Osakemarkkinoiden heilunta kuin vuoristoradassa? "Spekulaation kuninkaan" Livermoren hintayhtälö opettaa oikean ajoituksen

Ne jotka ovat seuranneet ruutua näinä päivinä, ovat varmasti aistineet sen tutun kaavan – Yhdysvaltain osakemarkkinoiden oikut ovat taas valloillaan. Yhtenä päivänä tunnelma on juhlavan optimistinen, seuraavana aamu saatetaan avata geopolitttisten uutisten kompastellessa. Kuten eilen, Lähi-idästä kantautui taas heikkoja signaaleja, ja Dow Jonesin futuurit pehmenivät heti. Tällainen äkillinen rytminvaihdos voi olla liikaa heikkohermoisille.

Älä katso vain hintaa, liike alkaa vasta kun aika on kypsä

Monet kohtaavat tällaisen markkinatilanteen ja alkavat kiivaasti etsiä syitä, seurata uutisia ja kuunnella asiantuntijoiden analyyseja, ja sitten säntäilevät markkinoilla sinne tänne. Rehellisesti sanottuna tällainen pelityyli ei johda pitkään uraan markkinoilla. Ne todelliset konkarit, jotka pysyvät pinnalla osakkeiden maailmassa, tietävät, että on parempi palata markkinoiden peruskieleen – hintaan ja aikaan – kuin antaa uutisten viedä mennessään.

Tästä puheen ollen, on pakko mainita "spekulaation kuningas" Jesse Livermore, jota sukupolvet kauppiaat ovat pitäneet esikuvanaan. Tämä vanha mestari hallitsi markkinoita lähes sata vuotta sitten. Hänen jälkeensä jäänyt klassikko, "How to Trade in Stocks", paljastaa "hintayhtälön", joka on yhä tänä päivänä hämmästyttävän terävä.

Hänen aikanaan ei ollut ohjelmallista kaupankäyntiä eikä monimutkaisia johdannaisia, mutta markkinoiden toiminnan perusperiaatteet eivät ole koskaan muuttuneet. Livermoren keskeisin ajatus oli: Osakkeita ei osteta siksi, että hinta on alhainen, eikä siksi, että uutisia tulee, vaan koska on odotettava "oikean ajoituksen" ilmestymistä. Hän käytti "ajan tekijän" käsitettä yhdistettynä kaupankäyntivolyymiin ja hintakehitykseen määrittääkseen todellisen lähtökohdan markkinaliikkeelle. Yksinkertaisesti sanottuna hän ei odottanut "nouseeko vai eikö", vaan "milloin se nousee".

Muistuttaako nykyinen osakemarkkina "köydellä kävelyä"?

Jos tarkastelemme nykyistä osakemarkkinaa Livermoren silmälasien läpi, se on itse asiassa melko mielenkiintoista. Katsos, viime aikoina tapahtunut heilunta, olipa kyse sitten teknologiayhtiöistä tai indekseistä, on usein edestakaisin vetämistä tietyllä alueella. Ylöspäin mentäessä on vastusta, alaspäin tullessa taas ostovoimaa – tämä on pohjimmiltaan markkinoiden prosessi etsiä "yhteisymmärrystä".

Jokainen tarkkasilmäinen näkee, että suurin muuttuja markkinoilla tällä hetkellä on kansainväliset jännitteet. Yhdysvaltojen viranomaisten lausunnot saavat öljyn hinnan pomppimaan ja koko markkinoiden logiikan sekaisin. Mutta Livermore opettaisi meille, että tällaiset uutisten aiheuttamat hinnan hyppäykset tai äkilliset laskut ja nousut eivät useinkaan ole todellinen suunta. Todellinen trendi alkaa hiljalleen hahmottua vasta, kun nämä lyhytaikaiset tunnereaktiot ovat laantuneet ja markkinat palanneet rauhalliseen tilaan.

Voimme yrittää pilkkoa hänen "hintayhtälönsä muutamaan tarkkailtavaan avainkohtaan:

• Trendin vahvistaminen: Katso ensin, onko markkina nousussa, laskussa vai tässä epämiellyttävässä vaakaliu'ussa kuten nyt. Livermore korosti, ettei suurta virtausta vastaan tule koskaan taistella – paras strategia vaakaliu’un aikana on "odottaa".
• Kärsivällinen "avainkohdan" odottaminen: Hänen tarkoittamansa avainkohta on se hetki, jolloin hinta murtautuu vaakaliu'un alueelta ja kaupankäyntivolyymi kasvaa merkittävästi. Tämä piste on hänen merkkinsä iskeä. Ennen kuin tämä merkki syttyy, kaikki heilahtelut ovat vain kohinaa.
• Vahvistus sijoituksen jälkeen: Sijoittaminen ei ole uhkapeliä. Sijoituksen jälkeen markkinoiden täytyy välittömästi liikkua suunnitelmasi mukaan. Jos osakkeen kurssi ei vahvistu oston jälkeen tai jopa putoaa takaisin avainkohdan alapuolelle, se tarkoittaa, että olit väärässä ja sinun on poistuttava epäröimättä.

Verrattuna näiden päivien osakemarkkinoiden kehitykseen, vaikka uutispuoli onkin sekava, indeksit itse asiassa pyörivät vielä laajalla alueella. Livermoren näkökulmasta katsottuna nyt ei ole vielä aika "laittaa kaikkea peliin". Sen sijaan, että veikkaisit, mitä joku virkamies sanoo, on parempi rauhoittua ja seurata niitä osakkeita, jotka tunnet hyvin – näkyykö niillä merkkejä valmistautumisesta "avainkohdan" läpäisyyn.

Konkarin neuvot: Antakaa herra Markkinan johdattaa

Sanon usein ystävilleni, että osakkeilla pelatessa ei ole kyse siitä, kenen uutiset ovat nopeimpia, vaan siitä, kenen "perse pysyy penkissä" pisimpään ja kuka kykenee parempaan kärsivällisyyteen. Livermore koki elämässään suuria ylä- ja alamäkiä, ja hänen arvokkain opetus jälkipolville oli, ettei markkinoita pidä yrittää ennustaa, vaan niihin on "sopeuduttava".

Nykyinen tilanne on pohjimmiltaan hämärä. Räjähtääkö Lähi-idän ruutitynnyri? Mihin suuntaan öljyn hinta seuraavaksi menee? Kukaan ei voi antaa näihin kysymyksiin tarkkaa vastausta. Mutta yksi asia on varma: Markkinat lopulta näyttävät vastauksen omalla tavallaan. Siihen asti meidän tehtävämme on pitää Livermoren "ajan tekijä" mielessämme, toimia kuin tarkka-ampuja ja odottaa kärsivällisesti sitä "hinnan laukaiseman" hetkeä. Ennen kuin tuo merkki syttyy, on joskus viisaampaa olla yleisössä kuin näyttämöllä.