Les nouvelles révélations de Vesa Puttonen : ces pièges d'investissement qui grèvent votre rendement – et comment éviter les erreurs les plus courantes

Professeur de finance à l'Université Aalto, Vesa Puttonen a encore frappé. Il vient de publier un nouvel ouvrage qui force chaque investisseur à faire son autocritique. Intitulé "Navigating the Investment Minefield: A Practical Guide to Avoiding Mistakes, Biases, and Traps", ce livre est un véritable guide de survie dans le champ de mines des marchés financiers – cet endroit où nous finissons tous par trébucher un jour ou l'autre.

Un adage circule dans le milieu depuis des décennies : les marchés sont mus par deux émotions, la peur et l'avidité. Pourtant, Puttonen ne s'en contente pas et plonge plus profondément dans les méandres de l'esprit humain. Selon lui, la plupart des erreurs d'investissement ne viennent pas d'un manque d'information, mais de la manière dont nous la traitons. C'est une question de psychologie.

Les trois plus grands pièges qui guettent l'investisseur

J'ai passé en revue les enseignements clés du livre de Puttonen, et ils se résument à quelques thèmes récurrents. Il ne s'agit pas de culpabiliser, mais plutôt d'ouvrir les yeux sur la façon dont notre propre cerveau nous trahit justement quand il est question d'argent. Voici donc ces pièges dans lesquels nous sommes tous tombés un jour :

• Le biais domestique. Nous préférons investir dans des entreprises que nous connaissons, même si le monde regorge d'opportunités. L'investisseur français achète des actions Total ou LVMH, même quand les analystes émettent des réserves. La familiarité rassure, mais elle grignote les performances.
• L'ancrage. Vous vous souvenez du cours auquel vous avez acheté cette action ? C'est désormais votre point d'ancrage. Même si l'avenir de l'entreprise s'assombrit, vous vous accrochez à ce prix d'achat et refusez de vendre à perte. Puttonen rappelle que les prix passés n'ont aucune importance – seul l'avenir compte.
• L'excès de confiance. Après quelques transactions réussies, nous commençons à nous prendre pour des génies. S'ensuit une prise de risque accrue et l'oubli de la diversification. Et puis, un jour, le marché nous rappelle qui est le patron.

Cependant, le livre de Puttonen ne se contente pas de lister les problèmes. C'est avant tout un guide pratique pour éviter ces mines psychologiques. Il conseille par exemple de tenir un journal de bord de ses investissements : notez pourquoi vous avez acheté une action, et revenez-y un an plus tard. Cela révèle sans pitié si la décision était fondée sur l'analyse ou sur l'émotion.

La parution du livre a suscité des discussions dans les cercles financiers. Un gestionnaire de portefeuille a confié en privé que cet ouvrage devrait être une lecture obligatoire dans tous les cours d'introduction à l'économie. Un autre, investisseur de longue date, a commenté qu'il aurait évité des dizaines de milliers d'euros de pertes s'il avait lu ce livre il y a vingt ans.

"Navigating the Investment Minefield" n'est pas un guide d'investissement traditionnel qui vous dit où placer votre argent. Il est bien plus précieux : il explique dans quoi ne pas placer son argent et, surtout, pourquoi nous faisons si souvent les mauvais choix. En fin de compte, le pire ennemi de l'investisseur n'est ni la volatilité des marchés, ni même une inflation élevée – c'est la personne qui le regarde dans le miroir.