FTSE 250種総合指数：厳しい2月を経て、英国ミッドキャップ株の今後は？
先月のFTSE 250種総合指数の数字を見て、AOワールドの社長ジョン・ロバーツ氏が、誰も買わない白物家電で溢れる倉庫を眺めている姿を思い浮かべずにはいられませんでした。彼の会社は先月、このミッドキャップ指数で最大の下落銘柄のひとつとなりましたが、これは指数全体に通じる話です。FTSE 250種総合指数は大打撃を受け、英国の国内リスクを示すものから投資家が逃げ出したことで、その価値を大きく減らしました。
2つの指数の明暗：FTSE 100種総合指数 vs FTSE 250種総合指数
ドルで稼ぐ多国籍企業を多数擁する優良株中心のFTSE 100種総合指数が持ちこたえた一方で、より英国志向の強いFTSE 250種総合指数は打撃を受けました。これは典型的なパターンです。世界の投資家が英国経済に不安を感じると、まずミッドキャップ株を売ります。FTSE 100種総合指数とFTSE 250種総合指数の乖離は、現在のムードを如実に物語っています。ポンド安は輸出企業には追い風かもしれませんが、国内企業には問題の兆候です。
最も打撃を受けたのは？
2月は散々な月でした。AOワールドの他にも、オックスフォード・ナノポア・テクノロジーズはさらに下落。投機的な資金が枯渇する中、かつてのバイオテクノロジー分野の寵児は輝きを失いました。ITインフラ企業のソフトキャットも、企業顧客が支出を引き締めているという懸念から株価を下げました。これはトリプルパンチです。消費者向けテクノロジー、ヘルスケア関連のイノベーション、企業支出、すべてが打撃を受けました。このような広範な売りは、単なる企業固有の話ではなく、マクロ経済要因による資金流出であることを示唆しています。
ボラティリティという難題
金融市場におけるボラティリティを予測することは常に難しいものですが、現在の状況は特に危険です。私たちは、根強いインフレ、不透明な金利政策、地政学的な緊張というカクテルに対処しています。成長志向で循環色の強い企業が多く含まれるFTSE 250種総合指数は、この不安を測る barometer のような役割を果たします。イングランド銀行の小さな発言一つで、指数は大騒ぎになります。
冷静な見解：ジョアンナ・アビーイ氏が語る市場の行き過ぎた反応
こうした時代には、冷静な見解に耳を傾ける価値があります。ジョアンナ・アビーイ氏は、主要なFTSE 250種構成企業の取締役に最近就任したことで、その洞察に注目が集まっていますが、先週彼女と昼食を共にした際に述べた意見が強く印象に残っています。「多くのミッドキャップ企業のファンダメンタルズは堅調です。市場の反応は単なるノイズです」と彼女は主張し、市場の反応を一蹴しました。「特に英国の将来の経済に不可欠なセクターにおいて、価格と価値の間に乖離が見られます」。彼女の指摘は極めて重要です。論理ではなく、恐怖が市場を動かしているのです。
パッシブ運用という選択肢：HSBC FTSE 250 インデックス ファンド
この大暴落の中で勝ち組・負け組を選びたくない投資家にとって、HSBC FTSE 250 インデックス ファンドは便利な選択肢を提供します。このファンドは指数に連動するため、250社すべてのバスケットに分散投資できます。個別銘柄選びが目隠しダーツのような時代に、低コストのトラッカーは、英国の回復に賭ける賢明な方法かもしれません。このファンドの保有銘柄には、下落した銘柄もあれば、底堅く推移している銘柄も含まれており、英国経済への分散の効いた投資が可能です。
目を引いた一銘柄
悲観的な状況にあっても、私は常に価値を探しています。そして今、FTSE 250種総合指数には価値が溢れています。例えば、私が注目しているある企業は、現在の株価収益率がわずか9.5倍です。これはどの指標で見ても割安です。さらに、配当利回りは7.4％であり、英国債も顔負けのインカムゲインが見込めます。確かにリスクはありますが、この評価額では、市場は決して来ないかもしれない破局を織り込んでいます。これは間違いなく買いでしょうか？ 私の考えでは、ほぼ間違いないと言えます。
- インサイダー買いに注目： 複数のFTSE 250種構成企業の役員が自社株を積極的に購入しています。これは強気のシグナルです。
- マクロ経済のノイズは無視： 強固なバランスシートと価格決定力を持つ企業に焦点を当てましょう。
- 積立投資の検討を： HSBCのファンドへのドルコスト平均法による投資は、ボラティリティを平準化する可能性があります。
最終所感：慌てず、辛抱強く
FTSE 250種総合指数はこれまでにも何度も試練を乗り越えてきました。2008年の暴落、ブレグジット（欧州連合離脱）国民投票、そしてパンデミックからも回復しました。今回も何ら変わりはありません。この指数は、AOの風変わりな小売業からオックスフォード・ナノポアの画期的な科学まで、英国で最もダイナミックな企業の集まりです。市場センチメントが好転すれば（そして必ず好転します）、暗い時期に買った者が報われるでしょう。ただ、ジョン・ロバーツ氏がすぐに笑顔を見せるとは期待しないでください。