油價震撼：霍爾木茲海峽局勢升級與全球新失序

呢個星期一早上嘅消息，連法蘭克福交易所裡面嘅資深交易員都要停一停、諗一諗。有追開 油價即時走勢 嘅人都會見到，呢啲絕對唔係正常嘅市場波動，而係純粹嘅恐慌。我哋而家講緊嘅，唔係平時嗰啲幾仙上落。中東局勢最近升級，特別係針對霍爾木茲海峽嘅威脅，令到本來已經滾燙嘅油市即時炸開。作為一個觀察能源市場超過二十年嘅分析師，我可以好肯定咁講：我哋正面對緊一個極度危險嘅局面——唔單止對工業界，而係對每一個要入油、開暖氣嘅香港人都有影響。

地緣政治「雞尾酒」 推高 最新油價

我哋一齊睇吓決定而家 油價 嘅事實。呢場係一場完美風暴。伊朗威脅要封鎖霍爾木茲海峽唔係新鮮事，但今次嘅語氣明顯唔同。再加上 來自安全界嘅消息人士 所講，美軍空襲伊朗設施作為報復，我哋而家處於一個只要前線指揮官有任何一次判斷失誤，就足以令全球石油供應減少20%嘅局面。呢個已經唔係軍事演習，而係真係會發生嘅事。最新油價 正正反映緊呢個風險。我哋見到每桶油價入面，有幾蚊美金係純粹因為「恐慌溢價」而加上去嘅。

點解傳統嘅 能源與電力風險管理 而家會失效

我同德國能源公司同大型工業集團嘅風險管理人員傾開，成日都會聽到同一句話：「我哋嘅模型 cover 唔到呢種情況。」佢哋係啱嘅。傳統嘅 能源與電力風險管理：定價、對沖模型新發展 呢啲方法，喺呢度已經去到極限。嗰啲仲用和平交易嚟做估算嘅老舊標準，已經變成廢紙。我哋而家身處嘅係一個戰爭場景。我哋經歷緊嘅波動，已經唔可以再用歷史數據去關聯。一個噚日仲 work 嘅對沖工具，今日可能因為一個政治 tweet 就變得一文不值。定價變咗好似睇水晶球咁。唯一不變嘅，就係不確定性。

放眼原油以外：MBLion Oleo – 棕櫚油價格 成為新指標？

當我哋睇到二、三線市場，就會發現有趣嘅嘢。當全世界都聚焦喺 Brent 同 WTI 嘅時候，我哋唔可以忽略依賴原油嘅行業所發生嘅事。植物油脂市場就係一個被低估嘅範疇。MBLion Oleo – 棕櫚油價格 係反映上游供應鏈通脹嘅一個極佳指標。原油價格一升，棕櫚油嘅生產同運輸成本就會爆炸性咁上升。咁樣會對食品工業同零售業造成毀滅性嘅打擊。我哋已經見到，好多加工食品製造商要將之前嘅成本估算推倒重來。化石燃料同生物燃料之間嘅關聯性比以往任何時候都更緊密，價格壓力係會直接傳導過去嘅。

我哋而家必須密切留意嘅幾個關鍵因素：

• 當地軍事局勢： 霍爾木茲海峽有任何風吹草動，都會令油價即時飆升5至10美元一桶。
• 戰略儲備嘅反應： 美國同國際能源署會幾快、幾果斷咁釋放佢哋嘅緊急儲備？呢個係我哋對抗市場恐慌嘅唯一籌碼。
• 同農產品市場嘅相互影響： MBLion Oleo – 棕櫚油價格 嘅走勢，將會話俾我哋知，呢場危機已經喺實體經濟入面滲透得有幾深。

對德國嚟講，呢啲代表啲咩？

對德國嘅駕駛者同取暖用油嘅用戶嚟講，呢個消息簡直係災難。廉價能源嘅時代，暫時完結了。我哋正邁向一個唔止會觸及、仲可能要喺100美元水平企穩嘅 油價。呢個唔係短暫嘅衝擊，而可能係一個新常態。工業界，特別係化工同塑膠加工業，將無可避免要調整價格。喺現實嘅 最新油價 面前，關於供暖法嘅討論，而家多咗一層苦澀嘅現實意義。正當政客仲喺度辯論緊供暖轉型，市場已經用最殘酷嘅方式，寫低佢自己嘅法則。

憑我多年經驗，喺呢啲時候，只有一個方法可以應對：保持冷靜，一秒不漏咁睇實 油價即時 數據，但同時唔好忘記長線策略。風險管理而家必須變得靈活，甚至要好似軍隊咁敏銳。如果而家仲係淨係識得見步行步，好快就會喺下一波衝擊入面沉沒。未來72小時將會係關鍵，決定到底外交途徑可以解決問題，定係最終要訴諸赤裸裸嘅軍事武力。我怕我哋要預咗係後者。