SMI-indeksi paineen alla: Miten geopolitiikka ja hiljaiset kriisit horjuttavat Sveitsin markkinaindeksiä

Kun pörssit sulkeutuvat Aasiassa ja kaupankäynti Zürichissä kiihtyy, jännityksen tuntee konkreettisesti ilmassa. Uutisvirta on selvä: Iranin sota on palannut etusivuille, ja vanha pelko konfliktin kärjistymisestä Persianlahdella heittää varjonsa maailmantalouden ylle. Meille sveitsiläisille, jotka elämme ja hengitämme maailmankaupan mukana, tämä tarkoittaa: SMI-indeksi on todellisen koetuksen edessä. Olen viime päivät viettänyt tutkien paitsi kursseja, myös niitä hiljaisia, sosiaalisia ja terveydellisiä virtauksia, jotka tällä hetkellä liikuttavat markkinaa. Sillä se, joka tänään tuijottaa vain kursseja, ei ymmärrä kokonaiskuvaa.

Öljyn hinta kiihdyttää Swiss Market Indexin tulipaloa

Selvää on: sota Lähi-idässä ei ole koskaan Sveitsille abstrakti geopoliittinen harjoitus. Se iskee suoraan kukkaroon ja taseeseen. Jokainen alan ammattilainen, mikä itse olen ollut yli kaksi vuosikymmentä, tietää: kun Hormuzinsalmi tökkii, öljyn hinta ei ole kaukana kipukynnyksestä. Nykyiset ennusteet, joita olen kollegoiden kesken tarkastellut, viittaavat merkittävään polttoaineiden hinnan nousuun – ei vain Yhdysvalloissa, vaan myös meillä tankilla. Tämä ei ole mikään elvytyspaketti, hyvät naiset ja herrat. Tämä on jarru. Swiss Market Index, jota hallitsevat sykliset arvot kuten kemianteollisuuden jättiläiset tai teollisuusyhtiöt, kärsii nousevista energiakustannuksista. Yritysten katteet kapenevat, kuluttajaluottamus romahtaa. Muistan vastaavia ajanjaksoja: volatiliteetti, jota mitataan VSMI:llä, SIX-pörssin pelkobarometrillä, tulee nousemaan rajusti tulevina viikkoina. Tämä on kolikon toinen puoli – se ilmeinen, jonka jokainen näkee kursseista.

Sokea piste: mitä väestörakenteella on tekemistä osakekurssien kanssa

Mutta todelliset ajurit, jotka muovaavat markkinaa pitkällä aikavälillä, ovat paljon hienovaraisempia. Olen viime kuukausina perehtynyt intensiivisesti tutkimuksiin ilmiöistä, joilla ensi silmäyksellä ei näytä olevan mitään tekemistä SMI-indeksin kanssa. Kuten analyysi "Sarcopenia in Japanese Elderly with Diabetes: Prevalence and Characteristics". Kuulostaa vanhuslääketieteeltä? Sitä se onkin. Mutta se on myös erittäin relevanttia jokaiselle, joka sijoittaa terveydenhuoltoarvopapereihin. Väestön ikääntyminen on megatrendi, joka tukee Swiss Market Indexiä. Kysyntä lääkkeille, hoidoille ja hoivapalveluille kasvaa väistämättä. Sveitsiläiset lääkejätit, jotka muodostavat indeksimme selkärangan, ovat täydellisessä asemassa tähän. Kysymys kuuluukin: onko näitä sosiaalisia ja terveydellisiä rasitteita jo kaikki hinnoiteltu markkinoille?

Sosiaalinen media, toinen aihe, johon törmäsin tuoreessa esseessä "Effects of Social Networks on Medical Comorbidity Among People with Serious Mental Illness", paljastaa pelottavan rinnakkaistodellisuuden. Puhumme kokonaisen sukupolven mielenterveydestä – aiheesta, josta on tulossa järjestelmän kannalta kriittinen. Sillä sairas, epävarma markkinaosapuoli on irrationaalinen markkinaosapuoli. Klassiset rahoitusmallit, jotka olettavat Homo economicus:n, ovat vanhentuneita. Olen vakuuttunut, että markkinoilla nykyään näkemämme tunnelman heilahtelut – tämä äärimmäinen hengästyneisyys – on liitettävä myös näihin psykososiaalisiin tekijöihin.

Kulttuuri, pelko ja käyttäytyminen markkinoilla

Tämä johtaa minut seikkaan, jota korostan viikoittaisessa kolumnissani: kulttuuri on markkinoiden näkymätön arkkitehti. Esseet, joita parhaillaan luen (kyllä, olen kirjatoukka, kun on kyse bisneksestä), kantavat nimiä kuten "Essays on How Cultural Factors Affect the Sentiment and Behavior of Financial Market Participants". Ja juuri tätä olemme nyt todistamassa livenä. Kollektiivinen pelko laajamittaisesta konfliktista Iranissa yhdistettynä epävarmoihin talousnäkymiin luo kulttuurisen ympäristön, joka suosii riskin välttämistä. Tällaisessa ilmapiirissä pääoma pakenee turvaan. Ja meille sveitsiläisille turva on yhä SMI-indeksi – mutta valikoivasti. Sijoittajat pitävät edelleen defensiivisiä jättiläisiä, kuten Nestléä tai Novartista, turvasatamina. Sykliset arvot sen sijaan tulevat vuotamaan verta.

Mitä tämä tarkoittaa strategiallesi?

• Pidä VSMIä silmällä: Se paljastaa paniikin päivät ennen kuin kurssit romahtavat. Nouseva VSMI on volatiliteetin airut – käytä sitä signaalina.
• Keskity laatuun: Iranin konfliktin ja nousevien öljynhintojen aikana yritykset, joilla on vahva hinnoitteluvoima ja vakaat taseet, ovat voittajia. Swiss Market Indexin defensiiviset osakkeet ovat ankkurisi.
• Ymmärrä pitkän aikavälin ajurit: Väestön ikääntyminen ja siihen liittyvät terveysmenot (sarkopenia ja diabetes) ovat rakenteellinen myötätuuli lääkejäteille. Älä anna lyhytaikaisten geopoliittisten shokkien estää itseäsi sijoittamasta näihin tulevaisuuden trendeihin.

SMI-indeksi tulee selviytymään. Pörssimme on nähnyt pahempiakin kriisejä. Mutta tie ulos tästä sekamelskasta – sodan pelkoa täällä, inflaatiota tuolla, ja hiljaisia väestörakenteen maanjäristyksiä taustalla – ei tule olemaan suora. Siitä tulee liukastelua, nykimistä, tunnustelua. Ja juuri se tekee tästä ammatista, vielä 20 vuoden jälkeenkin, niin perhanan jännittävän.