FTSE 100 zeigt sich widerstandsfähig, während Ölpreis aufgrund von Nahost-Konflikt und politischem Chaos die 100-Dollar-Marke durchbricht
Es war einer dieser Montage, an dem man einen starken Kaffee braucht, nur um mit dem Kurszettel Schritt zu halten. Der FTSE 100 zeigte eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit und schloss mit einem Plus von 0,2% bei 10'386.23 Punkten, nachdem er den Grossteil der Session um die Nulllinie gependelt hatte. Aber dies als ruhigen Tag zu bezeichnen, wäre eine Untertreibung. Wir erleben gerade das klassische Bild zweier Märkte, angetrieben von einem toxischen Cocktail aus Geopolitik und innenpolitischem Drama.
Die grosse Geschichte ist natürlich das Öl. Brent-Rohöl hat die 100-Dollar-Marke durchbrochen, erreichte im frühen Handel 108 Dollar pro Fass und verzeichnete den grössten Tagesanstieg seit Jahren. Der Grund? Im Nahen Osten ist die Hölle los. Die US-amerikanisch-israelischen Angriffe auf den Iran, die anschliessende Ernennung von Ajatollah Mojtaba Khamenei zum neuen Obersten Führer und die faktische Schliessung der Strasse von Hormus für Tanker haben den Markt verunsichert wie nichts anderes seit der Invasion der Ukraine. Etwa ein Fünftel des weltweiten Öls fliesst durch diese Meerenge. Wenn dieser Hahn zugedreht wird, spürt das die ganze Welt.
Für den FTSE 100-Index ist dieser Energieschock ein zweischneidiges Schwert. Einerseits feiern unsere schwergewichtigen Ölmultis fröhliche Urständ. BP und Shell lagen beide klar in der Gewinnzone und ritten auf der Welle der explodierenden Rohölpreise. Eine ähnliche Geschichte bei den Minenwerten, wo Fresnillo und Endeavour glänzten, da Anleger in Scharen zu Gold und Silber als sicheren Häfen flüchteten. Diese Schwergewichte sind im Grunde der Grund, warum der Index überhaupt im positiven Terrain bleiben konnte.
Auf der anderen Seite herrscht bei den Sektoren, die diesen Treibstoff tatsächlich bezahlen müssen, ein Blutbad. Fluggesellschaften und Reiseaktien werden regelrecht abgestraft. Man muss kein Genie sein, um zu erkennen, dass der British-Airways-Mutterkonzern IAG und der Triebwerkshersteller Rolls-Royce eine holprige Fahrt vor sich haben, wenn die Kosten für Flugtreibstoff durch die Decke gehen. Auch Bankaktien wie Barclays und NatWest geraten unter Druck, wobei letztere nach der Ankündigung eines 2,7-Milliarden-Pfund-Deals zum Kauf des Vermögensverwalters Evelyn Partners um 9% nachgaben. Es ist eine klassische Risikoaversion.
Eine politische Risikoprämie
Als ob der Feuersturm am Golf nicht genug wäre, haben wir unser eigenes kleines innenpolitisches Drama in Westminster. Der Druck auf den Premierminister wächst. Anas Sarwar hat Keir Starmer wegen der Folgen der Peter-Mandelson-Affäre zum Rücktritt aufgefordert, und nachdem sowohl sein Kommunikationsdirektor als auch sein Stabschef weg sind, liegt der Geruch von Instabilität wieder in der Luft.
Ein erfahrener City-Händler sagte es mir heute Morgen so: Eine "politische Risikoprämie" wird wieder in die Preise britischer Vermögenswerte eingerechnet. Der Markt hasst Unsicherheit, und mit den Flüstereien über die Führung und den unvermeidlichen wirtschaftlichen Auswirkungen eines langwierigen Krieges muss der FTSE 100 einiges verdauen. Auch das Pfund Sterling spürt die Hitze und gab gegenüber dem Dollar nach, da die Händler das Chaos einpreisen.
Die unmittelbaren Aussichten fühlen sich binär an. Alles hängt davon ab, wie lange dieser Konflikt andauert. Wie ein Stratege anmerkte: Da der Iran einen hardliner neuen Führer ernennt, sieht es nicht so aus, als ob sie kurz davor wären, einzuknicken. Das bedeutet, dass wir wochen-, wenn nicht monatelang mit erhöhten Ölpreisen rechnen müssen.
- Die Gewinner: Energiekonzerne (BP, Shell), Edelmetallminen (Fresnillo), Rüstungskonzerne (BAE Systems).
- Die Verlierer: Fluggesellschaften (IAG, easyJet), Banken (Barclays, NatWest), konsumnahe Aktien, die anfällig für die Kaufkraftabschöpfung sind.
Wir kennen dieses Drehbuch. Der FTSE 100 war auf Rekordjagd, durchbrach vor nur zwei Wochen die Marke von 10'800 Punkten und verzeichnete den besten Jahresstart seit Jahrzehnten. Diese Dynamik wurde brutal gestoppt. Für den Durchschnittsbürger, der heute Morgen sein Auto betankt, ist der Ölpreisschock nicht nur eine Zahl auf dem Bildschirm – es bedeutet, gut informierten Kreisen zufolge, eine weitere Belastung des Haushaltsbudgets von umgerechnet fast 600 Franken. Der Premierminister sagt, die Unterstützung der Werktätigen sei "immer ganz oben auf meiner Agenda", aber da der Regierung offenbar die Hände gebunden sind, wird es ein langer, teurer Frühling.