베사 푸토넨 신간, 투자 수익 갉아먹는 '세 가지 함정' 공개…"이렇게 피하라"

알토대학교 재무학 교수 베사 푸토넨(Vesa Puttonen)이 또 한 번 해냈다. 모든 투자자가 자신을 돌아보게 만드는 신간을 출간한 것이다. 책 제목은 "Navigating the Investment Minefield: A Practical Guide to Avoiding Mistakes, Biases, and Traps" (투자 지뢰밭에서 탈출하라: 실수, 편향, 함정을 피하는 실전 가이드)로, 금융시장이라는 지뢰밭에서 살아남기 위한 생존 가이드와도 같다. 바로 그곳에서 우리 모두는 언젠가 한 번씩 실수를 경험한다.

업계에는 수십 년째 내려오는 격언이 있다. 시장을 지배하는 감정은 단 두 가지, 공포와 탐욕이라는 것이다. 그러나 푸토넨 교수는 여기서 멈추지 않고 인간 심리의 미로 속으로 더 깊이 파고든다. 그에 따르면 대부분의 투자 실수는 정보 부족이 아니라 정보를 처리하는 방식에서 비롯된다. 바로 심리학의 영역이라는 얘기다.

투자자가 빠지는 세 가지 큰 함정

푸토넨 교수 책의 핵심 교훈들을 살펴보면 몇 가지 반복되는 주제로 압축된다. 그는 투자자를 탓하기보다는, 돈 문제에 직면했을 때 우리의 뇌가 어떻게 우리를 속이는지 깨닫게 해준다. 바로 여기, 우리 모두가 한 번쯤 빠져봤을 그 함정들이 있다:

• 친숙함 편향(익숙함의 함정). 온 세상에 기회가 넘쳐나는데도 우리는 가장 익숙한 기업에 투자한다. 애널리스트들이 경고해도, 핀란드 투자자들은 노키아(Nokia) 주식을 산다. 익숙함은 안도감을 주지만, 수익은 갉아먹는다.
• 정박 효과(기준점 편향). 내가 그 주식을 샀던 가격이 기억나는가? 그 가격이 이제 당신의 '닻'이 되었다. 회사의 미래가 암울해도, 당신은 매수가에 집착하며 손실을 확정짓는 걸 거부한다. 푸토넨 교수는 과거 가격은 아무 의미가 없으며, 오직 미래 가치만이 중요하다고 강조한다.
• 과잉 자신감(지나친 자신감). 몇 번의 투자가 성공하면 우리는 스스로를 금융의 천재라고 착각하기 시작한다. 그 결과 위험 감수는 높아지고 분산 투자는 잊어버린다. 그러던 어느 날, 시장은 누가 진정한 '보스'인지 뼈저리게 일깨워준다.

하지만 푸토넨 교수의 책은 단순히 문제점을 나열하는 데 그치지 않는다. 무엇보다도 이러한 심리적 지뢰를 피하는 실질적인 방법을 제시하는 안내서 역할을 한다. 예를 들어, 그는 투자 일기를 쓸 것을 조언한다. 왜 그 주식을 샀는지 기록하고, 1년 후에 다시 확인하라는 것이다. 그러면 그 결정이 냉철한 분석에서 나왔는지, 감정적 선택이었는지 냉정하게 드러난다.

이 책의 출간은 금융가에 화제를 불러일으켰다. 한 자산운용사 대표는 개인적으로 "이 책은 모든 경영대학원 기본 코스에서 필독서로 지정해야 한다"고 말했다. 또 다른 베테랑 투자자는 "20년 전에 이 책을 읽었더라면 수만 유로의 손실을 피할 수 있었을 것"이라고 평했다.

"Navigating the Investment Minefield" 는 어디에 투자해야 하는지를 알려주는 전통적인 투자 가이드가 아니다. 그것은 훨씬 더 가치 있는 질문을 던진다. 어디에 투자하면 안 되는지, 그리고 더 나아가 우리가 왜 그렇게 자주 잘못된 선택을 하는지 그 이유를 알려준다. 결국 투자자의 가장 큰 적은 시장 변동성도, 높은 인플레이션도 아니다. 바로 거울 속에 비친 바로 그 사람이다.