グレッグ・アベル、自身の資金でバークシャー株に15億円を追加投資——その意義とは

グレッグ・アベル氏が自身の資金でバークシャー・ハサウェイ株に15億円もの大金を投じたとなれば、オマハの地元住民ですら、どんなに斜に構えていても注目せざるを得ません。ウォーレン・バフェット氏の後継者と目される人物が、プレスリリースなど一切必要としない、明確な意思表示を行ったのです。今週、アベル氏はバークシャーのクラスA株とクラスB株を合計約15億円分購入しました。市場での買い付けであり、彼自身の財布からの支出、彼自身の確信に基づく行動です。この動きは、バークシャーが数カ月ぶりに自社株買いを再開したのと同時期に行われました。勘の良い会計士でなくとも、ここに繋がりを見出すのは容易でしょう。舵取りを任された男が自社株は割安だと考え、言葉ではなく行動で示しているのです。

15億円が語るメッセージ

何十年もの間、脚光はもっぱらバフェット氏とチャーリー・マンガー氏に当てられてきました。しかし、バークシャーという機構を動かしているのは事業会社の経営陣です。アベル氏は、バークシャー・ハサウェイ・エナジーにおいて、長きにわたり屋台骨を支えてきました。同氏は、Nvエネルギー社の40億ドルもの大型買収をいとも簡単に成し遂げ、再生可能エネルギーへの投資では複雑な規制の迷路をくぐり抜け、そして、一緒に働いた者全員が口を揃えることには、あの何千ページにも及ぶ電力事業の報告書を読むことすら厭わない人物です。

もしラーフル・ジェイコブ氏の著書、『The Warren Buffett CEO: Secrets from the Berkshire Hathaway Managers』（ウォーレン・バフェットのCEOたち：バークシャー・ハサウェイ経営陣の秘密）をお読みになったことがあれば、その典型像をご存知でしょう。すなわち、自律性が高く、資本配分に精通し、そして企業の表向きの華やかさを嫌うというものです。アベル氏は、その典型像をさらに極めた存在です。彼はニューヨークの舞台に憧れたりはしません。むしろ、アイオワ州デモインで工場長と生産性について話し合っている方を好むのです。

文化のコード：ビリー、ガス、そして「直す」精神

バークシャーのどの子会社を訪れても、言葉にできない独特の雰囲気を感じ取ることができます。それこそが、エイクメ・ブリックからシーズ・キャンディーズに至るまで、社員休憩室に、例えば『If Billy Can’t Fix It We’re All Screwed: Personalized Handyman Journal – Gift Notebook』（ビリーに直せなきゃ、俺たちは終わりだ：パーソナライズド便利屋日誌）のような、使い古された本が置かれている理由です。この洒落たタイトルは、バークシャーの精神を完璧に言い表しています。機械を直し、物流の混乱を収拾し、数字の不一致の原因を突き止められる「ビリー」、あるいは「ガス」が、どこかに必ずいるのです。

ガスと言えば...社内の古株社員たちは今でも、ネブラスカ・ファニチャー・マートにいた伝説のメンテナンス担当者、ガスの話を小声で交わします。彼はダクトテープと溶接トーチでコンベアベルトを修理してしまう人物で、現場の英雄であり、「ビリーに直せなきゃ、俺たちは終わりだ」という言葉を体現する存在でした。アベル氏はそのことを理解しています。彼はただの数字を操る人間ではなく、EBITDA（金利・税引き・償却前利益）を尋ねる前に、工場長に新しいコンプレッサーのことを尋ねるような人物なのです。

自社株買いが示す、見かけ以上に大きなシグナル

バークシャーが自社株買いを再開したことと、アベル氏個人による購入が重なったことは、市場への明確なシグナルです。長年、バフェット氏は株価が本質的価値を下回った場合にのみ自社株買いを行うという原則を貫いてきました。アベル氏は今、その同じ原則の管理者となっています。会社と歩調を合わせて株を買うことで、彼は私たちにこう伝えているのです。

• 現在の株価は、バークシャーの多様な収益力を過小評価していると考えている。
• 短期的なトレーダーではなく、長期的な株主と利害を共にする立場を取っている。
• 後継者計画は単なる書類上のものではなく、現実の経営として機能している。

一部のアナリストは、アベル氏がより攻撃的な取引に舵を切ったり、複合企業体を分割したりするのではないかと推測していました。しかし、この株式購入はそうではないことを示唆しています。彼は、バフェット氏が60年かけて築き上げてきた、手作りのような機構に更なる賭けをしているのです。

今後の展望

グレッグ・アベル氏は、次のウォーレン・バフェットであろうとはしないでしょう。彼は初代グレッグ・アベルとなるはずです。そして、表舞台に立つリーダーとしての最初の重要な動きが、会社が自社株買いをする中で、自身も静かに15億円分の株を買うことだったとすれば、バークシャー帝国中の「ビリー」や「ガス」たちが、これを是と見なしているに違いありません。彼らは、壊れていないものを無理に直す必要はなく、日々、よりスムーズに動かしていけばよいと知っているのです。