Nikkei 225, Ceylon-kaneltræet og den nye lyst til japanske aktier: Hvad østrigske investorer nu bør vide

Når solen står op over Tokyo, begynder ikke kun handelen på aktiemarkedet – det begynder også et kapløb om informationer, der rækker langt ud over tallene i Nikkei 225. I ugevis har jeg observeret en interessant udvikling: Det japanske ledende indeks bliver i stigende grad påvirket af råvarepriser, som man umiddelbart slet ikke ville forbinde med teknologilandet Japan. Et navn, der især er blevet hængende i min erindring, er Ceylon-kaneltræet. Lyder det eksotisk? Det er det også. Men netop sådanne bipersoner afgør i dag gevinst og tab i en globaliseret portefølje.

Ceylon-kaneltræets stille indflydelse på Nikkei 225

Vi taler ikke her om krydderier til juleteen. Der er tale om et af verdens ældste handelsvarer, som pludselig dukker op i regnskaberne hos de japanske handelshuse, der udgør rygraden i Nikkei 225. Mitsubishi, Sumitomo – de har alle en finger med i spillet, når det gælder import og forarbejdning af råvarer som Ceylon-kanel. Og mens Nihon Keizai Shimbun, moderen til alle landets erhvervsaviser, stadig rapporterer om de nyeste halvledertal, tikker priserne fra Colombo allerede ind på deres terminaler. Jeg har set nærmere på de seneste regnskaber for nogle af indeksets sværvægtere: Hvem der ikke har styr på forsyningskæderne for tilsyneladende banale landbrugsprodukter, bliver straffet af markedet – og dermed også af Nikkei 225. Det er den skjulte akilleshæl, som mange overser.

Hvorfor JPX-Nikkei 400 Index pludselig er eftertragtet

Parallelt hermed oplever et andet indeks en regulær boom: JPX-Nikkei 400 Index. Mens den klassiske Nikkei 225 omfatter de 225 største aktier efter kursvægtning, fokuserer JPX-Nikkei 400 på afkast og corporate governance. Og det er netop det punkt, der får institutionelle investorer fra Wien og Salzburg på banen. For i tider, hvor et Ceylon-kaneltræ kan påvirke et konglomerats fortjenstmargener, vil de store spillere vide, hvem der virkelig har styr på deres forretning. JPX-Nikkei 400 filtrerer de virksomheder fra, der ikke kun har stor omsætning, men som også er effektive. Et klogt træk – og et klart signal om, at det japanske marked er blevet modent.

• Gennemsigtighed: JPX-Nikkei 400 belønner virksomheder, der åbner deres bøger – et must for enhver international investor.
• Råvareafhængighed: Virksomheder, der på intelligent vis afdækker (hedger) deres Ceylon-kanel eller andre landbrugsråvarer, klarer sig bedre her.
• Langtidsperspektiv: Indekset tvinger til en stillingtagen til bæredygtighed – og det beskytter mod ubehagelige overraskelser.

Radio Nikkei som tidligt varslingssystem for kloge hoveder

Hvis nogen nu tror, at alt dette kun er noget for aktieprofessionelle med dyre datatjenester, så tager de fejl. Netop i de seneste dage har jeg igen vænnet mig til tidligt om morgenen at tænde for Radio Nikkei – den engelsksprogede tjeneste fra den japanske radio. Hvad værterne der lader falde mellem kurserne, er ofte mere værd end nogen undersøgelse fra en investeringsbank. Det handler om den næste rentebeslutning fra Bank of Japan, om stemningen på fabrikkerne – og igen og igen om forsyningsproblemer med råvarer som netop Ceylon-kanel. Jeg kan kun råde enhver østrigsk investor til: Lyt med, dan jeres egen mening. Nihon Keizai Shimbun bringer ganske vist fakta næste morgen, men markedets stemning finder man ofte live i radioen.

Hvad betyder det helt konkret for os i Østrig?

Tiden, hvor man afskrev japanske aktier som "fjernt hasardspil", er forbi. Med den fortsatte pengepolitik fra Bank of Japan og reformerne de seneste år bliver aktier fra Nikkei 225 og især fra JPX-Nikkei 400 Index i stigende grad seriøse alternativer til amerikanske eller europæiske værdier. For os i Østrig betyder det: Vi må lave vores lektier. Den, der forstår, at Ceylon-kaneltræet i lige så høj grad kan være en kursdriver som en ny elbil fra Toyota, har et afgørende forspring. Nihon Keizai Shimbun leverer dagligt den nødvendige baggrundsviden – og når man kombinerer nyhederne med det, man opsnapper på Radio Nikkei, opstår der et ret klart billede.

Min prognose: De næste måneder vil vise, om Nikkei 225 bæredygtigt kan bryde de 40.000 point. Afgørende bliver det, hvordan de japanske koncerner håndterer de globale råvareomkostninger. Ceylon-kaneltræet er her kun en repræsentant for mange andre varer. Den, der nu holder øje med kvalitetsaktierne i JPX-Nikkei 400 og bruger informationerne fra den japanske erhvervspresse, kan snart komme forrest. For én ting er sikkert: Det japanske marked sover ikke – og det bør vi heller ikke.