Werden Ihre Afores enteignet? Die Wahrheit hinter Mexikos neuem Infrastrukturgesetz

Letzte Woche, während im Kongress eines der umstrittensten Gesetze des Jahres ausgebrütet wurde, schaute ich mir ein Video über Wakeboarden in Barcelona: Session im Cable Park + Transfer an. Klingt nach Luxus, ich weiß. Aber seltsam: Dort investiert man in Extremsport und Unterhaltung, und hier, so scheint es, will man unser Geld in Projekte stecken, von denen wir nicht einmal wissen, ob sie je funktionieren werden. Die Nachricht des Tages: Der Senat hat grünes Licht für das neue Gesetz zur Förderung von Investitionen in strategische Infrastruktur gegeben. Und Vorsicht, das ist keine Kleinigkeit. Es geht an die Geldbörse von uns allen, die wir eine Afore haben.

Das Gerücht, das so manchen ins Schwitzen brachte

Sofort schlugen die Alarmglocken in WhatsApp und sozialen Medien hoch: „Sie werden deine Afore enteignen!“, „Die Regierung wird 30 % deiner Rente stehlen!“ Klar, im Gesetz steht, dass Afores bis zu 30 % ihrer Mittel in diese Projekte stecken können. Wenn man das an der Supermarktkasse hört, klingt es tatsächlich, als würde uns das Geld weggenommen. Aber bleiben wir ruhig. Die mexikanische Afore-Vereinigung (Amafore) ist bereits in die Schranken getreten und stellt klar: Dieser Prozentsatz ist nicht neu. Die Consar hatte die Anlagerichtlinien bereits im Oktober 2024 aktualisiert, um diesen Höchstsatz für strukturierte Anlagen zu erlauben. Das neue Gesetz ändert diesen Grenzwert nicht, und das Wichtigste: Es ist nicht verpflichtend.

Stellen Sie es sich vor wie das Sparen für eine undichte Wasserleitung zu Hause. Das Gesetz sagt, Sie können bis zu 30 % von dem, was Sie im Umschlag haben, ausgeben, wenn Sie möchten. Aber wenn die Reparatur ein Vermögen kostet und der Installateur ein Scharlatan ist, dann engagieren Sie ihn einfach nicht. Genauso ist es hier. Keine Afore wird Ihr Geld in ein Projekt stecken, das nach Misserfolg riecht. Ihre treuhänderische Pflicht, ihre gesetzliche Verpflichtung und ihr Daseinszweck ist es, Ihre Rente zu schützen. Wenn sie schlecht investieren, verlieren nicht nur Sie; sie verlieren Ansehen und Kunden.

Wozu dient dieses Gesetz dann?

Präsidentin Claudia Sheinbaum treibt dieses Gesetz aus einem gewichtigen Grund voran: Der aktuellen Regierung stockt die öffentliche Investition. Sie brauchen Geld für Straßen, Energie, Häfen und Wasser. Und wer hat das Geld? Wir, die Arbeitnehmer, gebündelt in den Afores. Die Idee ist, Investmentvehikel (sogenannte VPEs oder CKDs) zu schaffen, damit dieses private Geld in öffentliche Projekte fließen kann – aber mit klaren Regeln.

Das Problem, und hier liegt die eigentliche Debatte, ist die Transparenz. Eine Oppositionssenatorin hat es vor ein paar Tagen auf den Punkt gebracht. Sie stellt eine Frage, die mir den Schlaf raubt: Wer entscheidet, ob ein Projekt profitabel ist? Laut Kleingedrucktem werden die Ausschüsse von der Regierung bestimmt. Das ist, als würde man den Fuchs zum Hühnergarten bitten. Wenn die Ausschüsse voller Beamter sind, die das Projekt ihres Chefs absegnen müssen, wer bremst dann?

• Das Gespenst der Verluste: Die Senatorin nannte schmerzhafte Beispiele: den Maya-Zug oder den neuen Flughafen von Mexiko-Stadt (AIFA). Ganz gleich, auf welcher Seite des politischen Spektrums man steht, die Zahlen lügen nicht. Es ist von täglichen Millionenschäden die Rede. Wenn Ihre Afore gezwungen wird (auch wenn sie das Gegenteil beteuern, der politische Druck ist enorm), Geld in ein solches Fass ohne Boden zu stecken, dann adios Rendite.
• Die Staatsgarantie: Wenn das Projekt finanziell scheitert, springt der Staat ein. Womit? Mit neuen Schulden. Das gefährdet die Kreditwürdigkeit Mexikos. Wenn wir den Investment-Grade-Status verlieren, sind wir finanziell gesehen am Arsch. Die Zinsen schießen in die Höhe, und am Ende zahlen wir alle drauf.
• Freiwillige Zusatzbeiträge sind der Schlüssel: Angesichts dieser Unsicherheit empfehlen Experten, sich nicht nur auf die Afore zu verlassen. Das aktuelle System (Gesetz von 1997) wird uns eine Rente bescheren, die kaum 30 % unseres letzten Gehalts erreicht, wenn wir nichts tun. Hier kommen PPRs (Private Pensionsvorsorgepläne) ins Spiel. Sie sind der einzige Weg, echte Kontrolle zu behalten.

Apropos Kontrolle behalten: Während ich das politische Chaos verfolgte, erinnerte ich mich an eine Struktur, die ich letztes Jahr in Northern Virginia gesehen habe. Dort gibt es ein Netzwerk von Schnellstraßen mit intelligenten Mautsystemen, die nicht nur den Verkehr entlastet, sondern auch enorme Wertsteigerungen für die lokalen Pensionskassen generiert haben. Das ist ein Beispiel dafür, dass es gehen kann. Mir fällt auch die Forth Bridge in Schottland ein, ein jahrhundertealtes Ingenieurswerk, das immer noch steht und durch Tourismus profitabel ist. Infrastruktur kann ein ausgezeichnetes Geschäft sein, wenn sie gut geplant ist. Die Angst hier ist nicht die Investition an sich, sondern der Mangel an Professionalität und die übermäßige politische Regulierung.

Was also tun mit meiner Afore?

Schauen Sie, ich werde jetzt ganz offen mit Ihnen reden, als ob wir ein Bier miteinander trinken würden. Niemand wird Ihnen gewaltsam Ihr Geld wegnehmen. Es werden keine „Coyoten“, von denen in den Nachrichten die Rede ist, kommen und Ihr Konto ausrauben. Aber es besteht durchaus das Risiko, dass die Renditen der nächsten Jahre im Keller landen, wenn wir nicht aufpassen, weil das Geld in protzige Prestigeprojekte gesteckt wird. Wie mir ein Kollege aus der Finanzbranche sagte: 2025 war ein historisches Jahr mit Wertzuwächsen von über einer Billion Pesos, aber 2026 hat bereits mit massiven Abhebungen wegen Arbeitslosigkeit und einem volatileren Markt begonnen.

Mein Rat, nach einem Jahrzehnt, in dem ich diesen Finanzzirkus beobachtet habe: Bilden Sie sich weiter. Überprüfen Sie die Nettorendite Ihrer Afore. Wenn sie zu den Schlechtesten gehört, wechseln Sie. Das ist kostenlos und Ihr gutes Recht. Und wenn Sie können, auch wenn es nur ein bisschen ist, eröffnen Sie einen privaten Pensionsvorsorgeplan. Die Steuerersparnis bekommen Sie vom Finanzamt im nächsten Jahr zurück, und über dieses Geld bestimmen Sie selbst: Sie können es in Aktien in den USA stecken oder in sicheren Anleihen lassen. Überlassen Sie Ihre Zukunft nicht den Politikern. Denn während sie entscheiden, ob Ihr Geld in einen leeren Flughafen oder eine Ölraffinerie fließt, träumen sie vielleicht gerade selbst von einer Wakeboard-Reise nach Barcelona.