مؤشر SMI تحت الضغط: كيف تهز الجغرافيا السياسية والأزمات الصامتة مؤشر السوق السويسري؟

عندما تغلق البورصات في آسيا ويبدأ التداول في زيورخ، يمكنك أن تشعر حرفياً بالتوتر في الأجواء. المشهد الإخباري واضح: عادت الحرب مع إيران إلى الصفحات الأولى، والخوف القديم من التصعيد في الخليج يلقي بظلاله على الاقتصاد العالمي. بالنسبة لنا في سويسرا، البلد الذي يعيش ويموت مع التجارة العالمية، هذا يعني: أن مؤشر SMI أمام اختبار حقيقي. لقد أمضيت الأيام القليلة الماضية في دراسة ليس فقط الرسوم البيانية، بل وأيضاً التيارات الاجتماعية والطبية الخفية التي تحرك هذا السوق الآن. فمن يراقب فقط شريط الأسعار اليوم لا يفهم الصورة الكاملة.

سعر النفط كعامل مسرع لاشتعال مؤشر السوق السويسري

الواضح هو: الحرب في الشرق الأوسط ليست أبداً تمريناً جيوسياسياً نظرياً لسويسرا. إنها تضربنا مباشرة في جيوبنا وفي ميزانياتنا. أي محترف في السوق، وأنا واحد منهم منذ أكثر من عقدين، يعلم: عندما يتعطل مضيق هرمز، فإن سعر النفط لا يكون بعيداً عن نقطة الألم. التوقعات الحالية التي اطلعت عليها من زملائي تشير إلى ارتفاع كبير في أسعار البنزين – ليس فقط في الولايات المتحدة، بل وفي محطات الوقود لدينا أيضاً. هذا ليس برنامجاً لتحفيز الاقتصاد، أيها السيدات والسادة. هذا بمثابة فرامل. إن مؤشر السوق السويسري، الذي يتأثر بشدة بالأسهم الدورية مثل عمالقة الكيماويات أو الشركات الصناعية، يعاني من ارتفاع تكاليف الطاقة. هوامش ربح الشركات تتعرض للضغط، ومعنويات المستهلكين تنقلب. أتذكر فترات مماثلة: التقلبات، التي يقيسها مؤشر VSMI، مقياس الخوف في بورصة SIX، ستشهد ارتفاعاً هائلاً في الأسابيع المقبلة. هذا وجه واحد للعملة – الوجه الواضح الذي يراه الجميع على الرسم البياني.

النقطة العمياء: ما علاقة الديموغرافيا بأسعار الأسهم؟

لكن المحركات الحقيقية، التي تعيد تشكيل السوق على المدى الطويل، هي أكثر خفاءً. لقد انخرطت في الأشهر الأخيرة بعمق في دراسات حول ظواهر لا تبدو للوهلة الأولى ذات صلة بـ مؤشر SMI. مثلاً تحليل "انتشار وخصائص هشاشة العضلات (ساركوبينيا) لدى كبار السن المصابين بالسكري في اليابان". يبدو كأنه موضوع في طب المسنين؟ هو كذلك بالفعل. لكنه أيضاً مادة شديدة الأهمية لأي شخص يستثمر في أسهم الرعاية الصحية. شيخوخة المجتمع هي اتجاه كبرى يدعم مؤشر السوق السويسري لدينا. الطلب على الأدوية والعلاجات والرعاية يتزايد بلا هوادة. الشركات السويسرية العملاقة في مجال الأدوية، التي تشكل العمود الفقري لمؤشرنا، في موقع مثالي للاستفادة من ذلك. السؤال الوحيد هو: هل هذه الأعباء الاجتماعية والصحية تم تسعيرها بالفعل بالكامل؟

وسائل التواصل الاجتماعي، موضوع آخر التقطته من مقال حديث بعنوان "تأثير شبكات التواصل الاجتماعي على الاعتلالات المرضية المشتركة لدى الأشخاص المصابين بأمراض نفسية حادة"، تظهر عالماً موازياً مقلقاً. نحن نتحدث عن الصحة النفسية لجيل كامل – موضوع أصبح ذا أهمية نظامية. لأن مشارك السوق المريض وغير المستقر هو مشارك غير عقلاني. النماذج المالية التقليدية التي تفترض وجود "الإنسان الاقتصادي" أصبحت قديمة. أنا مقتنع تماماً بأن تقلبات المعنويات التي نراها حالياً في الأسواق – هذا الانقطاع الحاد في النفس – يجب أن نعزوها أيضاً إلى هذه العوامل النفسية والاجتماعية.

الثقافة، الخوف، والسلوك في السوق

وهذا يقودني إلى نقطة أؤكد عليها مراراً في مقالي الأسبوعي: الثقافة هي المهندس غير المرئي للسوق. المقالات التي أدرسها حالياً (نعم، أنا دودة كتب عندما يتعلق الأمر بالأعمال) تحمل عناوين مثل "مقالات حول كيفية تأثير العوامل الثقافية على معنويات وسلوك المشاركين في الأسواق المالية". وهذا بالضبط ما نشهده الآن على أرض الواقع. الخوف الجماعي من حرب إقليمية شاملة في إيران، ممزوجاً بآفاق اقتصادية غير مؤكدة، يخلق بيئة ثقافية من النفور من المخاطرة. في مناخ كهذا، يهرب رأس المال إلى الأمان. وبالنسبة لنا في سويسرا، لا يزال الأمان يتمثل في مؤشر SMI – ولكن بشكل انتقائي. سيواصل المستثمرون النظر إلى الأسهم الدفاعية العملاقة مثل نستله أو نوفارتيس كملاذات آمنة. بينما الأسهم الدورية ستكون الأكثر نزيفاً.

ماذا يعني هذا لاستراتيجيتكم؟

• راقبوا مؤشر VSMI: سيكشف لكم عن أيام الذعر قبل أن تنهار الأسعار. ارتفاع VSMI هو نذير بالتقلبات – استخدموه كإشارة.
• ركزوا على الجودة: في أوقات الصراع مع إيران وارتفاع أسعار النفط، الشركات التي تمتلك قوة تسعيرية عالية وميزانيات عمومية قوية هي الرابحة. الأسهم الدفاعية في مؤشر السوق السويسري هي مرساتكم.
• افهموا المحركات طويلة الأجل: شيخوخة المجتمع وما يرتبط بها من إنفاق صحي (مثل هشاشة العضلات والسكري) هي رياح خلفية هيكلية لصالح عمالقة الأدوية. لا تدعوا الصدمات الجيوسياسية قصيرة الأجل تثنيكم عن الاستثمار في هذه الاتجاهات المستقبلية.

سوف ينجو مؤشر SMI. لقد شهدت بورصتنا أزمات أكبر من هذه بكثير. لكن الطريق للخروج من هذا المزيج – خوف الحرب هنا، والتضخم هناك، والزلازل الديموغرافية الصامتة في الخلفية – لن يكون طريقاً مستقيماً. سيكون عبارة عن تزحلق، وارتعاش، وتحسس. وهذا بالضبط ما يجعل هذه المهنة، حتى بعد 20 عاماً، مثيرة بشكل لا يصدق.