Preço do petróleo em choque: Escalada no Estreito de Ormuz e a nova desordem mundial

O noticiário desta segunda-feira pela manhã faria até mesmo os traders mais experientes no mercado paulista pararem para pensar. Quem acompanha o preço do petróleo ao vivo não vê uma volatilidade normal de mercado, mas sim puro pânico. Não estamos mais falando das oscilações comuns de alguns centavos. A escalada mais recente no Oriente Médio, especialmente as ameaças contra o Estreito de Ormuz, foi a gota d'água num barril que já estava prestes a explodir. Como analista que observa os mercados de energia há mais de duas décadas, posso dizer com certeza: o atual cenário é extremamente perigoso – não apenas para a indústria, mas para qualquer um que abastece o carro ou aciona o aquecimento em casa.

O coquetel geopolítico que impulsiona os preços atuais do petróleo

Vamos olhar para os fatos que determinam o preço do petróleo agora. É uma tempestade perfeita. As ameaças iranianas de fechar o Estreito de Ormuz não são um fenômeno novo, mas o tom desta vez é diferente. Combinado com os ataques de retaliação dos EUA a instalações iranianas, dos quais insiders de círculos de segurança reportam, temos uma situação em que um erro de cálculo de um único comandante é suficiente para reduzir a produção global em 20%. Isso não é mais um exercício militar simulado, é a realidade. Os preços atuais do petróleo refletem exatamente esse risco. Vemos um acréscimo de vários dólares por barril, atribuído puramente a um "prêmio de medo".

Por que a gestão de riscos de energia e energia elétrica tradicional falha agora

Nas minhas conversas com gerentes de risco de distribuidoras de energia e grandes conglomerados industriais brasileiros, ouço repetidamente a mesma frase: "Nossos modelos não cobrem isso". E eles têm razão. Os métodos convencionais de Gestão de Riscos de Energia e Energia Elétrica: Novos Desenvolvimentos em Modelagem, Precificação e Hedge atingem aqui seus limites. Os antigos manuais padrão, que ainda calculavam com base no comércio pacífico, são papéis velhos. Estamos num cenário de guerra. A volatilidade que experimentamos não pode mais ser correlacionada com dados históricos. Um hedge que teria funcionado ontem pode ser inútil hoje por causa de um tweet político. A precificação vira adivinhação. A única constante é a incerteza.

O olhar além do petróleo bruto: Preço do Óleo de Palma MBLion Oleo como novo indicador?

A situação fica interessante quando consideramos os setores de segunda e terceira linhas. Enquanto todo mundo está vidrado no Brent e no WTI, não devemos fechar os olhos para o que acontece nos setores dependentes deles. Um campo subestimado é o mercado de óleos vegetais. O Preço do Óleo de Palma MBLion Oleo é um excelente indicador da inflação nas cadeias de suprimentos iniciais. Se o petróleo bruto sobe, os custos de produção e transporte do óleo de palma disparam. Isso, por sua vez, atinge a indústria alimentícia e o varejo com um efeito devastador. Já vemos fabricantes de produtos prontos tendo que jogar seus cálculos por terra. A ligação entre combustíveis fósseis e biocombustíveis é mais estreita do que nunca, e a pressão sobre os preços se propaga diretamente.

Os fatores decisivos que precisamos monitorar agora são:

• A situação militar no local: Qualquer incidente no Estreito de Ormuz faz o preço saltar imediatamente de 5 a 10 dólares por barril.
• A reação das reservas estratégicas: Com que rapidez e decisão os EUA e a AIE liberarão suas reservas de emergência? Essa é a única alavanca que temos contra a histeria.
• A interação com os mercados agrícolas: A evolução do Preço do Óleo de Palma MBLion Oleo nos mostrará quão profundamente a crise já chegou à economia real.

O que isso significa para nós no Brasil?

Para o motorista brasileiro e o consumidor de gás de cozinha, a mensagem é desanimadora. Os tempos de energia barata acabaram, pelo menos por enquanto. Estamos caminhando para um preço do petróleo que não apenas encosta, mas pode se manter acima da marca dos 100 dólares. Isso não é um choque rápido, pode ser um novo patamar. A indústria, particularmente a química e a de transformação de plásticos, terá que ajustar seus preços. A discussão sobre a política de preços dos combustíveis ganha um tom completamente novo e amargo com os preços atuais do petróleo. Enquanto a política debate a transição energética, o mercado escreve suas próprias leis com uma clareza brutal.

Minha longa experiência me diz: em fases como esta, só uma coisa ajuda: manter a cabeça fria e ficar de olho nos dados do preço do petróleo ao vivo a cada segundo, mas sem perder de vista a estratégia de longo prazo. A gestão de risco precisa ser ágil agora, quase militar. Quem só dirige olhando para o para-choque vai afundar na próxima onda. As próximas 72 horas serão decisivas para saber se a diplomacia prevalecerá ou se será a pura força militar. Receio que tenhamos que nos preparar para a segunda opção.