Greg Abel investit 15 millions de dollars de sa poche dans l'action Berkshire — Voici pourquoi c'est important

Quand Greg Abel investit 15 millions de dollars de sa poche dans l'action Berkshire Hathaway, même les habitants d'Omaha les plus blasés dressent l'oreille. L'homme destiné à succéder à Warren Buffett vient de faire une déclaration qui n'a pas besoin de communiqué de presse. Cette semaine, Abel a acheté pour environ 15 millions de dollars d'actions de catégorie A et B de Berkshire—des achats sur le marché, de sa poche, par pure conviction. Cette opération intervient au moment où Berkshire est enfin revenue à la danse des rachats, rachetant ses propres actions pour la première fois depuis des mois. Pas besoin d'être un expert-comptable pour relier les points : l'homme à la barre estime que l'action est sous-évaluée, et il met sa bouche où son argent est.

Le message des 15 millions de dollars

Pendant des décennies, les projecteurs sont restés braqués sur Buffett et Charlie Munger. Mais la machine Berkshire tourne grâce à ses managers opérationnels, et Abel est le pilier de Berkshire Hathaway Energy depuis toujours. C'est lui qui a rendu facile l'acquisition massive de 4 milliards de dollars de NV Energy, qui a navigué dans le labyrinthe réglementaire pour les investissements renouvelables, et qui, selon tous ceux qui ont travaillé avec lui, apprécie réellement la lecture de ces rapports de mille pages sur les services publics.

Si vous avez lu le livre de Rahul Jacob, Le PDG selon Warren Buffett : Les secrets des managers de Berkshire Hathaway, vous avez déjà rencontré l'archétype : autonome, avisé en matière d'allocation de capital, et allergique à l'apparat corporatif. Abel est cet archétype poussé à son paroxysme. Il n'aspire pas à la scène new-yorkaise ; il préfère être à Des Moines à discuter de rendement avec un directeur d'usine.

Le Code Culturel : Billy, Gus, et la Mentalité "On Répare"

Entrez dans n'importe quelle filiale de Berkshire et vous ressentirez une atmosphère difficile à décrire. C'est la raison pour laquelle vous trouverez un exemplaire usé d'un livre comme Si Billy ne peut pas le réparer, on est tous foutus : Journal personnel de bricolage – Carnet à offrir dans les salles de repos, d'Acme Brick à See's Candies. Ce titre humoristique capture parfaitement l'éthos de Berkshire : il y a toujours un Billy—ou un Gus—qui peut réparer la machine, résoudre le casse-tête logistique, ou comprendre pourquoi les chiffres ne tombent pas juste.

En parlant de Gus : les anciens du bureau chuchotent encore à propos de Gus, le légendaire agent de maintenance d'un magasin de meubles du Nebraska qui pouvait reconstruire une bande transporteuse avec du ruban adhésif et un chalumeau. C'est le héros populaire de l'atelier, l'incarnation du "si Billy ne peut pas le réparer, on est tous foutus." Abel comprend ça. Ce n'est pas un simple as du tableur ; c'est le genre de type qui demande au directeur d'usine des nouvelles du nouveau compresseur avant de s'enquérir de l'EBITDA.

Pourquoi le Signal du Rachat est Plus Important Qu'il n'y Paraît

La décision de Berkshire de reprendre ses rachats, combinée à l'achat personnel d'Abel, envoie un signal clair au marché. Pendant des années, Buffett a insisté pour ne racheter des actions que lorsque le cours se négociait en dessous de la valeur intrinsèque. Abel est désormais le gardien de cette même discipline. En achetant en même temps que la société, il nous dit :

• Il estime que le cours actuel de l'action sous-évalue la diversité de la capacité bénéficiaire de Berkshire.
• Il est aligné avec les actionnaires à long terme, pas avec les traders à court terme.
• Le plan de succession n'est pas qu'un simple bout de papier ; c'est une réalité opérationnelle.

Certains analystes se demandaient si Abel pourrait s'orienter vers des opérations plus agressives ou scinder le conglomérat. Cet achat d'actions suggère le contraire. Il double la mise sur la machine artisanale que Buffett a passé six décennies à assembler.

La Route à Suivre

Greg Abel n'essaiera pas d'être le prochain Warren Buffett. Il sera le premier Greg Abel. Et si son premier mouvement majeur en tant que leader visible est d'acheter tranquillement pour 15 millions de dollars d'actions pendant que la société rachète les siennes, vous pouvez parier que les Billy et les Gus de tout l'empire Berkshire approuvent d'un hochement de tête. Ils savent qu'on ne répare pas ce qui n'est pas cassé – on fait en sorte que ça tourne un peu plus rond chaque jour.