DAX-indekset falder til det laveste niveau i tre måneder – men analytikere ser lys for enden af tunnelen
Det er urolige tider for det tyske ledende indeks. DAX-indekset er nærmest styrtdykket i de seneste handelsdage og handles i øjeblikket på det laveste niveau i over tre måneder. Investorerne spørger sig selv: Er der blot tale om en sund korrektion – eller er der mere i det? Stemningen minder om det, man på engelsk rammende kalder "at være i en klemme": en håbløs situation mellem bekymringer for konjunkturerne og frygt for rentestigninger.
Pres fra alle sider: Hvad der tynger DAX Performance-indekset
Faldene kom ikke som en overraskelse, men de kom for fuld styrke. På få dage faldt DAX Performance-indekset med mere end to en halv procent. Særligt smertefuldt: Nedturen skete i takt med andre europæiske børser. Også FTSE 100-indekset i London tabte betydeligt, og selv den angiveligt robuste Wall Street kunne ikke yde støtte.
Årsagerne til udsalget er mange. Kigger man godt efter, ser man en række risici, der i øjeblikket tynger markederne:
- Skuffende konjunkturdata: Både fra Tyskland og eurozonen er der for nylig kommet svage signaler. Industrien halter, forbruget er fortsat afdæmpet.
- Renteusikkerhed: Der tales om "higher for longer". Frygten for, at centralbankerne alligevel ikke vil sænke renterne så hurtigt, presser kurserne.
- Teknisk modreaktion: Efter en månedlang optur uden større tilbageslag har mange investorer realiseret gevinster – og dermed forstærket den nedadgående spiral.
Et glimt af håb: Kommer vendingen nu?
Men så dyster situationen end synes ved første øjekast, er der stemmer, der allerede aner en lempelse. En af dem er Dennis Wittrock, en markedsstrateg, der herhjemme er kendt for sit klare blik. "Den aktuelle svaghed er typisk for denne årstid", kommenterer Wittrock situationen. "Mange institutionelle investorer ville allerede have solgt i september for at positionere sig fornyet til fjerde kvartal. Det åbner muligheder for modige indstigninger."
Faktisk viser historien: Ikke sjældent følger der et lige så hurtigt plus på et hurtigt minus. Spørgsmålet er kun, om de fundamentale faktorer snart igen kan overraske positivt. Wittrock sætter her sin lid til en skjult styrke i virksomhedernes indtjening. "Mange virksomheder i DAX sidder på store ordrebeholdninger. Værdiansættelserne er efter faldet blevet mere attraktive igen."
Mellem børslarm og indre ro
Dem, der nu vil bevare overblikket, må lære at filtrere markedslarmen fra. Nogle gange hjælper det at sige til sig selv: "Jeg kan ikke høre dig, jeg lytter til Brett Young" – altså bevidst at slukke og koncentrere sig om andre ting. Hvad enten det så er musikken fra den amerikanske countrystjerne eller det at føre dagbog, som "Jeg lytter til Brett Young Kreativ skrive-dagbog" dyrker: Kreative pauser fra børshverdagen kan gøre hovedet klart til de afgørende øjeblikke.
I sidste ende gælder den gamle visdom for investorer: Den, der tænker langsigtet, lader sig ikke gå på af kortsigtede udsving. DAX-indekset har overlevet helt andre klemmer. Måske er netop nu øjeblikket til – i overført betydning – at tage et skridt tilbage, trække vejret dybt og så gribe muligheden, når bedringen sætter ind. For chancerne for det er slet ikke så ringe.