Vesa Puttosens nye bog afslører: Disse investeringsfælder æder dit afkast – sådan undgår du de typiske fejl

Professoren i finansiering ved Aalto-universitetet, Vesa Puttonen, har gjort det igen. Han har udgivet et nyt værk, der får enhver investor til at kigge sig selv i spejlet. Bogen hedder "Navigating the Investment Minefield: A Practical Guide to Avoiding Mistakes, Biases, and Traps", og den er som en overlevelsesguide i finansmarkedernes minefelt – et sted, hvor vi alle før eller siden træder forkert.

I branchen har der i årtier cirkuleret et ordsprog: markedet drives af to følelser, frygt og grådighed. Puttonen nøjes dog ikke med dette, men trænger dybere ned i den menneskelige psykes labyrinter. Ifølge ham skyldes langt de fleste investeringsfejl ikke mangel på viden, men derimod måden, vi bearbejder den på. Det handler om psykologi.

De tre største fælder, investoren falder i

Jeg har gennemgået de vigtigste lærepenge fra Puttosens bog, og de kan koges ned til nogle få gennemgående temaer. Han peger ikke fingre, men åbner snarere vores øjne for, hvordan vores egne hjerner bedrager os, netop når det handler om penge. Her er de – de fælder, vi alle på et tidspunkt er gået i:

• Hjemmebane-fordommen. Vi investerer helst i velkendte virksomheder, selvom verden er fyldt med muligheder. Danskeren køber aktier i Novo Nordisk, selvom analytikere advarer. Det velkendte skaber tryghed, men æder af afkastet.
• Ankring. Kan du huske den kurs, du købte aktien til? Den er nu dit anker. Selvom virksomhedens fremtidsudsigter er dystre, klamrer du dig til købskursen og nægter at sælge med tab. Puttonen minder os om, at historiske kurser er ligegyldige – kun fremtiden tæller.
• Overmod. Når et par handler lykkes, begynder vi at bilde os ind, at vi er genier. Dette fører til øget risikovillighed og en glemt diversificering. Og så kommer den dag, hvor markedet husker, hvem der bestemmer.

Puttosens bog nøjes dog ikke med at opliste problemerne. Den er frem for alt en praktisk guide til, hvordan man undgår disse psykologiske miner. Han råder for eksempel til at føre en investeringsdagbog: notér, hvorfor du købte aktien, og vend tilbage til det om et år. Den afslører nådesløst, om beslutningen var baseret på analyse eller følelse.

Bogens udgivelse har skabt debat i økonomiske kredse. En porteføljeforvalter udtalte privat, at dette værk burde være obligatorisk læsning på ethvert grundkursus i erhvervsøkonomi. En anden, en garvet investor, kommenterede, at han kunne have undgået tab på mange titusinder af kroner, hvis han havde læst denne bog for tyve år siden.

"Navigating the Investment Minefield" er ikke en traditionel investeringsguide, der fortæller, hvor man skal placere sine penge. Den er meget mere værdifuld: den fortæller, hvor man ikke skal placere sine penge, og frem for alt, hvorfor vi så ofte træffer forkerte valg. I sidste ende handler det om, at investorens værste fjende hverken er markedsudsving eller endda høj inflation – det er personen, der stirrer tilbage fra spejlet.