Partners Group en el ojo del huracán: Cómo el gigante financiero suizo está sorteando la crisis del crédito privado
En estos días, se escuchan murmullos a puerta cerrada en los pasillos de las gestoras de activos. Se habla de grietas en la fachada de ese mercado de 3 billones de dólares que durante mucho tiempo se consideró inquebrantable: el mercado del crédito privado. Y en el centro de la tormenta se encuentra una empresa que todo el mundo conoce por aquí: Partners Group, desde Zug. Mientras algunos hablaban maravillas de una era dorada de la financiación alternativa, otros ahora presienten la tormenta perfecta. No soy amigo de crear alarma, pero quien sabe leer las señales de los tiempos, lo siente: el aire se está volviendo más denso.
Cuando la IA se convierte en una prueba de estrés para el SaaS
El detonante de la inquietud actual no es una recesión económica clásica, sino algo más fundamental. Hablamos de la erosión silenciosa en el sector tecnológico, más concretamente en las empresas de software como servicio (SaaS). La inteligencia artificial se está comiendo a sus hijos, o al menos los modelos de negocio de muchas empresas que en los últimos años se han llenado de deuda. Estas compañías, a menudo en las carteras de los grandes prestamistas privados, de repente se encuentran con ingresos a la baja, mientras que la carga de los intereses aprieta. Partners Group, que a través de sus fondos tiene una gran exposición en este segmento, siente la presión tanto como sus competidores.
¿Quién está en la cuerda floja? Los sospechosos habituales
Partners Group no está sola en la cancha. Toda la industria observa con atención la evolución de los acontecimientos. Algunos actores destacan especialmente:
- CVC Capital Partners: Este gigante europeo también ha crecido agresivamente en el ámbito del crédito privado en los últimos años. Se rumorea que algunas de sus participaciones tecnológicas están dando bandazos.
- Delta Partners Group: Esta firma, un poco más especializada, se enfoca fuertemente en telecomunicaciones, medios y tecnología, es decir, exactamente los sectores que ahora podrían quedar aplastados. Para ellos, la cosa se pone realmente fea.
- Partners Group (Japón): La filial japonesa de la compañía de Zug gestiona un fondo especial fuertemente invertido en empresas tecnológicas asiáticas. Si se desencadena el efecto dominó, Tokio no se salvará.
El problema no es que todos estos créditos vayan a impagarse al mismo tiempo. El problema es el riesgo de contagio. Si los primeros nombres importantes empiezan a tambalearse, la confianza en todo el mercado de crédito privado podría venirse abajo. Y entonces, ni la mejor diversificación servirá de nada.
¿La calma antes de la tormenta? La estrategia de Partners Group bajo la lupa
Entonces, ¿qué hace diferente a Partners Group? Quien conoce a la firma de Zug sabe que siempre ha presumido de tener un enfoque de largo plazo y una gran diversificación. No solo otorgan préstamos, sino que también participan directamente en empresas. Pero precisamente esto podría convertirse en un arma de doble filo en la situación actual. Si se desata una crisis crediticia, las participaciones de capital se resentirán al mismo tiempo. Escucho de fuentes internas de la empresa que ya desde hace meses están cubriendo las posiciones más riesgosas, en silencio, por supuesto. Nadie quiere un estallido, pero todos se preparan para ello.
¿Qué significa esto para nosotros aquí en México?
Partners Group es un estandarte de la plaza financiera suiza, pero su influencia es global. Las consecuencias de una posible crisis también se sentirían en los mercados emergentes como el mexicano, afectando la confianza de los inversores internacionales. Aún no se ha llegado a ese punto. Los mercados están nerviosos, pero no en caída libre. Sin embargo, una cosa está clara: los tiempos dorados del dinero barato y la concesión de créditos sin control han terminado. Ahora es cuando se demuestra quién sabe nadar de verdad y quién solo se dejaba llevar por la ola.
Habrá que seguir de cerca este tema. Las próximas semanas serán decisivas. Partners Group y sus rivales como CVC y Delta Partners harán todo lo posible por no perder la confianza. Si lo lograrán, es la gran pregunta que nos mantiene en vilo a todos.