富時100指數受雙重衝擊：伊朗陰影籠罩春季聲明

如果你今天早上有瞄一眼期貨，大概就能感覺到那種熟悉的胃揪感。富時100指數開低，這可不僅僅是普通的週一憂鬱。我們正面臨著中東這個以伊朗為核心的地緣政治火藥桶，偏偏就在財政大臣蕾切爾·里夫斯準備在下議院發表她的春季聲明之際。這對倫敦金融城來說，無疑是一記兇猛的組合拳。

我們先來釐清頭緒。眼前的導火線是與伊朗的緊張局勢升級。油價飆升的速度比交易員在場內的心跳還快，雖然這拉抬了富時100指數中的石油巨頭——想想BP和殼牌——但對整體經濟而言卻是項懲罰。能源成本上升，直接又回到通膨這個英格蘭銀行極力想壓制的議題上。我見過的市面夠多，很清楚當布蘭特原油因恐慌而這樣急漲時，最初由能源股帶動的反彈，往往會讓位給更廣泛的賣壓。而這正是我們在盤前指標中看到的緊張局勢。

一場與眾不同的春季聲明

接著是國內的情況。蕾切爾·里夫斯首次重大的財政更新並非在真空中進行。西敏寺的傳言是，她現在進退兩難：要嘛堅守嚴格的財政規則，冒著扼殺增長的風險；要嘛放鬆銀根，嚇跑債券市場的「 vigilantes」（註：指債券投資人）。這裡面富時100與富時250指數的動態至關重要。由大量海外收入組成的藍籌股富時100，可能對國內的緊縮政策不太在意；但富時250——這才是英國實體經濟的晴雨表——將感受到財政緊縮的每一個刀鋒。我會緊盯這些中型股；如果它們開始鬆動，就代表市場對財相說法的信心正在消失。

也別忘了川普的幽靈。他在貿易和全球不確定性的任何討論中都投下巨大的陰影。雖然他不在位，但他所倡導的政策以及持續進行的全球貿易路線重組，仍在影響資本流動。在這種時候，資金會逃向避險資產。你看到了黃金——它有不錯的買盤。但有趣的是，美元也在上漲，這給主導富時AIM 100指數和主板市場頂端的跨國企業帶來了額外壓力。

聰明錢該放在哪？

對於那些只長期持有、定期定額投入退休金的投資人來說，現在正是考驗心臟的時刻。看看那些受歡迎的追蹤型基金，你會發現幾個熟悉的名字：

• Vanguard FTSE 100 指數單位信託 – 許多人的預設選擇，提供廣泛、低成本的英國大型股投資。
• Halifax UK FTSE 100 指數追蹤基金 B 類 – 被動投資領域的另一個巨頭，完全貼合指數的每一步走勢。

但重點是：在一個由地緣政治衝擊和政策轉向定義的市場中，被動型追蹤基金就像一艘錨定在海床上的船。不論好壞，指數往哪走，它就往哪去。現在，富時100指數正被一些與聯合利華或阿斯特捷利康等公司基本面獲利能力無關的力量所左右。這關乎石油風險溢價、財政風險溢價，以及純粹的不確定性溢價。這就是為什麼你會看到一些較敏銳的參與者轉向防禦性類股，甚至是在富時250指數中尋找特定機會，因為與春季聲明的潛在影響相比，那裡的估值開始顯得有些吸引力。

我的看法是？別被指數的標題數字迷惑。富時100指數在8000點還是7800點，那只是一個數字。重要的是這波走勢的結構。是全面的拋售，還是板塊輪動？今早來看，這感覺像是一場披著油價上漲外衣的避險操作。未來48小時，隨著我們消化中東的新聞以及蕾切爾·里夫斯的實際談話內容，我們就能知道這到底是短暫的風暴，還是一場更重大調整的開端。保持頭腦清醒，看在老天的份上，別在不了解下跌原因之前，就傻傻地去買進下跌的指數基金。