenn dies für die Betroffenen ein harter Schlag ist, ist es für den Rest des Marktes ein Signal, dass FEMSA bereit ist, die notwendigen "großen Schnitte" zu machen, damit ihre Bilanz nicht den Glanz verliert, den sie in den letzten Jahren hatte. Schließlich weiß jemand, der Krisen, Pandemien und veränderte Konsumgewohnheiten überstanden hat, dass es manchmal das Beste ist, einen klaren Schnitt zu machen, um mit alter Stärke voranzukommen.