Valneva: Turbulenzen an der Börse – was steckt wirklich hinter dem Kursrutsch und dem Vakzin VLA2001?

Wer das französische Biotech-Unternehmen seit einem Jahrzehnt verfolgt, weiss, dass Achterbahnfahrten hier an der Tagesordnung sind. Aber was Valneva diese Woche erlebt hat, lässt selbst hartgesottene Anleger staunen. Der Aktienkurs brach brutal unter die Marke von 4,35 Euro ein und flirtete kurzzeitig mit 3,89 Euro, bevor sich erste Erholungszeichen abzeichneten. Solche Erschütterungen versetzen Privatanleger stets in helle Aufregung. Was steckt also hinter dieser erneuten Kehrtwende?

Solide Geschäftszahlen, aber eine launische Börsenstimmung

Man muss die Situation im richtigen Kontext betrachten. Laut den vor wenigen Tagen vorgelegten Geschäftszahlen steht das Unternehmen solide da. Die Einnahmen stimmen, die Liquidität ist vorhanden, und die Entwicklung der Impfstoffkandidaten schreitet voran. Warum also der Einbruch? Weil an der Börse, gerade bei einem Unternehmen dieser Grösse, der Teufel im Detail der Erwartungen steckt. Der Markt hatte wohl eine aggressivere Prognose oder spektakulärere Neuigkeiten zum Fortschritt des berühmten Borreliose-Impfstoffs erwartet.

Aber hier geht es um Wissenschaft, nicht um Zauberei. Thomas Lingelbach, der CEO, betont bei jedem Auftritt: Die Entwicklung von präventiven Impfstoffen gegen Infektionskrankheiten geschieht nicht einfach über Nacht. VLA15 – so der Name ihres Kandidaten gegen Borreliose – ist wahrscheinlich das am genauesten beobachtete Projekt der Branche, denn wenn es bis zur Zulassung geschafft wird, wäre es der erste "Goldesel" der modernen Geschichte im Kampf gegen diese Krankheit. Doch solange die finale Zulassung nicht erteilt ist, bleibt der Aktienkurs unter Druck.

VLA2001, der COVID-Impfstoff, der alles veränderte... und die Erwartungen in die Höhe schraubte

Man sollte nicht vergessen, woher das Unternehmen kommt. Mit VLA2001 hat Valneva bewiesen, dass sie in der Liga der Grossen mitspielen kann. Dieser inaktivierte Totimpfstoff, der unter anderem im Rahmen strenger Protokolle eingesetzt wurde, war ein wahrer Befreiungsschlag. Für alle, die die regulatorischen Aspekte verfolgen, ist das Generic Protocol for ECDC Studies of COVID-19 Vaccine Effectiveness Against Confirmed SARS-CoV-2 Using Healthcare Worker Cohorts: Version 3.0 nach wie vor ein wichtiger Referenzrahmen, um die Wirksamkeit unter realen Bedingungen zu bewerten.

Aber der Markt hat ein kurzes Gedächtnis. Die COVID-Ära liegt hinter uns, und die Investoren wollen nichts mehr von den historischen Impfstoffen hören. Sie wollen Neues, Disruptives. Und hier befindet sich Valneva derzeit etwas in einem Wellental, zwischen dem Ende der COVID-Euphorie und der noch laufenden Reifung der Borreliose-Pipeline. In dieser Phase des Wartens leiden die Kurse am meisten, denn Händler mögen keine Leere. Sie bevorzugen spektakuläre Quartalsmeldungen gegenüber ruhigen Abwartephasen.

Die Argumente, die für (oder gegen) die Zukunft sprechen

Was also tun, wenn man Valneva im Depot hat oder mit einem Einstieg liebäugelt? Hier sind einige Punkte, die es zu bedenken gilt:

• Liquidität und Planungssicherheit: Das Unternehmen hat sich Finanzierungen und Partnerschaften gesichert. Es wird nicht über Nacht verschwinden. Die Geschäftszahlen bestätigen dies: Es ist ausreichend Substanz vorhanden, um bis zu den nächsten wichtigen Meilensteinen durchzuhalten.
• Der Fahrplan für Lyme: VLA15 ist der wichtigste Kursbeschleuniger. Die nächsten Datenauswertungen könnten, falls sie positiv ausfallen, den Aktienkurs regelrecht explodieren lassen. Das ist eine Situation mit Binärem Risiko, aber mit enormem Potenzial.
• Die Erfahrung von Thomas Lingelbach: Er ist kein Anfänger. Er hat bereits weitaus heftigere Stürme überstanden als diesen kleinen Börsenkälteeinbruch. Seine Strategie, die auf die Entwicklung von präventiven Impfstoffen ausgerichtet ist, bleibt schlüssig.

An der Börse werden Emotionen bei solchen Werten oft übersteigert. Der Fall unter die Marke von 4,35 Euro hat Stopp-Loss-Orders und automatische Verkäufe ausgelöst, was die Bewegung mechanisch verstärkt hat. Das ist klassisch. Interessanter ist nun zu beobachten, ob es dem Titel in den nächsten Handelstagen gelingt, sich oberhalb dieser psychologischen Schwelle zu stabilisieren. Wenn ja, könnte die technische Gegenreaktion genauso heftig ausfallen wie der vorherige Sturz.

Machen wir uns nichts vor: Wer heute auf Valneva setzt, setzt auf das Biotech von morgen – mit all den damit verbundenen Risiken und Chancen. Aber diejenigen, die in den unsicheren Phasen um VLA2001 durchgehalten haben, erinnern sich: Wenn die Wissenschaft liefert, zieht der Markt letztlich immer nach.