FTSE 250-index: Wat staat Britse midcaps te wachten na een meedogenloze februari?

Toen ik de februaricijfers voor de FTSE 250 zag, moest ik onwillekeurig denken aan John Roberts, de baas van AO World, die naar een magazijn vol witgoed staart zonder dat iemand koopt. Zijn bedrijf was vorige maand een van de grootste dalers in de midcap-index, en het is een verhaal dat weerklank vindt in de gehele index. De FTSE 250-index beleefde een rampmaand en verloor waarde doordat investeerders vluchtten voor alles wat ook maar zweemde van Brits binnenlands risico.

Het verhaal van twee indices: FTSE 100 vs FTSE 250

Terwijl de blue-chip FTSE 100, met zijn leger aan multinationals die in dollars verdienen, stand wist te houden, kreeg de meer op het Verenigd Koninkrijk gerichte FTSE 250 zware klappen. Het is een klassiek patroon: wanneer wereldwijde beleggers nerveus worden over de Britse economie, dumpen ze eerst de midcaps. De divergentie tussen de FTSE 100 en FTSE 250-index zegt alles over de huidige stemming – een zwakke pond mag dan goed zijn voor exporteurs, het betekent problemen voor de binnenlands gerichte bedrijven.

Wie werden het hardst getroffen?

Februari was niet fraai. Naast AO World zagen we Oxford Nanopore verder glijden – de biotech-lieveling heeft haar glans verloren nu het speculatieve kapitaal opdroogt. Softcat, het IT-infrastructuurbedrijf, kelderde ook uit angst dat zakelijke klanten de broekriem aanhalen. Het is een drievoudige klap: consumentgerichte tech, zorginnovatie en bedrijfsuitgaven kregen allemaal klappen. Deze brede verkoopgolf suggereert dat het niet alleen om bedrijfsspecifieke verhalen gaat; het is een macro-gestuurde exodus.

Het volatiliteitsraadsel

Het voorspellen van volatiliteit op de financiële markten is altijd al een hachelijke zaak geweest, maar het huidige klimaat is bijzonder verraderlijk. We hebben te maken met een cocktail van aanhoudende inflatie, onzekere rentetrajecten en geopolitieke schokken. De FTSE 250, boordevol groeigerichte en cyclische bedrijven, fungeert als een barometer voor deze angst. Elk fluistergeluid van de Bank of England stuurt de index in een tizzy.

Een stem van rede: Joanna Abeyie over marktoverreactie

In tijden als deze loont het om naar nuchtere stemmen te luisteren. Joanna Abeyie, wier recente benoeming in de raad van bestuur van een vooraanstaand FTSE 250-bedrijf haar inzichten scherp in de schijnwerpers zette, maakte vorige week tijdens de lunch een opmerking tegen me die me is bijgebleven. "De fundamenten van veel midcap-bedrijven zijn solide," betoogde ze, terwijl ze de marktreactie afdeed als louter ruis. "We zien een ontkoppeling tussen prijs en waarde, met name in sectoren die essentieel zijn voor de toekomstige economie van het VK." Haar punt is cruciaal: angst, niet logica, zit achter het stuur.

De passieve optie: HSBC FTSE 250 Index Fonds

Voor degenen die in deze chaos geen winnaars en verliezers willen selecteren, biedt het HSBC FTSE 250 Index Fonds een handige paraplu. Het volgt de index, dus je krijgt exposure tegen de hele mand van 250 bedrijven. In een tijd waarin het kiezen van individuele aandelen aanvoelt als geblinddoekt darten, is een goedkope tracker wellicht de verstandige manier om op een Brits herstel te wedden. De bezittingen van het fonds omvatten zowel de gevallen sterren als de veerkrachtige presteerders, wat je een gediversifieerd belang in de Britse economie geeft.

Eén aandeel dat mijn aandacht trok

Ondanks de somberheid zoek ik altijd naar waarde. En op dit moment is de FTSE 250 er bezaaid mee. Neem bijvoorbeeld een bedrijf dat ik in de gaten houd en dat momenteel handelt tegen een koers-winstverhouding van slechts 9,5. Dat is goedkoop, welke maatstaf je ook hanteert. Voeg daar een dividendrendement van 7,4% aan toe, en je kijkt naar een inkomstenstroom waar een staatsobligatie bleek van zou worden. Ja, er is risico, maar tegen deze waardering prijst de markt een catastrofe in die misschien nooit komt. Is het een no-brainer? Wat mij betreft komt het in de buurt.

• Let op inkopen door insiders: Bestuurders bij verschillende FTSE 250-bedrijven hebben fors ingekocht – een bullis signaal.
• Negeer de macroruis: Focus op bedrijven met sterke balansen en prijszettingsmacht.
• Overweeg gespreid in te leggen: Door middeling (dollar-cost averaging) in het HSBC-fonds te beleggen, kun je de volatiliteit afvlakken.

Slotgedachten: Geduld, geen paniek

De FTSE 250 heeft al vaker door het oog van de naald moeten kruipen. Hij herstelde van de crash van 2008, het Brexit-referendum en de pandemie. Deze keer is niet anders. De index is een verzameling van enkele van de meest dynamische bedrijven van het VK – van AO's eigenzinnige retail tot Oxford Nanopore's baanbrekende wetenschap. Wanneer het sentiment keert – en dat doet het altijd – zullen degenen die in de donkere dagen kochten de vruchten plukken. Maar verwacht niet dat John Roberts er snel om zal lachen.