富時100指數面對雙重衝擊：伊朗陰霾籠罩財政部春季報告

如果你今朝有留意到期貨市場，肯定會感受到嗰種熟悉嘅不安感。富時100指數預計會低開，而呢次唔單止係普通嘅「星期一憂鬱」。我哋正正就要面對中東呢個火藥庫，核心就係伊朗，而同一時間，財政大臣韋雅蘭正准备喺下議院公布佢嘅「春季報告」。對於倫敦金融城嚟講，呢個真係一個棘手嘅「組合拳」。

等我哋撇開雜音，直接睇核心問題。即時嘅觸發點係同伊朗嘅緊張局勢升級。油價飆升嘅速度，快過交易員喺大堂嘅脈搏跳動。雖然呢個情況會推高富時100指數入面嘅石油巨頭——好似BP同蜆殼公司——但對於經濟其他部分嚟講，呢個就係一種稅項。能源成本上升，會直接加劇通脹問題，而通脹正正係英倫銀行極力想控制嘅嘢。我喺呢行咁耐，知道當布蘭特期油因為恐慌而急升時，最初由能源股帶動嘅升市，好多時最終都會演變成更廣泛嘅拋售。而呢個正正係我哋喺開市前指標見到嘅緊張局面。

與別不同的春季報告

跟住就輪到本土因素。韋雅蘭第一次重要嘅財政更新，唔會喺真空發生。西敏寺嘅小道消息係，佢依家陷入兩難局面：一方面要堅守緊縮嘅財政規則，但可能會扼殺增長；另一方面放寬支出，又可能會嚇親「債市義警」。富時100與富時250指數嘅互動喺度至關重要。由重磅藍籌股組成、主要收入來自海外嘅富時100指數，可能唔太受本土緊縮政策影響；但富時250指數——呢個先係英國實體經濟嘅真正指標——將會感受到財政政策嘅每一刀。我會極度關注呢啲中型股；如果佢哋開始下跌，就代表市場對財相嘅論述已經失去信心。

仲有，唔好忘記特朗普嘅陰影。每次討論貿易同全球不確定性，都好難繞過佢。雖然佢冇在位，但佢提倡嘅政策，以及全球貿易路線持續緊嘅重組，仍然繼續影響住資金流向。喺呢啲時候，資金就會避險。你睇到金價——佢有唔錯嘅承接。但有趣嘅係，美元同時亦上升，咁樣就會對主導富時AIM 100指數同主板市場嘅跨國企業構成額外壓力。

醒目錢點樣擺位？

對於一班只做好倉、淨係定期供款去退休金嘅投資者，呢個時候先係真正考驗。睇返市面上受歡迎嘅追蹤基金，你會有以下常見嘅選擇：

• 先鋒富時100指數單位信託基金 – 好多散戶嘅首選，提供廣泛、低成本嘅英國大型股指數投資。
• 哈利法克斯英國富時100指數追蹤基金B – 另一個被動式投資界嘅巨頭，完全追蹤指數嘅每一步走勢。

但問題係：喺一個由地緣政治 shock 同政策轉向主導嘅市場，一隻被動式追蹤基金就好似落咗錨嘅船。無論好壞，佢只能跟住大市走。而家嘅富時100指數，正正被一啲同聯合利華或者阿斯利康嘅盈利能力無關嘅因素拉扯。焦點係石油風險溢價、財政風險溢價，同埋純粹嘅不確定性溢價。正正因為咁，你先會見到一啲比較敏銳嘅玩家，將資金轉去防守性板塊，甚至喺富時250指數入面，針對估值開始變得吸引、受春季報告潛在影響較細嘅機會入手。

我嘅睇法？唔好畀個大市指數嘅水平迷惑。富時100指數報8000點定7800點，只係一個數字。最重要嘅係睇清楚呢次升跌嘅結構。係全面拋售，定係板塊輪動？今朝嘅市況，俾我嘅感覺似係一次由油價上升掩蓋住嘅避險情緒。未來48小時，隨住我哋消化中東消息同韋雅蘭嘅實際言論，將會話畀我哋知呢次只係短期風暴，定係更大型市場重整嘅開始。保持頭腦清醒，仲有，千祈唔好未搞清楚個市點解跌，就走去買嗰啲追蹤基金諗住撈底。