مؤشر FTSE 250: بعد شهر فبراير القاسي، ما هو مستقبل الأسهم البريطانية متوسطة الحجم؟

عندما اطلعت على أرقام شهر فبراير لمؤشر FTSE 250، لم أستطع إلا أن أفكر في جون روبرتس، رئيس شركة AO World، وهو يحدق في مستودع مليء بالأجهزة المنزلية دون أن يشتريها أحد. كانت شركته من بين الأكثر انخفاضًا في مؤشر الشركات المتوسطة الشهر الماضي، وهذه قصة يتردد صداها عبر المؤشر بأكمله. لقد كان أداء مؤشر FTSE 250 صادمًا، حيث فقد قيمته مع هروب المستثمرين من أي شيء ينم عن مخاطر محلية بريطانية.

قصة مؤشرين: FTSE 100 مقابل FTSE 250

بينما تمكن مؤشر FTSE 100 للأسهم القيادية، الذي يضم شركات متعددة الجنسيات تحقق أرباحها بالدولار، من التماسك، تعرض مؤشر FTSE 250 الأكثر تركيزًا على السوق المحلية لضربة قوية. إنه نمط كلاسيكي: عندما يشعر المستثمرون العالميون بالقلق بشأن الاقتصاد البريطاني، فإنهم يتخلصون أولاً من الأسهم المتوسطة. الفجوة بين مؤشر FTSE 100 ومؤشر FTSE 250 تخبرك بكل شيء عن المزاج الحالي – ضعف الجنيه الإسترليني قد يساعد المصدرين، لكنه يشير إلى وجود مشاكل للشركات المحلية.

من الذي تلقى الضربات الأقسى؟

لم يكن شهر فبراير جميلاً. بصرف النظر عن AO World، رأينا سهم شركة أكسفورد نانوبور يتراجع أكثر – فقدت شركة التكنولوجيا الحيوية المحبوبة بريقها مع جفاف رأس المال المضارب. كما تراجع سهم سوفتكات، شركة البنية التحتية لتقنية المعلومات، بسبب مخاوف من قيام العملاء من الشركات بتشديد أحزمتهم. إنها ضربة ثلاثية: التكنولوجيا الموجهة للمستهلك، وابتكار الرعاية الصحية، والإنفاق التجاري، كلها تلقت ضربة. هذا النوع من البيع واسع النطاق يشير إلى أن الأمر لا يتعلق بقصص خاصة بشركة معينة؛ بل هو نزوح جماعي مدفوع بعوامل كلية.

لغز التقلبات

كان توقع التقلبات في الأسواق المالية دائمًا لعبة غير مضمونة النتائج، لكن المناخ الحالي خطير بشكل خاص. نحن نتعامل مع مزيج من التضخم المستمر، ومسارات أسعار الفائدة غير المؤكدة، والهزات الجيوسياسية. يعمل مؤشر FTSE 250، المليء بالشركات الدورية والموجهة نحو النمو، كمقياس لهذا القلق. كل همسة تصدر عن بنك إنجلترا ترسل المؤشر في حالة من الذبذبة.

صوت العقل: جوانا أبيي حول المبالغة في رد فعل السوق

في أوقات كهذه، من المفيد الاستماع إلى الأصوات المتزنة. جوانا أبيي، التي سلط تعيينها مؤخرًا في مجلس إدارة إحدى شركات مؤشر FTSE 250 الرائدة الضوء على رؤيتها، أشارت إليّ خلال غداء الأسبوع الماضي بنقطة علقت في ذهني حقًا. "أساسيات العديد من الشركات متوسطة الحجم قوية"، كما قالت، رافضة رد فعل السوق باعتباره مجرد ضجيج. "نحن نشهد انفصالاً بين السعر والقيمة، خاصة في القطاعات الحيوية لاقتصاد المملكة المتحدة المستقبلي." وجهة نظرها بالغة الأهمية: الخوف هو الذي يقود الدفة، وليس المنطق.

الاستثمار السلبي: صندوق HSBC لمؤشر FTSE 250

بالنسبة لأولئك الذين لا يريدون اختيار الرابحين والخاسرين في هذه الخسائر، يقدم صندوق HSBC لمؤشر FTSE 250 مظلة مريحة. فهو يتتبع المؤشر، لذا تحصل على تعرض للسلة الكاملة المكونة من 250 شركة. في وقت يشبه فيه اختيار الأسهم لعب السهام معصوب العينين، قد يكون صندوق المؤشرات منخفض التكلفة هو الطريقة المعقولة للمراهنة على انتعاش المملكة المتحدة. تشمل ممتلكات الصندوق كلاً من النجوم المتساقطة والأداء المرن، مما يمنحك حصة متنوعة في الاقتصاد البريطاني.

سهم لفت انتباهي

على الرغم من الكآبة، أبحث دائمًا عن القيمة. وفي الوقت الحالي، مؤشر FTSE 250 مليء بها. خذ على سبيل المثال شركة كنت أتابعها ويتم تداولها حاليًا بنسبة سعر إلى ربح تبلغ 9.5 فقط. هذا رخيص بأي مقياس. أضف إلى ذلك عائد توزيعات أرباح بنسبة 7.4%، وستحصل على تدفق دخل قد يجعل السندات الحكومية تخجل. بالتأكيد، هناك مخاطرة، لكن بهذا التقييم، فإن السوق يسعر كارثة قد لا تأتي أبدًا. هل هو استثمار لا يحتاج إلى تفكير؟ في رأيي، إنه قريب من ذلك.

• ترقب عمليات الشراء من الداخل: قام مدراء في العديد من شركات FTSE 250 بشراء أسهم – وهي إشارة صعودية.
• تجاهل الضجيج الكلي: ركز على الشركات ذات الميزانيات العمومية القوية والقدرة على التسعير.
• فكر في التغذية التدريجية: يمكن أن يؤدي حساب متوسط التكلفة بالدولار في صندوق HSBC إلى تخفيف حدة التقلبات.

أفكار ختامية: صبر، لا ذعر

لقد مر مؤشر FTSE 250 بظروف صعبة من قبل. لقد تعافى من أزمة عام 2008، واستفتاء البريكس، والجائحة. هذه المرة لا تختلف. المؤشر هو مجموعة من بعض أكثر الشركات البريطانية ديناميكية – من تجارة AO الفريدة إلى علوم أكسفورد نانوبور الرائدة. عندما يتغير المعنويات – وسيتغير دائمًا – فإن أولئك الذين اشتروا في الأيام العصيبة سيجنون الثمار. فقط لا تتوقع أن يبتسم جون روبرتس بسبب ذلك في أي وقت قريب.