Dow Jones ylitti 50 000 pistettä: Mitä tämä historiallinen härkämarkkina merkitsee uusiseelantilaisille sijoittajille

Ollaan rehellisiä, Dow Jones Industrial Average -indeksin tarkistamisesta ennen aamiaista on tullut monelle meistä Uudessa-Seelannissa jonkinlainen rutiini. Saatamme olla tuhansien kilometrien päässä Wall Streetistä, mutta siellä tapahtuva heiluttaa meidän KiwiSaver-saldobemme ja luottamustamme globaaliin markkinatunnelmaan. Ja viime aikoina? On ollut melkoinen vuoristorata. Saimme juuri todistaa, kuinka Dow Jones mursi ensimmäistä kertaa 130-vuotisen historiansa aikana 50 000 pisteen rajan. Se ei ole pelkkä luku; se on psykologinen linnoitus, joka valloitettiin. Mutta kun me täällä Tyynenmeren toisella puolella seuraamme tämän härkämarkkinan laukkaa, kysymys ei ole vain "kuinka korkealle se voi nousta?" vaan "mitä ihmettä tapahtuu seuraavaksi?"

Historiankirjoihin jäävä putki

Ymmärtääkseen todella tämän markkinan sykkeen, on katsottava dataa. Eräs kaverini, joka pyörittää kauppapöytää Chicagossa, kaivoi hiljattain esiin vanhoja lokitietoja ja löysi kiehtovan tilaston: Dow on juuri kirjannut kymmenen peräkkäistä kuukautta nousua. Puhutaan saavutuksesta, joka on onnistunut vain kuusi kertaa sitten indeksin luomisen vuonna 1896. Viimeksi vastaavanlainen putki päättyi tammikuussa 2018. Uusiseelantilaiselle sijoittajalle tällainen historiallinen konteksti on ankkuri melun keskellä. Kiehtovaa onkin se, mitä putken jälkeen tapahtui. Kun tarkastellaan noita viittä aiempaa kertaa, indeksi ei jäänytkään hengähtämään, vaan se valmistautui seuraavaan loikkaan. Keskimäärin viisi vuotta näiden hirviömäisten voittoputkien päättymisen jälkeen blue-chip-indeksi oli noussut sievoiset 32,3 %. Historiallinen kehitys ei tietenkään takaa tulevaa, mutta tuollainen data kertoo, ettei nykyinen vauhti ole vain ohimenevä ilmiö.

'Blue-chipien renessanssi' vastaan geopoliittinen isku

Tämä nousu 50 000 pisteeseen tuntui erilaiselta, eikö totta? Kyse ei ollut pelkästään tavanomaisista tech-jäteistä. Näimme todellisen "blue-chipien renessanssin", jossa vanhan talouden vakiintuneet toimijat, kuten teollisuus- ja rahoitusyhtiöt, ottivat ohjat. Mutta juuri kun aloimme tottua tähän uuteen maisemaan, maailma heittää kapuloita rattaisiin. Yhdysvaltojen ja Israelin viimeaikaiset iskut Iranissa ovat lisänneet valtavasti geopoliittista riskiä. Seurasin futuurimarkkinoita sunnuntai-iltana paikallista aikaamme, ja ne ennustivat verilöylyä. Dow-futuurit olivat reilusti miinuksella ja öljyn hinta ampaisi ylös kuin säikähtynyt kissa nousten jopa 12 % yhdessä vaiheessa.

Mutta tässä kohtaa tilanne muuttuu kiinnostavaksi, ja rehellisesti sanottuna hieman lohdulliseksi meille, joilla on rahaa pelissä. Markkina osoitti kuuluisaa joustavuuttaan. Maanantain (Yhdysvaltain aikaa) kaupankäynnin päättyessä pääindeksit olivat kääntyneet dramaattiseen nousuun. Dow Jones Industrial Average onnistui kuromaan kiinni lähes kaikki tappionsa, ja Nasdaq kääntyi jopa plussalle. Miksi? Olin puhelimella newyorkilaisen sijoittajan kanssa, joka hallinnoi massiivista salkkua, ja hän ilmaisi asian suoraan: "Kun pelko iskee, iso raha palaa turvalliseen - nimiin, jotka he tuntevat ja joihin he luottavat, kuten Nvidia ja Microsoft." Se on pako laatuun, ja tällä hetkellä amerikkalaiset blue-chipit ovat yhä lopullinen turvasatama.

Vastavirrassa navigointi: Kupla vs. perustekijät

Tämä luo kiehtovan, ja itse asiassa hieman skitsofreenisen markkinan. Toisaalla on hurmosta. Dow Jones U.S. Completion Total Stock Market Index heijastaa laaja-alaista optimismia, mikä viittaa siihen, että nousu on vihdoin "demokratisoitumassa" muutaman suuren tech-jätin ulkopuolelle. Toisaalla varoitusvalot vilkkuvat keltaisena. S&P 500:n Shillerin P/E-luku on noin 40, tasolla, jonka olemme nähneet vain dot-com-kuplan huipulla. Se on kuplan määritelmä. Ja sitten on joukkolainamarkkina, joka alkaa haistaa jotakin epämääräistä - ehkä hieman dot-com-aikakauden "irrationaalista exuberanssia" tai jopa paineita yksityisen luotonannon saralla.

Hahmottaaksemme tilannetta, tässä on mitä "älykäs raha" parhaillaan punnitsee:

• Näkemykset nousun puolesta: Yhdysvaltain talous osoittaa uskomatonta joustavuutta vahvan kuluttajaluottamuksen ja hellittämättömän työmarkkinatilanteen ansiosta. "Pehmeän laskun" kertomus on yhä elossa, ja Fedin korkojenlaskusykli, vaikkakin tauolla, luo tukea antavan taustan.
• Näkemykset laskun puolesta: Meillä on täysimittainen geopoliittinen kriisi Lähi-idässä, joka uhkaa nostaa öljyn hinnan - ja siten inflaation - pilviin. Jos raakaöljy puhkaisee 100 dollarin tynnyrihinnan, voitte hyvästellä pehmeän laskun toiveet, ja 13 %:n korjausliike S&P 500:ssa muuttuu yhtäkkiä hyvin todelliseksi mahdollisuudeksi.
• Historian opetus: Dow'n kymmenen kuukauden voittoputket ovat uskomattoman nousujohteisia pitkällä aikavälillä, mutta lyhyellä aikavälillä? Se on usein epäselvää. Markkinan täytyy sulatella nämä voitot.

Lopputulema sijoittajille Uudessa-Seelannissa

Mitä sitten uusiseelantilaisen sijoittajan pitäisi tehdä kaiken tämän melun keskellä? Et voi vain sivuuttaa Dow Jones & Companyn raportteja tai EURO STOXX 50 -indeksin liikkeitä, sillä ne kaikki vaikuttavat globaaliin salkkuumme. Avain on erottaa signaali kohinasta. Signaali on se, että rakenteellinen trendi - jota tekoäly ja joustava Yhdysvaltain talous ajavat - on yhä voimakkaasti paikallaan. Kohina on päivittäinen uutisriski Iranista ja asiantuntijoiden huutelu tulevasta korjausliikkeestä.

Oma näkemykseni? Älä anna otsikoiden hätkäyttää itseäsi ulos markkinalta. Jos sinulla on hyvin hajautettu salkku, jolla on altistusta Yhdysvaltain kokonaismarkkinaindekseihin, olet asemoitunut pitkälle aikavälille. Vetäytymiset, kuten se minkä näimme tällä viikolla avauksessa, ovat osto-opportuniteetteja laadukkaisiin kohteisiin, eivät syitä paniikkiin. Dow'n historiallinen nousu 50 000:een ja sen yli on osoitus amerikkalaisten yritysten kyvystä sopeutua ja kasvaa. Pidä vain silmällä öljyn hintaa, kiristä vaikka stop-lossejasi spekulatiivisimpien tech-osakkeidesi osalta ja muista, että historian valossa parhaat tuotot usein tulevat niille, jotka pysyvät sijoittuneina melun läpi. Härkä on vanha, mutta ei vielä kuollut.