Børsnoterede selskabers indtjening eksploderer i 2024! 187 tjener mere end én aktiekapital, insider peger på 2 brancher: "Indtjeningen vil være skræmmende høj"
Hvert år er regnskabssæsonen som en eksamensdag for børsnoterede selskaber. Når årets resultater bliver lagt frem, må selv en som mig, der har analyseret regnskaber i over ti år, gnide øjnene – 187 børsnoterede selskaber tjener mere end én aktiekapital, det er ingen spøg. Endnu mere spændende er det, at en insider direkte peger på to brancher og siger, at den kommende indtjening "vil være skræmmende høj". Denne guide til børsnoterede selskaber giver dig et samlet overblik over, hvordan du tolker tallene, og lærer dig hvordan du bruger børsnoterede selskabers offentlige information til at undgå skjulte faldgruber.
187 tjener mere end én aktiekapital – hvem er i medvind?
Sidste år satte den samlede indtjening for børsnoterede selskaber ny rekord. Alene 187 virksomheder tjente mere end én aktiekapital (dvs. EPS over 10 kr.). Betydningen bag dette tal er ligetil – konjunkturerne er ikke så dårlige, som mange tror, og en række selskaber er i gang med at sikre sig store ordrer i stilhed. En brancheikon nævnte i sin seneste kommentar, at han ser et kæmpe potentiale i to brancher: halvleder-opstrøms og AI-serverforsyningskæden. Ordet han brugte var "skræmmende". Set i lyset af hans præcision de seneste år, er disse to områders regnskaber i de kommende kvartaler bestemt værd at holde øje med.
Gennemgang af børsnoterede selskaber i tre trin: Se ikke kun på EPS
Mange kigger først på indtjening per aktie, når de laver en gennemgang af børsnoterede selskaber. Det er rigtigt, men kun halvdelen af historien. Min egen vane er at tilføje tre nøgletal:
- Udvikling i bruttomargin: Hvis bruttomarginen stiger tre kvartaler i træk, betyder det, at produktmixet eller prissætningen rent faktisk er blevet stærkere – ikke bare en engangsindtægt.
- Lageromsætningsdage: Hvis dette tal pludselig forlænges, skal du være opmærksom på, at kundernes efterspørgsel aftager, hvilket kan føre til nedskrivninger i næste periode.
- Fri pengestrøm (free cash flow): At tjene penge er ikke det samme som at have penge på lommen. Selskaber med vedvarende negativ fri pengestrøm får det svært i en rentestigningscyklus.
Når du anvender disse tre filtre på listen over 187 selskaber, vil du opdage, at færre end halvdelen faktisk er værd at følge på lang sigt.
Sådan bruger du børsnoterede selskabers offentlige information til at undgå afnoteringsfælder
Når det kommer til hvordan man bruger børsnoterede selskabers regnskabsinformation, tror mange, at det er revisorernes ansvar. Det er det ikke. Den mest praktiske metode er at holde øje med "fristerne for offentliggørelse af finansielle rapporter". Sidste år fik en stor producent af vindmøllekomponenter en sidste frist fra børsen, fordi de gentagne gange ikke kunne levere deres kvartalsregnskab – hvis de ikke kunne præsentere det inden 18. november, ville de blive afnoteret. Sådanne situationer kan ofte forudsiges: typisk er det et faresignal, hvis et selskab to gange i træk udskyder offentliggørelsen, eller hvis revisoren afgiver en forbeholden erklæring. Indbyg denne simple kontrol i din investeringsproces, så undgår du i det mindste ni ud af ti afnoteringskatastrofer.
De to brancher, som insideren peger på – hvordan skal man vurdere dem nu?
De to brancher, som insideren pegede på – halvleder-opstrøms og AI-servere – er allerede afspejlet i kurserne på nogle selskaber. Men den virkeligt skræmmende høje indtjening kommer typisk en til to kvartaler efter kursstigningerne. Det betyder, at når du nu gennemgår disse selskabers kvartalsrapporter for børsnoterede selskaber, er fokus ikke på "hvor meget de allerede har tjent", men på "ordrereserven" og "investeringsplaner for kapitaludgifter". Hvis et selskab tør investere massivt i udvidelse, når konjunkturerne er usikre, tyder det på, at de ser en langsigtet efterspørgsel, som du og jeg ikke kender til. Det er netop essensen af hvordan man bruger børsnoterede selskabers indkaldelser til investormøder – ledelsens tone og løfter er ofte mere værdifulde end tallene selv.
Til sidst en påmindelse: I regnskabstoppen vælter der mange informationer ind ad gangen. I stedet for at jagte op- og nedture hver dag, er det bedre at tage sig tid til rent faktisk at anvende de få kontrolpunkter fra denne guide til børsnoterede selskaber. Hvor meget du tjener, er én ting – men i det mindste kan du sove roligt om natten.