금값 급락: 이란 전쟁 이후의 하락세, 재앙이 아닌 기회인 이유

중동에서 석유 시설이 불타고 있는데 금값이 폭락하면, 주식시장 베테랑들조차 웃어야 할지 울어야 할지 혼란스러워집니다. 그런데 지난 4주 가까이 바로 이런 상황이 벌어지고 있습니다. 이란 전쟁이 발발한 이후, 이 귀금속 가치는 거의 20%나 하락했습니다. 오늘 월요일 아침에도 금값 급락세는 멈추지 않고 이어졌습니다. 잠시 온스당 4136달러까지 떨어지며 12월 말 이후 최저치를 기록했습니다. 지금 이 상황에 머리를 감싸쥐기만 한다면, 바로 지금 열리고 있는 기회를 놓칠 수 있습니다.

금값 급락: 갑자기 구멍이 난 안전 자산

원래 공식은 간단합니다. 위기가 오면 금값은 오릅니다. 금괴나 브레넬리 금화에 투자한 스위스 사람이라면 누구나 이 원리를 알고 있습니다. 그런데 이번 전쟁은 좀 다른 양상입니다. 지난주 금값은 10% 이상 하락하며 1983년 이후 최악의 한 주를 기록했습니다. 도무지 앞뒤가 맞지 않는 상황입니다. 하지만 바로 여기에 핵심이 있습니다. 금값 급락은 종말에 대한 공포심 때문이 아니라, 잔혹하지만 논리적인 시장 조정이라는 점입니다.

많은 사람들이 잊고 있는 사실이 있습니다. 금은 1979년 이후 가장 좋은 한 해를 보냈습니다. 전쟁 발발 전의 과열 양상은 엄청났고, 많은 투기꾼들이 가파른 가격 상승에 편승해 뛰어들었습니다. 지금 그 거품이 꺼지고 있는 것입니다. 여기에 금리 인상 기대감까지 더해졌습니다. 이자 없는 귀금속에는 독이나 다름없는 요인입니다. 불과 몇 주 전만 해도 모두가 금리 인하를 꿈꿨지만, 최근 중앙은행권의 신호는 올해 안에 금리 인상 가능성이 45% 이상임을 보여주고 있습니다.

금값 급락 뒤에 숨은 세 가지 결정적 요인

이번 금값 급락 가이드를 제대로 활용하려면 그 메커니즘을 이해해야 합니다. 지금은 다음 세 가지 요인이 동시에 맞물리고 있습니다.

• 유동성 현금화: 증시가 폭락하고 유가가 폭등(북해산 브렌트유는 배럴당 113달러를 다시 돌파)하면 대형 펀드들은 갑자기 현금이 필요해집니다. 금은 다른 곳의 손실을 메우기 위해 가장 먼저 던져버리는 1차 준비금입니다.
• 강한 달러: 모순적으로 들리겠지만, 갈등이 격화되면서 미국 달러화는 오히려 강세를 보이고 있습니다. 달러 강세는 외국 투자자들에게 금값을 더 비싸게 만들어 가격 하락 압력으로 작용합니다.
• 금리 충격: 높은 유가와 지속되는 인플레이션 때문에 중앙은행들(연준, ECB, 심지어 스위스 국립은행까지)이 정책 방향을 재고해야 합니다. 금리가 오르면 국채의 매력이 다시 높아지는데, 이는 금의 가장 직접적인 경쟁 상대입니다.

분석: 지금 급락장을 어떻게 현명하게 활용할 것인가

지금 금값 급락 분석을 해보면 한 가지 사실을 알 수 있습니다. 금을 장기적으로 보유해야 할 이유는 사라지지 않았다는 점입니다. 선진국의 부채는 사상 최대 수준이며, 종이화폐 시스템에 대한 신뢰가 높아진 것도 아닙니다. 금값 급락을 어떻게 활용할지 아는 사람이라면 이번 하락세를 그 본질 그대로 이해할 것입니다. 바로 특가 세일이라는 점입니다.

수십 년간 오직 실물 귀금속만을 다뤄온 취리히의 오랜 시장 관찰자들은 분명히 말합니다. 본질을 꿰뚫어보는 안목을 가진 사람에게 이 상황은 재앙이 아니라, 다음 랠리 전 마지막 기회로 보일 것이라고요. 제 경험을 토대로 말씀드리자면, 지정학적 정세가 화약고와 같은 상황에서 금값이 이렇게 조정을 받는다면, 이는 대개 머지않아 가격이 다시 반등할 신호입니다. 아니면 진심으로 이란 분쟁이 향후 몇 달간 유가 하락으로 이어질 거라고 믿는 분이 계신가요?

스위스에 사는 우리에게는 또 하나의 실질적인 장점이 있습니다. 금값은 달러로 산정되지만, 우리는 프랑으로 매수합니다. 지금 스위스 주요 은행이나 현지 전문 딜러를 통해 실물 금(금괴든, 좋은 옛날 브레넬리 금화든)을 매수한다면, 앞으로 당분간 보기 힘들지도 모를 가격에 장기적인 자산을 확보하게 되는 셈입니다.

제 조언은 이렇습니다. 과열된 분위기는 뒤로하십시오. 이번 급락은 투기꾼과 장기 투자자를 가르는 분수령입니다. 나머지는 심리 싸움입니다.