يورو دولار متأرجح بين الجيوسياسية والبنوك المركزية: تحليل وتوقعات لسعر الصرف

يا شباب، إذا كنتم قد ألقيتم نظرة أمس على رسوم سعر صرف اليورو مقابل الدولار، لرأيتم أنه لم يكن يوماً لضعاف القلوب. بينما أكتب هذه السطور، يضغط الدولار على جميع العملات، وقد أدى التصاعد الحاد للتوترات في الشرق الأوسط إلى إشعال فتيل التوجه نحو الملاذات الآمنة مرة أخرى. لكن دعونا نأخذ الأمر بالترتيب، لأن ما نسمعه اليوم في سوق الفوركس هو نتيجة مزيج متفجر من الجيوسياسية وتوقعات البنوك المركزية.

الجبهة في الشرق الأوسط وتراجع اليورو

الخبر الذي جمد الأسواق في الساعات الأخيرة هو الهجوم المنسق بين إسرائيل والولايات المتحدة على إيران. في هذه الساعات، يترقب المجتمع الدولي أنفاسه، وكذلك تفعل الأسواق. التصعيد يدفع المستثمرين إلى الاحتماء بالـ دولار الأمريكي، الذي يُنظر إليه على أنه الملاذ الآمن بامتياز. النتيجة؟ اليورو، الذي أغلق يوم الجمعة الماضي عند حوالي 1.1812، افتتح هذا الصباح عند 1.1775 ثم انزلق بسرعة تحت مستوى 1.1750، وهو مستوى دعم رئيسي لم يصمد. في أواخر الصباح، لمسنا أدنى مستوى عند 1.1722، بانخفاض قدره 0.74% وهو أمر مؤلم لمن راهنوا على انتعاش فوري.

ليست المسألة مجرد "نفور من المخاطرة". فبالإضافة إلى هذا الهروب من المخاطرة، تأتي البيانات الاقتصادية الكلية لتدعمه. يوم الجمعة، أكد مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكي مرة أخرى أن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال عنيداً. هذا يخلق لغزاً محيراً لجيروم باول وزملائه في مجلس الاحتياطي الفيدرالي: لا يمكنهم خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة لئلا يعيدوا إشعال الأسعار، لكن إذا أبقوا عليها مرتفعة فإنهم يخاطرون بمزيد من التباطؤ لاقتصاد يظهر علامات الوهن. سيناريو "الركود التضخمي" الذي، ومن المفارقات، يضع حداً لصعود الدولار، لكنه ليس كافياً لعكس المسار.

الأنظار تتجه صوب البنوك المركزية

إذا نظرنا إلى ما وراء حالة الطوارئ الجيوسياسية، فإن المحرك الحقيقي لـ سعر الصرف يظل هو الفارق في أسعار الفائدة. يحافظ البنك المركزي الأوروبي، بقيادة كريستين لاجارد، على موقف الترقب الحذر. التضخم في منطقة اليورو في يناير انخفض إلى 1.7%، وهو مستوى يسمح فنياً بالتفكير في التيسير. لكن لاجارد كانت واضحة: هذه القراءة لا تكفي لبدء دورة من التخفيضات. الخشية هي أن يكون هذا التضخم المنخفض مجرد نار من عود ثقاب، وأن الانطلاق من جديد سيكون صعوداً شاقاً للغاية.

على الجانب الآخر من المحيط، لا يزال سوق العمل الأمريكي يسيطر على المشهد. هذا الأسبوع سيكون حاسماً: نحن بانتظار تقرير ADP حول التوظيف في القطاع الخاص، والأهم من ذلك، وظائف القطاع غير الزراعي يوم الجمعة. رقم قوي قد يقنع السوق بأن الفيدرالي مخطئ في كونه شديد الحذر بشأن التخفيضات، مما يعطي دفعة جديدة للدولار. حالياً، تخصم العقود الآجلة تخفيضاً واحداً فقط بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام، وهو توقع يختلف تماماً عن التخفيضات الأربعة أو الخمسة التي كانت مراهنات قبل بضعة أشهر فقط.

العدوى على عملات "السلع": الأسترالي والنيوزيلندي في المقدمة

في خضم هذه الفوضى، لا يسلم أحد، لكن بعض العملات تتفاعل بطريقة خاصة. خذوا على سبيل المثال الدولار الأسترالي. يشهد زوج AUD/USD جلسة نموذجية: بعد اختبار الدعم حول 0.7030، ارتد بسرعة فوق 0.7100. لماذا؟ لأن بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) يُنظر إليه على أنه أحد البنوك المركزية القليلة التي لا تزال في وضع "التشديد". يراهن السوق على احتمال رفع آخر لأسعار الفائدة في مايو، بعد آخر تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين في يناير. لكن انتبهوا: الأسترالي هو العملة الأكثر تعرضاً للمخاطرة، وأي تصعيد في الشرق الأوسط يحد من زخمه فوراً.

حال مشابهة بالنسبة للـ دولار النيوزيلندي (الكيوي)، الذي يتحرك تبعاً لابن عمه الأسترالي. في سياق النفور من المخاطرة، الكيوي والأسترالي هما أول من يتألمان، لكن إذا ترسخت مخاوف الركود التضخمي، فقد يجدان دعماً غير متوقع في طبيعتهما كعملات مرتبطة بالسلع الأولية. بالنسبة لمن يستخدم محول عملات من اليورو إلى الدولار عبر الإنترنت، النصيحة هي مراقبة ليس فقط الرسم البياني الرئيسي، ولكن أيضاً هذه العملات المتقاطعة، لأنها غالباً ما تعطي "الإشارة" للتحركات الأوسع.

إلى أين نحن ذاهبون؟ مستويات وتوقعات

والآن نأتي إلى صلب الموضوع: ماذا يمكن أن نتوقع في الجلسات القادمة؟

• الدعوم والمقاومات: المستويات الرئيسية لـ اليورو دولار محددة بوضوح. على الجانب الهابط، نراقب 1.1720-1.1700. إغلاق يومي تحت هذه المنطقة سيفتح الباب أمام اختبار 1.1606. على الجانب الصاعد، لاستعادة الأنفاس، يجب على اليورو استعادة 1.1750 ثم التوجه مباشرة إلى 1.1790-1.1820.
• متغير مؤشر مديري المشتريات (PMI): بعد ظهر اليوم، الأنظار تتجه نحو مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريدات (ISM) في الولايات المتحدة. قراءة أقل من التوقعات قد تبطئ من صعود الدولار وتعطي دفعة هواء لليورو. خلال الأسبوع، بالنسبة لمنطقة اليورو، ستكون خطابات لاجارد وبيانات النمو للربع الرابع ذات أهمية قصوى.
• استراتيجيات وفرص: هذا هو الوقت المناسب للنظر إلى الصورة الكلية. التصحيح الحالي عنيف، لكن إذا كنتم مستثمرين على المدى الطويل، فإن السؤال الذي يجب طرحه هو: هل ضعف اليورو فرصة للتحوط أم إشارة لانعكاس الاتجاه؟ شخصياً، لن أستسلم للذعر. ديناميكيات المدى الطويل، مثل فارق النمو والسياسات المالية، لم تتغير بين عشية وضحاها. قوة الدولار الحالية هي رد فعل عاطفي، لكن الأساسيات، مثل ثقل الدين الأمريكي، ستواصل التأثير.

في الختام، هذا الأسبوع هو حقل ألغام. مزيج التصعيد العسكري والبيانات الاقتصادية الكلية الرئيسية يمكن أن يولد تحركات عنيفة ومفاجئة. نصيحتي؟ اتركوا الضوضاء جانباً، وأبقوا أعينكم مفتوحة على المستويات الرئيسية لـ سعر صرف اليورو مقابل الدولار واستعدوا لاستغلال التقلبات. في وسط الفوضى، لمن يعرف قراءة الخريطة، توجد دائماً فرص. نلتقي مجدداً في نهاية الأسبوع، بعد صدور بيانات الرواتب الأمريكية. تداول موفق.