SMI 지수, 압박 받다: 지정학적 리스크와 보이지 않는 위기가 스위스 시장 지수를 뒤흔드는 방법

아시아 증시가 마감하고 취리히에서 거래가 본격적으로 시작될 때면, 말 그대로 현장에 긴장감이 감돕니다. 뉴스 상황은 분명합니다. 이란 전쟁이 다시 헤드라인을 장식했고, 걸프 지역 확전에 대한 오랜 두려움이 세계 경제 위에 그림자를 드리우고 있습니다. 글로벌 무역과 함께 흥망성쇠를 겪는 스위스에 살고 있는 우리에게 이것은 의미합니다. SMI 지수가 본격적인 시험대에 섰다는 것을요. 저는 지난 며칠간 차트뿐만 아니라 현재 시장을 움직이고 있는 조용하면서도 사회적, 의학적 흐름을 연구하는 데 시간을 보냈습니다. 오늘날 티커만 바라보는 사람은 큰 그림을 이해하지 못하기 때문입니다.

스위스 시장 지수를 향한 불쏘시개, 유가

분명한 것은, 중동의 전쟁이 스위스에 추상적인 지정학적 연습에 불과한 적은 결코 없었다는 점입니다. 그것은 우리의 지갑과 대차대조표에 직접적인 타격을 줍니다. 20년 넘게 현장에서 활동해 온 전문가로서 저는 호르무즈 해협이 마비되면 유가가 한계점에 도달하는 것은 시간문제라는 것을 압니다. 동료들 사이에서 검토한 최신 예측에 따르면, 휘발유 가격이 미국뿐만 아니라 우리 주유소에서도 크게 상승할 것이라고 합니다. 이것은 경기 부양책이 아닙니다. 이것은 제동 장치입니다. 화학 대기업이나 산업 가치주와 같은 경기순환주 비중이 높은 Swiss Market Index는 에너지 비용 상승으로 고통받습니다. 기업의 마진은 압박받고 소비자 심리는 악화됩니다. 저는 비슷한 시기를 기억합니다. 스위스 거래소의 공포 지표인 VSMI로 측정되는 변동성은 앞으로 몇 주 동안 크게 확대될 것입니다. 이것은 메달의 한 면입니다. 누구나 차트에서 볼 수 있는 명백한 부분이죠.

사각지대: 주가와 인구 통계의 상관관계

그러나 시장을 장기적으로 재편하는 진정한 동인은 훨씬 더 미묘합니다. 저는 지난 몇 달간 언뜻 보기에 SMI 지수와 무관해 보이는 현상에 대한 연구들을 집중적으로 살펴봤습니다. 예를 들어, "일본 노인 당뇨병 환자의 근감소증: 유병률 및 특성"이라는 분석이 있습니다. 노인의학처럼 들리나요? 맞습니다. 하지만 헬스케어 관련주에 투자하는 모든 사람에게 매우 중요한 내용이기도 합니다. 고령화 사회는 우리의 Swiss Market Index를 지지하는 메가트렌드입니다. 의약품, 치료법, 요양에 대한 수요는 멈출 줄 모르고 증가합니다. 우리 지수의 근간을 이루는 스위스 제약 강자들은 이러한 흐름에 완벽하게 대비하고 있습니다. 문제는 이러한 사회적, 의료적 부담이 이미 가격에 모두 반영되었느냐는 것입니다.

또 다른 주제인 소셜 미디어는, "중증 정신 질환자의 의료 동반 질환에 대한 소셜 네트워크의 영향"이라는 최신 에세이에서 접했는데, 놀라운 평행세계를 보여줍니다. 우리는 한 세대 전체의 정신 건강에 대해 이야기하고 있습니다. 이는 시스템적으로 중요한 문제가 되고 있습니다. 병들고 불안한 시장 참여자는 비이성적인 시장 참여자이기 때문입니다. 합리적 경제인을 가정하는 전통적인 금융 모델은 구식입니다. 저는 현재 시장에서 목격되는 심리 변동, 즉 극심한 단기적 움직임을 이러한 심리사회적 요인에서도 찾아야 한다고 굳게 믿습니다.

문화, 두려움, 그리고 시장에서의 행동

이는 제가 주간 칼럼에서 반복해서 강조하는 한 가지 점으로 이어집니다. 문화는 시장의 보이지 않는 설계자입니다. 제가 요즘 연구하고 있는 에세이들(네, 비즈니스에 관한 한 저는 책벌레입니다)은 "문화적 요인이 금융 시장 참여자의 감정과 행동에 미치는 영향에 관한 에세이"와 같은 제목을 가지고 있습니다. 그리고 우리는 지금 그것을 생생하게 경험하고 있습니다. 이란의 전면전에 대한 집단적 두려움은 불확실한 경제 전망과 결합하여 위험 회피 성향의 문화적 환경을 조성합니다. 이러한 분위기에서는 자본이 안전자산으로 도피합니다. 그리고 스위스에 사는 우리에게 안전자산은 여전히 SMI 지수입니다. 다만 선택적으로 말이죠. 투자자들은 방어주 대장주인 네슬레나 노바티스를 계속해서 안전 피난처로 여길 것입니다. 반면 경기순환주는 큰 타격을 입을 것입니다.

이것이 귀하의 전략에 어떤 의미가 있을까요?

• VSMI를 주시하십시오: 지수가 폭락하기 전에 공포의 날들을 알려줄 것입니다. VSMI 상승은 변동성의 전조입니다. 이를 신호로 활용하십시오.
• 우량주에 집중하십시오: 이란 분쟁과 유가 상승 시대에는 높은 가격 결정력과 탄탄한 재무구조를 가진 기업이 승자입니다. Swiss Market Index 내 방어주가 여러분의 닻이 되어 줄 것입니다.
• 장기 동인을 이해하십시오: 고령화 사회와 이에 따른 의료비 지출(근감소증, 당뇨병 관련)은 제약 대기업에 구조적 순풍입니다. 단기적인 지정학적 충격에 흔들리지 말고 이러한 미래 트렌드에 투자하십시오.

SMI 지수는 살아남을 것입니다. 우리 증시는 이미 훨씬 더 심각한 위기들을 겪어냈습니다. 하지만 전쟁에 대한 두려움, 인플레이션, 그리고 배경의 조용한 인구 통계학적 지진이 뒤섞인 이 상황에서 벗어나는 길은 순탄치 않을 것입니다. 미끄러지고, 경련하고, 더듬는 과정이 될 겁니다. 그리고 바로 그것이 이 직업을 20년이 지난 지금도 이토록 흥미진진하게 만드는 이유입니다.