SMI-index under press: Så skakar geopolitik och tysta kriser Swiss Market Index

När börserna i Asien stänger och handeln i Zürich tar fart, då kan man bokstavligen känna spänningen i rummet. Nyhetsläget är tydligt: Kriget i Iran är tillbaka på förstasidorna, och den gamla rädslan för en eskalering i Persiska viken lägger sig som en skugga över världsekonomin. För oss i Schweiz, ett land som lever och dör med den globala handeln, betyder det att SMI-indexet står inför ett reellt eldprov. Jag har de senaste dagarna ägnat åt att inte bara studera diagrammen, utan även de tysta, sociala och medicinska strömningar som just nu påverkar marknaden. För den som bara stirrar på siffrorna idag missar helheten.

Oljepriset som accelerator för Swiss Market Index

Klart är: Ett krig i Mellanöstern är aldrig en abstrakt geopolitisk övning för Schweiz. Det träffar oss direkt i plånboken och i balansräkningen. Varje professionell aktör på planen, vilket jag varit i över två decennier, vet: När Hormuzsundet täpps igen, då är oljepriset inte långt från smärtgränsen. De aktuella prognoserna, som jag gått igenom med kollegor, pekar på en signifikant ökning av bensinpriserna – inte bara i USA, utan även vid våra pumpar här hemma. Det är inget konjunkturprogram, mina damer och herrar. Det är en tvärnit. Ett Swiss Market Index, som starkt präglas av cykliska värden som kemijättarna eller industrivärden, lider av stigande energikostnader. Företagens marginaler pressas, konsumentstämningen viker. Jag minns liknande perioder: Volatiliteten, mätt i VSMI, SIX:s rädslebarometer, kommer att öka kraftigt de kommande veckorna. Det är den ena sidan av myntet – den uppenbara, som alla ser i diagrammen.

Den blinda fläcken: Vad har demografi med aktiekurser att göra?

Men de verkliga drivkrafterna, som omformar marknaden på lång sikt, är mycket mer subtila. De senaste månaderna har jag intensivt studerat rapporter om fenomen som vid första anblicken inte har med SMI-indexet att göra. Exempelvis analysen "Sarcopenia in Japanese Elderly with Diabetes: Prevalence and Characteristics". Låter som åldersmedicin? Det är det också. Men det är också ytterst relevant för den som investerar i hälsovårdsaktier. Åldrandet av befolkningen är en megatrend som stöder vårt Swiss Market Index. Efterfrågan på läkemedel, terapier och vård ökar oavbrutet. De schweiziska läkemedelsjättarna, som utgör ryggraden i vårt index, är perfekt positionerade för detta. Frågan är bara: Är dessa sociala och hälsorelaterade bördor redan fullt inprisade?

Sociala medier, ett annat ämne jag fångade upp i en aktuell essä med titeln "Effects of Social Networks on Medical Comorbidity Among People with Serious Mental Illness", visar en skrämmande parallellvärld. Vi talar om den psykiska hälsan hos en hel generation – ett ämne som blir systemviktigt. För en sjuk, osäker marknadsaktör är en irrationell marknadsaktör. De klassiska finansmodellerna, som antar en Homo Economicus, är föråldrade. Jag är övertygad om att de sentiment-svängningar vi för närvarande ser på marknaderna – den extrema kortsyntheten – också måste tillskrivas dessa psykosociala faktorer.

Kultur, rädsla och beteendet på marknaden

Detta leder mig till en punkt jag ofta betonar i min veckospalt: Kultur är marknadens osynliga arkitekt. Essäerna jag studerar för närvarande (ja, jag är en bokmal när det gäller affärer) har titlar som "Essays on How Cultural Factors Affect the Sentiment and Behavior of Financial Market Participants". Och precis det upplever vi nu live. Den kollektiva rädslan för en brand som sprider sig i Iran, i kombination med de osäkra ekonomiska utsikterna, skapar en kulturell miljö präglad av riskaversion. I ett sådant klimat flyr kapitalet till säkerhet. Och för oss i Schweiz är säkerheten fortfarande SMI-indexet – men selektivt. Investerare kommer fortsätta se de defensiva tunga aktörerna som Nestlé eller Novartis som en säker hamn. De cykliska värdena kommer däremot att blöda.

Vad betyder detta för din strategi?

• Håll ett öga på VSMI: Den kommer att avslöja panikdagarna innan kurserna rasar. En stigande VSMI är en förebådare av volatilitet – använd den som en signal.
• Fokusera på kvalitet: I tider av Iran-konflikten och stigande oljepriser är det företagen med hög prissättningsförmåga och solida balansräkningar som vinner. De defensiva titlarna i Swiss Market Index är din ankare.
• Förstå de långsiktiga drivkrafterna: Befolkningens åldrande och de därtill kopplade hälsoutgifterna (nyckelord sarkopeni och diabetes) är en strukturell medvind för läkemedelsjättarna. Låt dig inte avskräckas av kortsiktiga geopolitiska chocker från att investera i dessa framtida trender.

SMI-indexet kommer att överleva. Vår börs har sett helt andra kriser. Men vägen ut ur denna blandning – krigsrädsla här, inflation där, och de tysta demografiska skalven i bakgrunden – kommer inte att vara rak. Det kommer att bli en halkig, ryckig och trevande väg. Och precis det gör det här yrket, även efter 20 år, så förbannat spännande.