سعر سهم بهارتي إيرتيل: لماذا يعتبر خفض الديون البالغ 15,741 كرور روبية نقطة تحول للمستثمرين

دعونا نغض الطرف عن الضوضاء. لقد كان السوق نوعًا ما بمثابة "جزارة" خلال الأيام القليلة الماضية. مع تصاعد حدة التوتر في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط الخام التي تلعب دور المفسد، تعرض مؤشر Sensex لضربة قوية، حيث فقد حوالي 1500 نقطة هذا الصباح. في بحر من الأحمر، إذا كنت تحدق فقط في شاشة التداول، لرأيت معظم الأسهم وكأنها رسم تخطيطي لقلب مستشفى في حالة توقف. لكن الأموال الذكية؟ كانت تراقب الأسهم الثقيلة.

على وجه التحديد، كانوا يراقبون بهارتي إيرتيل. بينما كان قطاع الاتصالات الأوسع يتعرض لضربة قوية، منخفضًا بأكثر من 1.7%، أظهرت إيرتيل صلابة حقيقية. لقد رأينا السهم ينخفض إلى أدنى مستوى له خلال الجلسة عند حوالي 1,815 روبية، ولكن بعد ذلك، وكأنه محارب قديم، تعافى بنسبة 3% تقريبًا من القاع، وتحول إلى المنطقة الخضراء بينما كان المؤشر لا يزال ينزف. إجمالي قيمة التداول؟ مبلغ مذهل بلغ 9,155 كرور روبية. هذا ليس مضاربة من الأفراد؛ هذا من كبار اللاعبين - المستثمرين المؤسسيين - الذين يقومون بالتجميع.

سؤال الـ 15,741 كرور روبية: لماذا طرح حقوق الأولوية هذا مختلف

الجميع يتحدثون عن سعر سهم بهارتي إيرتيل الذي سجل مؤخرًا أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 2,174 روبية، لكن القصة الحقيقية ليست حول رقم شاهدناه بالفعل. القصة الحقيقية تدور حول الميزانية العمومية، وتتمحور حول تاريخ قد يبدو وكأنه خبر قديم بالنسبة للمراقب العادي: الاثنين، 14 سبتمبر 2020. كان ذلك عندما تم الإعلان عن طرح حقوق الأولوية الأصلي. وبسرعة إلى الأمام حتى مارس 2026، تقوم الشركة أخيرًا بطرح الشريحة الأخيرة من تلك الأموال - حوالي 15,741 كرور روبية.

الآن، لماذا يجب عليك، كمستثمر، أن تهتم بطلب شركة للمزيد من المال؟ عادةً، تكون هذه علامة حمراء. لكن المفاجأة هنا: إنهم لا يأخذون هذه الأموال لحرقها في إعلانات باهظة أو استحواذات غير مدروسة. إنهم يأخذونها إلى البنك - حرفيًا من أجل سداد الديون. لقد أوضحت الإدارة بشكل لا لبس فيه: هذه السيولة النقدية، بالإضافة إلى تدفقاتهم النقدية الحرة العضوية، تهدف إلى جعل العمليات في الهند خالية من الديون الصافية بشكل فعال (باستثناء المستحقات الحكومية والتزامات الإيجار) في الأجل القريب.

حسابات شركة إيرتيل الأكثر رشاقة وقوة

دعوني أوضح لكم لماذا يعتبر هذا القرار من قبل بهارتي تيليكوم بمثابة موسيقى رائعة لآذان الحائنين على المدى الطويل.

• توفير تكاليف الفائدة: ديون أقل تعني مدفوعات فائدة أقل. هذه الأموال تتدفق مباشرة إلى صافي الأرباح. نحن نشهد بالفعل نموًا بنسبة 27% في الربح بعد خصم الضرائب، وهذه الخطوة لن تؤدي إلا إلى تسريع ذلك.
• قوة نارية لشبكات الجيل الخامس وأيرتيل موني: مع التخلص من عبء الديون الثقيل، يمكنهم الاستثمار بقوة في النمو. يقول لي مصدر مقرب من قاعة مجلس الإدارة إنهم خصصوا ما يصل إلى 20,000 كرور روبية لصالح أيرتيل موني. الميزانية العمومية الأكثر رشاقة تمنحهم القوة لخوض هذه الرهانات دون عناء.
• بهجة توزيعات الأرباح: هذا هو الجزء الذي يعجبني. عندما لا تلتهم الفوائد التدفق النقدي الحر، فإن ذلك يفتح الباب أمام مكافآت المساهمين. لم تعد الأحاديث حول "سياسة توزيع أرباح تصاعدية" مجرد كلام فارغ. مع تسارع توليد التدفق النقدي الحر، يمكننا أن نشهد توزيعات أرباح أكبر وأكثر انتظامًا.

ما يهمس به (ويصرخ به) الشارع المالي

لست بحاجة لأن تكون عرافًا لترى إلى أين يتجه هذا. مجتمع المحللين، الذي عادة ما يختلف حول لون السماء، متحد بشكل ملحوظ حول هذا الأمر. أحد كبار البنوك الاستثمارية العالمية، بعد حضوره إحاطات داخلية، منح السهم تصنيف 'شراء' مع سعر مستهدف 2,355 روبية، بل ووضع سيناريو متفائل يصل إلى 2,875 روبية. منطقهم بسيط: النفقات الرأسمالية المستقرة، والزيادة المحتملة في التعريفات الجمركية، وخفض الديون هذا قد يمكن إيرتيل من توليد تدفق نقدي حر يقارب 13,000 كرور روبية خلال العامين المقبلين.

جهة ثقيلة أخرى في الشارع المالي تتفق مع هذا الرأي مع سعر مستهدف 2,300 روبية، معجبة بالاستثمار التدريجي في أيرتيل موني وإمكانية زيادة الحصة في أبراج إندوس. لم يعد هذا مجرد حديث عن الاتصالات؛ بل أصبح يتعلق بلعبة خدمات مالية ورقمية مغلفة بجسم شركة اتصالات.

انظر، لقد استمتع المتداولون اليوميون بتقلبات اليوم. لكن بالنسبة لمنشئي الثروات الحقيقيين، أيام مثل هذه هي لتجاهل الضوضاء. قد يرقص سعر سهم بهارتي إيرتيل على أنغام السوق على المدى القصير، لكن الموسيقى على المدى الطويل قادمة من مستقبل خالٍ من الديون. أحجام التسليم آخذة في الارتفاع، والاهتمام المؤسسي قوي، والإدارة تمشي على طريق تخصيص رأس المال. إذا كنت تبني محفظتك للسنوات الخمس القادمة، سيكون من الحماقة تجاهل عملاق ثقيل يتعلم أخيرًا الطفو دون ثقل الديون حول كاحليه.