فومينتو إيكونوميكو مكسيكانو: بين إعادة الهيكلة في سبين وسجل النتائج الذي يحدد مكانة عملاق

عندما نتحدث عن فومينتو إيكونوميكو مكسيكانو، فإننا نتحدث عن أحد الأسماء الثقيلة في عالم الأعمال. ولكن مثل أي قصة نجاح، فإن مسيرة FEMSA لم تكن خطًا مستقيمًا، بل طريقًا مليئًا بالتحركات الاستراتيجية التي كانت مؤلمة أحيانًا. فخلال هذا الأسبوع، وبينما كان الكثيرون يسترجعون ذكريات الأيام الماضية - مثل توزيع الأرباح النقدية بقيمة 1.25 بيزو لكل سهم في 28 أكتوبر 2016 - كانت واقعية الشركة تضرب بقوة في مونتيري: حيث تم تطبيق تخفيضات كبيرة في سبين (Spin)، مشروعها في مجال التكنولوجيا المالية الذي لم يتمكن بعد من تحقيق الانطلاقة المطلوبة.

إعادة هيكلة تترك بصمتها على الشركة

انتشر الخبر كالنار في الهشيم في الأروقة المالية وعلى شبكات التواصل بين الموظفين. المئات من الأشخاص، المئات من العائلات، خرجوا من هيكل وحدة المدفوعات الرقمية. ما بدأ كخطوة جريئة للمنافسة في نظام التحويلات والائتمان الإلكتروني، يواجه اليوم قانون الكفاءة الصارم. ففي عالم المدفوعات الإلكترونية، والقروض السريعة، والمحافظ الرقمية، لا يكفي أن تحظى بدعم شركة خمور عملاقة وأخرى عملاقة للمتاجر الصغيرة؛ بل يجب تحقيق حجم أعمال يبرر الاستثمار. حتى الآن، لم تحقق الأرقام المطلوبة، وتأتي عملية إعادة الهيكلة هذه لتذكيرنا بأنه حتى الشركات العملاقة لا يسلم بعضها من تقليص النفقات عندما لا تحقق إحدى استثماراتها العائد المتوقع.

بالنسبة لمن يتابعون اجتماعات المساهمين ومكالمات نتائج الأعمال، فإن هذا القرار ليس مجرد نزوة. أتذكر جيدًا مكالمة نتائج الربع الأول من عام 2020، التي عُقدت في 30 أبريل من ذلك العام. كان العالم في خضم الجائحة، وبينما كانت الشوارع خاوية، أعلنت FEMSA عن قوة مالية لم يتوقعها الكثيرون. في تلك الفترة، رأى الكثيرون كيف تحولت أعمال المشروبات والمتاجر إلى ملاذ آمن يكاد يكون منيعًا. لكن شركات التكنولوجيا المالية مختلفة تمامًا. تحتاج إلى صبر، نعم، ولكنها تحتاج أيضًا إلى نمو هائل لم يتحقق في سبين حتى الآن.

التناقض مع سجل النتائج التاريخي

إذا أخذنا الوقت لمراجعة السجلات، سنجد أن هذه ليست المرة الأولى التي تواجه فيها الشركة لحظة حاسمة. على سبيل المثال، الإعلان عن نتائج الربع الرابع من عام 2016، والذي تم في 27 فبراير 2017، أظهر شركة في خضم تحول كامل بعد استحواذها على شركات تعبئة المشروبات. في ذلك الوقت، كان التركيز واضحًا: السيطرة على قطاع المشروبات والتجزئة. وبعد سنوات، قاد التنويع إلى دخول مجالات الصيدلة، والخدمات اللوجستية، وفي النهاية الخدمات المالية من خلال سبين ومبادرات أخرى.

لكن السوق حكم قاسٍ. فبينما كان توزيع أرباح بقيمة 1.25 بيزو للسهم في عام 2016 بمثابة إشارة ثقة في قوة الخزينة، فإن المستثمرين اليوم يضعون عدسة التكبير على ربحية كل قسم. وهنا يكمن المأزق:

• الأعمال التقليدية (أوكسو، كوكا كولا FEMSA، أوكسو غاز) لا تزال هي محرك الربح الرئيسي الذي يغطي النفقات.
• الرهانات الرقمية مثل سبين تواجه منافسة من شركات التكنولوجيا المالية الراسخة، وجمهورًا صغيرًا في السن، لكنه متطلب للغاية فيما يخص الرسوم وسهولة الاستخدام.
• الضغط على هوامش الربح يؤدي إلى قرارات جذرية، مثل عمليات تسريح الموظفين التي نشهدها الآن.

ما هو التالي لهذا العملاق من مونتيري؟

الحقيقة أن فومينتو إيكونوميكو مكسيكانو ليست شركة تستريح على أمجادها. فكل إجراء لإعادة هيكلة، مهما كان مؤلمًا، يهدف إلى الحفاظ على القوة المالية التي مكنتها من توزيع أرباح بانتظام لعقود، وتحقيق نمو قوي في أقسامها الأساسية. لكن الرسالة لمتابعي السهم عن كثب واضحة: الصبر مع مشاريع الابتكار ليس بلا حدود.

تسريحات سبين هي عرض من أعراض النضج المؤسسي الذي يضع الربحية فوق مجرد الابتكار. وبالرغم من أن هذا القرار يمثل ضربة قاسية للمتأثرين به، إلا أنه بالنسبة لبقية السوق هو إشارة على أن FEMSA مستعدة لإجراء "العمليات الجراحية" الضرورية للحفاظ على بريق ميزانيتها العمومية الذي ميزها في السنوات الأخيرة. بعد كل شيء، من نجا من أزمات، وجوائح، وتغيرات في عادات الاستهلاك، يعرف أنه في بعض الأحيان يكون القطع مع الخسائر هو الحل الأمثل للمضي قدمًا بنفس القوة الدائمة.