FTSE 100 vakler, mens olien brager over 100 dollars midt i Mellemøst-konflikt og politisk turbulens
Det har været en af de mandage, hvor man skal have en stærk kop kaffe for bare at følge med på kurslisten. FTSE 100 leverede en ganske modstandsdygtig præstation og lukkede med et plus på 0,2 pct. i 10.386,23 efter at have flirtet med røde tal det meste af sessionen. Men at kalde dette en stille dag ville være en strækning. Lige nu udspiller der sig en klassisk historie om to markeder, drevet af en giftig cocktail af geopolitik og indenrigspolitisk drama.
Den store historie er naturligvis olien. Brent-råolie har brudt igennem 100 dollars-muren og ramte 108 dollars per tønde i den tidlige handel, hvilket markerer det største dyk på en enkelt dag i årevis. Årsagen? Det brager løs i Mellemøsten. De amerikansk-israelske angreb på Iran, den efterfølgende udnævnelse af ayatollah Mojtaba Khamenei som ny øverste leder og den effektive lukning af Hormuz-strædet for tankskibstrafik har skræmt markedet, som intet andet siden invasionen af Ukraine. Omkring en femtedel af verdens olie passerer gennem det stræde. Når den hane lukkes, mærker hele verden stramningen.
For FTSE 100-indekset er dette energichok en tveægget sværd. På den ene side har vores tunge olieaktier en festdag. Både BP og Shell var solidt i plus og red på bølgen af de stigende råoliepriser. Historien er den samme for mineselskaberne, hvor Fresnillo og Endeavour stråler klart, mens investorerne søger tilflugt i guld og sølv som sikre havne. Det er i grunden disse tunge drenge, der er skyld i, at indekset formåede at klamre sig til positivt territorium.
På den anden side er der ragnarok for de sektorer, der rent faktisk skal betale for alt det brændstof. Flyselskaber og rejseaktier bliver fuldstændig hamret ned. Man behøver ikke at være genial for at regne ud, at British Airways-moderselskabet IAG og motorproducenten Rolls-Royce står foran en hård periode, når jetbrændstofpriserne går i vejret. Bankaktier som Barclays og NatWest er også under pres, hvor sidstnævnte faldt 9 pct. efter at have annonceret en aftale om at købe formueforvalteren Evelyn Partners for 2,7 milliarder pund. Det er et klassisk risikoff-træk.
En politisk præmie
Som om ilden i Golfen ikke var nok, udspiller der sig vores eget lille indenrigsdrama i Westminster. Presset stiger på premierministeren. Anas Sarwar har opfordret Keir Starmer til at træde tilbage på grund af efterspillet om Peter Mandelson, og med både kommunikationsdirektøren og stabschefen væk, lugter det igen af ustabilitet.
En erfaren City-handler sagde til mig i morges: en "politisk risikopræmie" bliver igen indregnet i britiske aktivpriser. Markedet hader usikkerhed, og med hvisken om lederskab og de uundgåelige økonomiske konsekvenser af en langvarig krig, har FTSE 100 meget at fordøje. Pundet mærker også varmen og falder over for dollaren, mens handlerne prissætter kaosset.
De umiddelbare udsigter føles binære. Det hele afhænger af, hvor længe denne konflikt trækker ud. Som en strateg bemærkede, med Irans udnævnelse af en hardliner som ny leder, ser de ikke ud til at ville blinke. Det betyder, at vi kan se frem mod forhøjede oliepriser i uger, hvis ikke måneder.
- Vinderne: Energigiganter (BP, Shell), ædelmetalminer (Fresnillo), forsvarsentreprenører (BAE Systems).
- Taberne: Flyselskaber (IAG, easyJet), banker (Barclays, NatWest), forbrugertætte aktier, der er sårbare over for et leveomkostningspres.
Vi har set dette manuskript før. FTSE 100 havde været på en rekordagtig optur, hvor det brød igennem 10.800 for bare et par uger siden og noterede sin bedste start på et år i årtier. Den momentum er blevet brutalt stoppet. For den almindelige dansker, der tanker bilen op i morges, er olieprisstigningen ikke bare et tal på en skærm – det er endnu et hug på husholdningsbudgettet, ifølge velinformerede kilder. Premierministeren siger, at støtte til arbejdende mennesker "altid er øverst i mine tanker", men med regeringen tilsyneladende bundet på hænder og fødder, bliver det en lang, dyr forsommer.