Nikkei 225, ceylonskanel-treet og den nye interessen for japanske aksjer: Hva østerrikske investorer må vite nå

Når solen står opp over Tokyo, starter ikke bare handelen på aksjemarkedet – det starter også et kappløp om informasjon, som strekker seg langt utover tallene til Nikkei 225. I flere uker har jeg observert en interessant utvikling: Japans ledende indeks blir i økende grad påvirket av råvarepriser, som man ved første øyekast ikke ville forbinde med teknologilandet Japan. Et navn som spesielt har satt seg i minnet hos meg, er ceylonskanel-treet. Høres eksotisk ut? Det er det også. Men det er nettopp slike bifrontene som i dag avgjør gevinst og tap i en globalisert portefølje.

Den stille påvirkningen fra ceylonskanel-treet på Nikkei 225

Vi snakker ikke om krydder til juleteen her. Vi snakker om et av verdens eldste handelsvarer, som plutselig dukker opp i regnskapene til de japanske handelshusene som utgjør ryggraden i Nikkei 225. Mitsubishi, Sumitomo – de har alle en finger med i spillet når det gjelder import og foredling av råvarer som ceylonskanel. Og mens Nihon Keizai Shimbun, moren til alle landets økonomiaviser, fortsatt rapporterer om de siste halvledertallene, tikker kursene fra Colombo allerede inn på deres terminaler. Jeg har sett nærmere på de siste regnskapene til noen av indeksens tungvektere: De som ikke har kontroll på forsyningskjedene for tilsynelatende banale landbruksprodukter, blir straffet av markedet – og dermed også av Nikkei 225. Dette er den skjulte akilleshælen som mange overser.

Hvorfor JPX-Nikkei 400 Index plutselig er svært ettertraktet

Parallelt med dette opplever en annen indeks en reell boom: JPX-Nikkei 400 Index. Mens den klassiske Nikkei 225 omfatter de 225 største selskapene etter kursvekting, fokuserer JPX-Nikkei 400 på avkastning og eierstyring (corporate governance). Og det er nettopp dette som får institusjonelle investorer fra Wien og Salzburg på banen. For i tider der et ceylonskanel-tre kan påvirke fortjenestemarginene til et konglomerat, vil de store aktørene vite hvem som virkelig har kontroll på virksomheten sin. JPX-Nikkei 400 filtrerer ut de selskapene som ikke bare har høy omsetning, men som også er effektive. Et smart trekk – og et tydelig signal om at det japanske markedet har modnet.

• Transparens: JPX-Nikkei 400 belønner selskaper som åpner sine bøker – et must for enhver internasjonal investor.
• Råvareavhengighet: Selskaper som sikrer (hedger) sin ceylonskanel eller andre landbruksråvarer på en smart måte, presterer bedre her.
• Langtidsperspektiv: Indeksen tvinger frem fokus på bærekraft – og det beskytter mot ubehagelige overraskelser.

Radio Nikkei som tidligvarslingssystem for kloke hoder

De som nå tror at alt dette bare er noe for aksjeproffer med dyre datatjenester, tar feil. Nettopp de siste dagene har jeg igjen fått for vane å skru på Radio Nikkei tidlig om morgenen – den engelskspråklige tjenesten til japansk kringkasting. Det programlederne der slenger ut mellom kursmeldingene, er ofte mer verdt enn noen analyse fra en investeringsbank. Det kan handle om Bank of Japans neste rentebeslutning, om stemningen på fabrikkene – og gang på gang om forsyningsproblemer for råvarer som nettopp ceylonskanel. Jeg kan bare råde hver eneste østerrikske investor: Lytt inn, gjør dere opp deres egen mening. Nihon Keizai Shimbun trykker riktignok fakta neste morgen, men markedssentimentet finner man ofte direkte på radio.

Hva betyr dette konkret for oss i Østerrike?

Tiden da man avfeide japanske aksjer som «fjernt gambling» er forbi. Med Bank of Japans vedvarende pengepolitikk og reformene de siste årene, blir verdipapirer fra Nikkei 225 og spesielt fra JPX-Nikkei 400 Index i økende grad seriøse alternativer til amerikanske eller europeiske verdier. For oss i Østerrike betyr det: Vi må gjøre leksene våre. Den som forstår at ceylonskanel-treet i like stor grad kan være en kurspådriver som en ny elbil fra Toyota, har et avgjørende forsprang. Nihon Keizai Shimbun gir daglig den nødvendige bakgrunnskunnskapen – og når man kombinerer nyhetene med det man fanger opp på Radio Nikkei, tegner det seg et ganske klart bilde.

Min prognose: De neste månedene vil vise om Nikkei 225 kan bryte 40.000-punktsnivået på en bærekraftig måte. Det avgjørende vil være hvordan de japanske konsernene håndterer de globale råvarekostnadene. Ceylonskanel-treet er her bare en representant for mange andre varer. Den som nå holder et øye med kvalitetsaksjene i JPX-Nikkei 400 og bruker informasjonen fra japansk økonomipresse, kan snart få et forsprang. For én ting er sikkert: Det japanske markedet sover ikke – og det burde ikke vi heller.