مؤشر "داكس" الألماني يهوي لأدنى مستوى في 3 أشهر.. ولكن محللين يرون بصيص أمل في الأفق

تمر الأيام صعبة على المؤشر الرئيسي الألماني. فقد انهار مؤشر داكس (DAX) خلال جلسات التداول الأخيرة، مسجلاً أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاثة أشهر. يتساءل المستثمرون: هل هي مجرد تصحيحية صحية؟ أم أن هناك ما هو أعمق من ذلك؟ يذكرنا هذا الجو بما يسمى في الإنجليزية "المأزق" (The Predicament): أي الوقوع في مأزق مزدوج بين مخاوف الركود ومخاوف أسعار الفائدة.

ضغوط من كل حدب وصوب: ما الذي يثقل كاهل مؤشر أداء داكس؟

لم تكن الخسائر مفاجئة، لكنها جاءت بعنفوان. ففي غضون أيام قليلة، تراجع مؤشر أداء داكس (DAX Performance Index) بأكثر من اثنين ونصف في المئة. والأكثر إيلامًا أن هذا التراجع جاء متزامنًا مع باقي البورصات الأوروبية. فمؤشر فايننشال تايمز 100 (FTSE 100) في لندن تكبد خسائر كبيرة أيضًا، وحتى وول ستريت التي يُفترض أنها صلبة لم تقدم أي دعم يُذكر.

أسباب موجة البيع هذه متعددة. من يتأمل بدقة يرى حزمة من المخاطر تثقل كاهل الأسواق حاليًا:

• بيانات اقتصادية مخيبة للآمال: صدرت مؤخرًا إشارات ضعيفة من ألمانيا ومنطقة اليورو على حد سواء. القطاع الصناعي يعاني من الركود، والاستهلاك لا يزال فاترًا.
• غموض أسعار الفائدة: الحديث يدور عن "أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول". الخوف من أن البنوك المركزية لن تخفض الفائدة بالسرعة المتوقعة يضغط على الأسعار.
• رد فعل فني معاكس: بعد صعود استمر لأشهر دون أي تراجعات تذكر، قام العديد من المستثمرين بجني الأرباح، مما زاد من حدة دوامة الهبوط.

بصيص أمل: هل حان وقت الانعطاف؟

لكن بقدر ما يبدو المشهد قاتمًا للوهلة الأولى، هناك أصوات تشم رائحة انفراجة قريبة. أحد هذه الأصوات هو دينيس فيتروك (Dennis Wittrock)، وهو خبير استراتيجي في الأسواق معروف بنظراته الثاقبة. يعلق فيتروك على الوضع قائلاً: "الضعف الحالي هو أمر معتاد في هذا الوقت من العام. الكثير من المستثمرين المؤسسيين كانوا ليبيعوا في سبتمبر لأجل إعادة تموضعهم للربع الرابع. وهذا يفتح الباب أمام فرص دخول جريئة".

في الواقع، يُظهر التاريخ أن الانخفاض السريع غالبًا ما يتبعه صعود سريع. السؤال الوحيد هو ما إذا كانت العوامل الأساسية ستُفاجئنا قريبًا بإيجابية. يعوّل فيتروك هنا على قوة خفية في أرباح الشركات. "العديد من الشركات في مؤشر داكس لديها سجلات طلبيات ضخمة. والتقييمات أصبحت أكثر جاذبية بعد هذا الانزلاق".

ما بين ضجيج البورصة والصفاء الذهني

من يريد الحفاظ على صورة واضحة الآن، عليه أن يتعلم كيف يعزل ضجيج السوق. أحيانًا يساعد أن تقول لنفسك: "لا أسمعك، أنا مشغول بـ (بريت يونغ)" – أي أن تفصل وعيك عمدًا وتركز على أمور أخرى. سواء كان ذلك بالاستماع إلى موسيقى نجم الكانتري الأمريكي، أو بتدوين اليوميات كما تفعل "مفكرة الإبداع الأدبي" (I'm Listening to Brett Young Creative Writing Lined Journal): ففترات الاستراحة الإبداعية من روتين البورصة يمكن أن تصفي الذهن للحظات الحاسمة.

في النهاية، تبقى الحكمة القديمة للمستثمر: من يفكر على المدى الطويل، لا تدعه التقلبات القصيرة تفقد صوابه. لقد نجا مؤشر داكس (DAX) من مآزق أكبر من ذلك بكثير. ربما تكون هذه هي اللحظة المناسبة، لنقل خطوة إلى الوراء، نلتقط أنفاسنا، ثم ننتهز الفرصة حين يبدأ التعافي. فالفرص لذلك ليست بالسوء الذي نعتقد.