Índice FTSE 250: ¿Qué les depara a las empresas británicas de mediana capitalización tras un brutal febrero?

Cuando vi las cifras de febrero para el FTSE 250, no pude evitar pensar en John Roberts, el jefe de AO World, mirando fijamente un almacén lleno de electrodomésticos que nadie compra. Su empresa fue uno de los valores que más cayó en el índice de mediana capitalización el mes pasado, y es una historia que resuena en todo el índice. Al índice FTSE 250 le fue fatal, perdiendo valor mientras los inversores huían de cualquier cosa que oliera a riesgo doméstico británico.

Historia de dos índices: FTSE 100 vs FTSE 250

Mientras el FTSE 100 de primera línea, con su ejército de multinacionales que ganan en dólares, logró mantenerse firme, el FTSE 250, más centrado en el Reino Unido, se desplomó. Es un patrón clásico: cuando los inversores globales se ponen nerviosos con la economía británica, se deshacen primero de las mediana capitalización. La divergencia entre el índice FTSE 100 y el FTSE 250 lo dice todo sobre el estado de ánimo actual: la debilidad de la libra puede ayudar a los exportadores, pero indica problemas para las empresas domésticas.

¿Quién recibió los golpes más duros?

Febrero no fue bonito. Aparte de AO World, vimos a Oxford Nanopore caer aún más: la estrella de la biotecnología ha perdido su brillo a medida que se agota el capital especulativo. Softcat, la empresa de infraestructura informática, también se hundió por el temor de que los clientes corporativos estén apretándose el cinturón. Es un triple golpe: la tecnología orientada al consumidor, la innovación sanitaria y el gasto empresarial se resintieron. Este tipo de ventas generalizadas sugiere que no se trata solo de historias específicas de empresas; es un éxodo impulsado por factores macroeconómicos.

El dilema de la volatilidad

Predecir la volatilidad en los mercados financieros siempre ha sido un juego de tontos, pero el clima actual es particularmente traicionero. Nos enfrentamos a un cóctel de inflación persistente, trayectorias inciertas de los tipos de interés y temblores geopolíticos. El FTSE 250, repleto de empresas orientadas al crecimiento y de carácter cíclico, actúa como un barómetro de esta ansiedad. Cada susurro del Banco de Inglaterra pone al índice patas arriba.

Una voz sensata: Joanna Abeyie sobre la sobrerreacción del mercado

En tiempos como estos, vale la pena escuchar a las voces sensatas. Joanna Abeyie, cuyo reciente nombramiento en el consejo de una destacada empresa del FTSE 250 puso sus ideas en el punto de mira, me comentó algo durante una comida la semana pasada que realmente se me quedó grabado. "Los fundamentales de muchas empresas de mediana capitalización son sólidos", argumentó, calificando la reacción del mercado de mero ruido. "Estamos viendo una desconexión entre el precio y el valor, particularmente en sectores que son esenciales para la futura economía del Reino Unido". Su punto es crucial: el miedo está al volante, no la lógica.

La opción pasiva: el fondo HSBC FTSE 250 Index

Para aquellos que no quieren elegir ganadores y perdedores en esta carnicería, el fondo HSBC FTSE 250 Index ofrece un paraguas conveniente. Sigue al índice, por lo que obtienes exposición a toda la cesta de 250 empresas. En un momento en que seleccionar valores individuales es como jugar a los dardos con los ojos vendados, un fondo indexado de bajo costo podría ser la forma sensata de apostar por una recuperación británica. Las participaciones del fondo incluyen tanto las estrellas caídas como los valores resilientes, lo que te da una participación diversificada en la economía británica.

Un valor que me llamó la atención

A pesar de la pesimismo, siempre busco valor. Y ahora mismo, el FTSE 250 está plagado de él. Tomemos, por ejemplo, una empresa que he estado observando y que actualmente cotiza con una relación precio-beneficio de solo 9,5. Eso es barato según cualquier métrica. Añádele una rentabilidad por dividendo del 7,4%, y tienes un flujo de ingresos que haría sonrojar a un bono del estado. Claro, hay riesgo, pero con esta valoración, el mercado está descontando una catástrofe que quizás nunca llegue. ¿Es una decisión obvia? En mi opinión, se acerca bastante.

• Vigila las compras de los directivos: Los consejeros de varias empresas del FTSE 250 han estado comprando acciones, una señal alcista.
• Ignora el ruido macro: Concéntrate en empresas con balances sólidos y poder de fijación de precios.
• Considera invertir de forma escalonada: Comprar periódicamente participaciones en el fondo de HSBC podría suavizar la volatilidad.

Reflexiones finales: paciencia, no pánico

El FTSE 250 ha pasado por la picadora antes. Se recuperó del crash de 2008, del referéndum del Brexit y de la pandemia. Esta vez no es diferente. El índice es una colección de algunos de los negocios más dinámicos del Reino Unido, desde el peculiar comercio minorista de AO hasta la innovadora ciencia de Oxford Nanopore. Cuando el sentimiento cambie, y siempre lo hace, aquellos que compraron en los días oscuros cosecharán las recompensas. Solo que no esperes que John Roberts sonría por ello en el corto plazo.