Valneva dykker og rejser sig igen: hvad sker der egentlig for aktien og vaccinen VLA2001?
Har man fulgt den franske biotek-virksomhed gennem det seneste årti, ved man, at rutsjeturen hører til hverdagen. Men det, der skete for Valneva i denne uge, får selv de mest garvede til at spærre øjnene op. Aktien faldt brat under 4,35 euro og var helt nede at røre 3,89 euro, før den viste tegn på et mindre opsving. Den slags rystelser skaber altid panik blandt private investorer. Så hvad gemmer sig bag den seneste kursvending?
Solide regnskabstal, men en lunefuld markedsstemning
Man skal huske på sammenhængen. Ifølge regnskabstal, der blev præsenteret for få dage siden, hænger det hele sammen. Indtægterne er der, likviditeten følger med, og udviklingen af vaccinekandidaterne skrider frem. Hvorfor så faldet? Fordi på børsen, især for et selskab af denne størrelse, ligger djævlen i forventningerne. Markedet havde formentlig håbet på en mere offensiv guidning eller mere opsigtsvækkende nyheder om fremskridtene med den berømte vaccine mod borreliose.
Men her taler vi om videnskab, ikke magi. Thomas Lingelbach, direktøren, understreger det ved hver en lejlighed: at udvikle forebyggende vacciner mod infektionssygdomme sker ikke bare ved at knipse med fingrene. VLA15 (det er navnet på deres kandidat mod borreliose) er formentlig den mest ombejlede sag i branchen, for hvis den når i mål, bliver det den første guldægpå det moderne område mod denne sygdom. Men indtil den endelige godkendelse foreligger, er kursen under pres.
VLA2001, COVID-19-vaccinen der ændrede spillet... og forventningerne
Man må ikke glemme, hvor man kommer fra. Med VLA2001 beviste Valneva, at de kunne spille med de store. Den inaktiverede virusvaccine, som blandt andet er blevet brugt i forbindelse med strenge protokoller, var en livline. For dem, der følger de regulatoriske aspekter, er Generic Protocol for ECDC Studies of COVID-19 Vaccine Effectiveness Against Confirmed SARS-CoV-2 Using Healthcare Worker Cohorts: Version 3.0 i øvrigt fortsat en vigtig reference til evaluering af effektiviteten i den virkelige verden.
Men i dag har markedet en guldfish-hukommelse. COVID-19-perioden er overstået, og investorerne vil ikke høre mere om de tidligere vacciner. De vil have noget nyt, noget disruptivt. Og her befinder Valneva sig lidt i en dal, mellem slutningen på COVID-19-euforien og den fortsatte modning af deres pipeline mod borreliose. Denne tunnel er ofte den, hvor kurserne lider mest, fordi tradere ikke kan lide stilstand. De foretrækker spektakulære kvartalsmeddelelser frem for ventetid.
Grunde til at tro på (eller tvivle på) fremtiden
Så hvad gør man, hvis man har Valneva i porteføljen, eller man kigger misundeligt på aktien? Her er nogle punkter, det er værd at overveje:
- Likviditet og synlighed: Selskabet har sikret finansiering og partnerskaber. Det forsvinder ikke i morgen. Regnskabstallene bekræfter det: der er grundlag for at holde kursen indtil de næste store milepæle.
- Borreliose-kalenderen: VLA15 er den primære katalysator. De næste dataaflæsninger, hvis de er positive, kan få aktien til at eksplodere. Det er en binær situation, men med et enormt potentiale.
- Thomas Lingelbachs erfaring: Han er ikke nogen novice. Han har været igennem langt voldsommere storme end denne mindre børsforkølelse. Hans strategi, som fokuserer på udvikling af forebyggende vacciner, er fortsat sammenhængende.
På børsen følelserne ofte i højdrift med den slags aktier. Faldet under 4,35 euro udløste stop-loss-kurser og automatiske salg, og det forstærkede mekanisk set bevægelsen. Det er klassisk. Mere interessant er det at se, om aktien formår at stabilisere sig over denne psykologiske grænse i de næste handelsdage. Hvis den gør, kan det tekniske opsving blive lige så brat som faldet.
Lad os ikke lyve for hinanden, at satse på Valneva i dag er at satse på fremtidens biotek, med alt hvad det indebærer af risici og gevinster. Men dem, der holdt fast under usikkerhedsperioden omkring VLA2001, husker det: når videnskaben leverer varen, følger markedet altid med til sidst.