Beursgenoteerde ondernemingen in 2024: winstexplosie! 187 verdienen meer dan hun hele aandelenkapitaal, insider wijst twee sectoren aan: 'winst wordt schrikbarend'

Elk jaar is het seizoen van de jaarverslagen alsof de uitslag van het tussentijdse examen voor beursgenoteerde bedrijven binnenkomt. Toen ik dit jaar de cijfers opensloeg, moest ik – eerlijk gezegd – zelfs als iemand die al meer dan tien jaar jaarrekeningen bekijkt, even met mijn ogen knipperen: 187 beursgenoteerde ondernemingen verdienden meer dan hun hele aandelenkapitaal, en dat is geen grap. Nog opwindender is dat een insider twee sectoren bij naam noemt en zegt dat de winst daar de komende tijd ‘schrikbarend’ zal zijn. Met deze gids voor beursgenoteerde ondernemingen helpen we u in één keer begrijpen hoe u deze cijfers interpreteert, en leert u hoe u de openbare informatie van beursgenoteerde ondernemingen kunt gebruiken om valkuilen te vermijden.

187 verdienen meer dan één keer hun kapitaal – wie profiteren?

De totale winst van alle beursgenoteerde en TechMax-bedrijven bereikte vorig jaar een nieuw record. Alleen al 187 bedrijven wisten meer te verdienen dan hun volledige aandelenkapitaal (oftewel een winst per aandeel van meer dan 10). Wat dit getal echt betekent: de economische conjunctuur is lang niet zo slecht als velen denken, en een aantal bedrijven strijkt stilletjes grote orders binnen. Een prominente insider merkte in zijn recente analyse specifiek op dat hij veel vertrouwen heeft in de explosieve kracht van twee sectoren: de upstream halfgeleiderindustrie en de AI-servertoeleveringsketen. Het woord dat hij gebruikte was ‘schrikbarend’. Afgaande op zijn nauwkeurigheid in de afgelopen jaren, zijn de komende kwartaalcijfers van deze twee gebieden zeker het volgen waard.

Beoordeling van beursgenoteerde ondernemingen in drie stappen: kijk niet alleen naar de WPA

Veel mensen kijken bij een beoordeling van beursgenoteerde ondernemingen als eerste naar de winst per aandeel. Dat is niet verkeerd, maar het is maar de helft van het verhaal. Mijn eigen gewoonte is om naar drie extra indicatoren te kijken:

• Verandering in brutomarge: Als de brutomarge drie kwartalen op rij stijgt, betekent dat dat de productmix of de prijszettingsmacht echt sterker wordt, en niet dat er sprake is van een eenmalige niet-operationele opbrengst.
• Voorraadomlooptijd in dagen: Als dit getal plotseling oploopt, wees dan voorzichtig: klanten nemen minder af, en er kunnen binnenkort voorraadwaardeverminderingen nodig zijn.
• Vrije cashflow: Winst maken is niet hetzelfde als geld op de bank hebben. Bedrijven met een structureel negatieve vrije cashflow krijgen het moeilijk in een rentecyclus.

Als u die 187 bedrijven nog eens door deze drie filters haalt, zult u zien dat minder dan de helft echt langdurige aandacht verdient.

Hoe u de openbare informatie van beursgenoteerde ondernemingen gebruikt om delistingvalkuilen te vermijden

Als het gaat om hoe u de financiële informatie van beursgenoteerde ondernemingen gebruikt, denken veel mensen dat dat iets voor accountants is. Niets is minder waar. De meest praktische tip: houd de deadline voor de publicatie van het financiële verslag in de gaten. Afgelopen jaar was er een grote fabrikant van windenergie-gietstukken die maar geen tweede kwartaalcijfers kon indienen. De beurs gaf hen een ultieme deadline: als het verslag op 18 november nog niet rond was, zou delisting volgen. Zulke situaties zijn vaak te voorzien: twee keer achter elkaar uitstel van publicatie, of een gekwalificeerde verklaring van de accountant, zijn duidelijke alarmsignalen. Neem deze eenvoudige controle op in uw beleggingsproces, en u voorkomt negen van de tien delistingdrama's.

Hoe moeten we nu kijken naar de twee sectoren die door de insider zijn genoemd?

De door de insider genoemde upstream halfgeleiders en AI-servers zijn deels al weerspiegeld in de aandelenkoersen van sommige bedrijven. Maar de echt schrikbarende winst loopt meestal een tot twee kwartalen achter op de koers. Dat betekent dat u bij het beoordelen van de kwartaalcijfers van deze beursgenoteerde ondernemingen niet moet kijken naar 'wat ze al verdiend hebben', maar naar de 'orderportefeuille' en de 'investeringsplannen'. Als een bedrijf durft te investeren in fabrieksuitbreiding in onzekere economische tijden, dan ziet het een langetermijnvraag die wij niet kennen. Dat is precies de essentie van hoe u de notulen van de conference call van beursgenoteerde ondernemingen moet gebruiken – de toon en de toezeggingen van het management zijn vaak waardevoller dan de cijfers zelf.

Tot slot een herinnering: in de piekperiode van de jaarverslagen komt er veel informatie tegelijk op u af. In plaats van elke dag achter de koersbewegingen aan te lopen, kunt u beter rustig gaan zitten en de controlepunten uit deze gids voor beursgenoteerde ondernemingen één keer praktisch doorlopen. Hoeveel u precies verdient is één ding, maar u zult er in ieder geval een goede nachtrust aan overhouden.