الشركات المدرجة تحقق أرباحًا قياسية في 2024: 187 شركة تجني أكثر من رأس مال كامل، وخبراء يرشحون قطاعين بـ"أرباح صادمة"

موسم التقارير السنوية يشبه تمامًا إعلان نتائج الامتحانات النصفية للشركات المدرجة. هذا العام، وعندما اطلعت على النتائج، بصراحة حتى أنا الذي تابع التقارير المالية لأكثر من عشر سنوات، لم أصدق عيني – 187 شركة مدرجة حققت أرباحًا تفوق قيمة رأس مالها بالكامل، وهذا الرقم ليس مزحة. والأكثر إثارة، أن مصادر داخلية رشحت قطاعين بشكل خاص، مؤكدة أن أرباحهما القادمة "ستكون صادمة". اليوم، من خلال دليل الشركات المدرجة هذا، سنفهم معًا كيف نفسر هذه الأرقام، ونتعلم كيفية استخدام البيانات المالية للشركات المدرجة لتجنب الأسهم الفاشلة.

187 شركة تجني أكثر من رأس مال كامل.. من يقف على قمة الموجة؟

سجلت أرباح الشركات المدرجة وغير المدرجة العام الماضي أعلى مستوى لها، حيث بلغ عدد الشركات التي حققت أرباحًا تفوق رأس مالها (أي ربحية السهم تتجاوز 10 وحدات عملة) 187 شركة. المعنى المباشر وراء هذا الرقم هو أن الاقتصاد ليس سيئًا كما يعتقد الكثيرون، وهناك شركات تجني عقودًا ضخمة بهدوء. شخصيات بارزة في القطاع أشارت في تحليلاتها الأخيرة إلى أن أرباح قطاعين قادمة بقوة: شبيهات الموصلات في المراحل الأولى وسلاسل توريد خوادم الذكاء الاصطناعي. ووصفت الأرباح بأنها "صادمة"، ونظرًا لدقة توقعاتها في السنوات الماضية، فإن تقارير هذين القطاعين في الفصول القادمة تستحق المتابعة الحثيثة.

ثلاث خطوات لتقييم الشركات المدرجة: لا تنظر فقط إلى ربحية السهم

كثيرون عندما يقومون بتقييم شركة مدرجة، أول ما يبحثون عنه هو ربحية السهم. هذا صحيح لكنه ليس كافيًا. أنا شخصيًا أعتمد على ثلاثة مؤشرات إضافية:

• تغير هامش الربح الإجمالي: إذا استمر هامش الربح في الارتفاع لثلاثة أرباع متتالية، فهذا يعني أن مزيج المنتجات أو القوة التسعيرية للشركة تحسنت فعليًا، وليس بسبب إيرادات غير تشغيلية لمرة واحدة.
• أيام دوران المخزون: إذا زاد هذا الرقم فجأة، فهذا ينذر بضعف طلب العملاء، مما قد يؤدي إلى خسائر انخفاض القيمة لاحقًا.
• التدفق النقدي الحر: تحقيق الأرباح لا يعني توفر السيولة. الشركات ذات التدفق النقدي الحر السلبي المستمر ستعاني كثيرًا في دورات رفع أسعار الفائدة.

بتطبيق هذه المرشحات الثلاثة على قائمة الـ 187 شركة، ستكتشف أن العدد المستحق للمتابعة طويلة الأجل ربما لا يصل إلى النصف.

كيف تستخدم البيانات المالية للشركات المدرجة لتتجنب أسهم الشطب الكارثية

عند الحديث عن كيفية استخدام البيانات المالية للشركات المدرجة، يعتقد الكثيرون أن هذه مهمة المحاسبين فقط. لكن الحقيقة غير ذلك. الطريقة الأكثر فاعلية هي مراقبة "الموعد النهائي للإعلان عن التقارير المالية". العام الماضي، إحدى كبريات شركات تصنيع مكونات طاقة الرياح، تأخرت في تقديم تقرير الربع الثاني، فمنحتها البورصة موعدًا نهائيًا: إذا لم تقدمه بحلول 18 نوفمبر، ستكون جاهزة للشطب. لهذه الحالة مؤشرات مسبقة: عادةً، التأجيل المتكرر مرتين متتاليتين، أو تحفظ المدقق على التقرير، كلها إشارات خطر. بإضافة هذا الفحص البسيط إلى عملية استثمارك، ستتجنب على الأقل 90% من كوارث الشطب.

القطاعان اللذان رشحتهما المصادر الداخلية.. كيف تنظر إليهما الآن؟

القطاعان اللذان رشحتهما المصادر الداخلية – شبيهات الموصلات في المراحل الأولى وخوادم الذكاء الاصطناعي – انعكس أثرهما بالفعل على أسعار بعض الشركات. لكن الأرباح الصادمة حقًا تتأخر عادةً عن السهم بربع أو ربعين. بمعنى أنه عند مراجعة التقارير الفصلية لهذه الشركات المدرجة الآن، ليس المهم "كم ربحت بالفعل"، بل النظر في "الطلبيات الجاري تنفيذها" و"خطة الإنفاق الرأسمالي". إذا كانت شركة تجرؤ على ضخ أموال لتوسعة مصنع في ظل اقتصاد غير واضح المعالم، فهذا يعني أنها ترى طلبًا طويل الأجل لا نعرفه نحن. وهذا هو جوهر كيفية استخدام محاضر اجتماعات الشركات المدرجة مع المحللين – لهجة وإلتزامات الإدارة غالبًا ما تكون أكثر قيمة من الأرقام نفسها.

تذكير أخير: في موسم ذروة التقارير السنوية، تنهمر المعلومات بشكل كبير. بدلاً من ملاحقة الارتفاعات والانخفاضات يوميًا، خذ وقتك وطبق عمليًا نقاط الفحص المذكورة في دليل الشركات المدرجة هذا. ربح الكثير أو القليل شيء، لكن الأهم أن تنام مرتاح البال.