Eni-Aktien: Warum die Aktie des Sechsbeiners trotz Bankenturbulenzen steigen kann

Wenn Sie in den letzten Wochen die Eni-Aktien verfolgt und gleichzeitig einen Blick auf die Bewegungen in der Bankenwelt geworfen haben, ist Ihnen vielleicht ein merkwürdiges Phänomen aufgefallen: Während die Piazza Affarivom Spiel um den Verwaltungsrat der Banco BPM und den Schritten von Credit Agricole erschüttert wird, scheint sich die Aktie des Sechsbeiners auf einem fast parallelen Gleis zu bewegen, mit einer Widerstandsfähigkeit, die eine gründliche Analyse verdient. Das ist kein Zufall, und heute möchte ich Ihnen erklären, warum.

Das Hintergrundrauschen des Bankensystems und die Auswirkung auf Eni

In den letzten Wochen hat das Banken-Risiko die Aufmerksamkeit auf sich gezogen: Credit Agricole, das die Sitze im neuen Verwaltungsrat der Banco BPM zählt, die nächste Vorstandssitzung zur Abstimmung der Liste, und im Hintergrund die üblichen Gerüchte über Zusammenschlüsse. All dies erzeugt Volatilität, insbesondere bei Titeln wie der Banco BPM selbst und, in gewisser Hinsicht, bei doValue, das davon abhängig ist. Aber der langfristig orientierte Anleger weiss, dass das wahre Barometer des italienischen Marktes, zumindest was Marktkapitalisierung und Gewicht in der Realwirtschaft betrifft, die Energie bleibt. Und hier sind die Eni-Aktien das Hauptbarometer.

Während sich die Banken um Sessel (und manchmal zu undurchsichtige Strategien) streiten, fährt Eni fort, Gewinne zu erwirtschaften und Dividenden auszuschütten. Die Frage, die sich viele stellen, ist: Ist diese Abweichung von Dauer oder wird der Energietitel in den Strudel des Kreditsektors gezogen? Meiner Meinung nach sind die Fundamentaldaten von Eni heute solider als je zuvor, und das Bankenspiel, so wichtig es auch sein mag, bleibt ein nebensächliches Ereignis für diejenigen, die auf Öl und die Energiewende setzen.

Die Fundamentaldaten von Eni: Was sagen uns die Zahlen?

Wer die Aktie seit Jahren verfolgt, weiss, dass Eni nicht mehr nur das Ölunternehmen von einst ist. Heute sprechen wir von einem Unternehmen, das auf mehrere Geschäftsbereiche aufgeteilt ist: von der klassischen Exploration über die grüne Chemie (Versalis) bis hin zu erneuerbaren Energien (Plenitude) und der Bioraffination. Und die Ergebnisse sind sichtbar. Man braucht keine offiziellen Berichte zu zitieren: Man muss sich nur den in den letzten Jahren generierten freien Cashflow und die Fähigkeit ansehen, auch in Szenarien mit niedrigeren Ölpreisen eine nachhaltige Dividende zu halten.

Deshalb stellen die Eni-Aktien meiner Ansicht nach in dieser Übergangsphase einen relativen sicheren Hafen dar:

• Solide Dividende: Das Management hat mehrfach sein Engagement bekräftigt, eine grosszügige Vergütung für die Aktionäre aufrechtzuerhalten, auch durch Aktienrückkaufprogramme. In einem Umfeld unsicherer Zinsen macht eine sichere Dividende den Unterschied.
• Interessante Bewertung: Nach den jüngsten Korrekturen ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Niveaus gesunken, die historisch gesehen gute Einstiegsgelegenheiten boten.
• Energiediversifizierung: Das Wachstum von Plenitude und der Aktivitäten im Bereich erneuerbare Energien entkoppelt die Aktie von der ausschliesslichen Abhängigkeit vom Rohölpreis und erweitert den Kreis potenzieller Investoren.
• Makroszenario: Bei einem Ölpreis, der sich in einer Komfortzone (zwischen 70 und 80 Dollar) bewegt, und einer globalen Nachfrage, die nicht einzubrechen droht, fliesst weiterhin Geld in die Kasse.

Banco BPM, Credit Agricole und doValue: Drei verschiedene Geschichten, eine gemeinsame Lektion

Nehmen wir den Fall der Banco BPM. In der nächsten Woche wird sich der Verwaltungsrat treffen, um die Liste für die Erneuerung des Vorstands festzulegen, wobei Credit Agricole so viele Sitze wie möglich ergattern will. Es ist ein klassischer Machtkampf, der in der Regel zu Unsicherheiten und einer wechselhaften Performance der Aktie führt. Wer in eine Bank mitten in einem internen Machtkampf investiert, muss mit Erschütterungen und möglichen strategischen Verzögerungen rechnen.

In ähnlicher Weise ist doValue davon abhängig: Je mehr sich die Banken umorganisieren, desto unterschiedlicher werden notleidende Kredite verwaltet, und die Aktie leidet darunter. Eni hingegen ist von diesen Machtspielen unberührt. Seine Unternehmensführung ist stabil, die Allianzen sind klar und der industrielle Weg ist vorgezeichnet. Dieser Unterschied kann in einem gut aufgebauten Portfolio den Unterschied zwischen einer Investition, die ruhig schlafen lässt, und einer, die den Aktionär jeden Morgen mit einer neuen Spekulation weckt, ausmachen.

Wie man sich heute bei Eni-Aktien verhalten sollte

Persönlich glaube ich, dass die aktuelle Seitwärtsbewegung der Aktie (die jene die den schnellen Schuss suchen die Nase rümpfen lässt) genau der beste Moment zum Aufbauen ist. Man muss dem Rally nicht hinterherjagen, man muss sich positionieren, wenn der Markt mit etwas anderem beschäftigt ist. Und in dieser Zeit ist der Markt sehr mit den Banken beschäftigt.

Wenn wir uns die Volumen der letzten Tage ansehen, sieht man, dass die Geschäfte mit Eni zwar unterstützt werden, aber ohne Übertreibung: Das bedeutet, dass Interesse besteht, aber nicht die Hektik, die typisch für Blasen ist. Für mich ist das ein Zeichen einer strukturellen Nachfrage, wahrscheinlich von institutionellen Anlegern und Pensionskassen, die Renditen mit einem moderaten Risikoprofil suchen. Ideal für diejenigen, die jetzt einsteigen wollen, ist es, auf einen mittel- bis langfristigen Zeithorizont zu setzen, vielleicht die Volatilität zu nutzen, um den durchschnittlichen Einstiegspreis etwas zu drücken.

Fazit: Eni oder nicht Eni?

Die Antwort lautet für diejenigen, die ein Auge auf Rendite und eines auf Solidität haben, ja. Die Eni-Aktien sind nicht der Titel, der sich in einem Jahr verdreifacht, aber sie sind das klassische Rennpferd in einem gut ausbalancierten Portfolio: Sie laufen ohne Zucken, zahlen Dividende und können sich, wenn der Wind sich dreht, besser verteidigen als andere. Angesichts des anhaltenden Bankenstreits bedeutet der Besitz einer Aktie wie Eni, ruhiger schlafen zu können, in dem Wissen, dass die eigene Investition in der Realwirtschaft verankert ist und nicht in den Machtspielen der Hinterzimmer.

Und Sie, behalten Sie die Aktie des Sechsbeiners im Auge oder bleiben Sie lieber an der Seitenlinie und schauen dem Spiel der Banken zu? Ich habe meine Wahl bereits getroffen: Ich kaufe Eni jedes Mal, wenn der Kurs unter 14 Euro fällt. Eine langweilige Strategie, die sich aber historisch gesehen auszahlt.