株価は暴落する？カナダ人投資家が知っておくべきこと

今、すべての投資家が気にしている疑問、それは「株価は暴落するのか？」という点でしょう。息つく間もない強気相場（ブルマーケット）が続いた後、相場調整のささやきは、今や公然の議論となっています。人気のパーソナルファイナンス系ポッドキャストが「2020年に株価は暴落するのか？弱気相場ではどう投資すべきか？」という問いにまるまる1回を割いたり、金融関係者の間ではこの話題でもちきりです。複雑な金融モデルに綻びが見え始める中、数学者が最近著したキャッチーなタイトルの本 Humble Pi: When Math Goes Wrong in the Real World（謙虚な円周率：現実世界で数学が間違う時）でさえ、不気味なほど時宜を得ているように感じられます。

率直に言いましょう。未来を正確に予言できる人などいません。しかし、ITバブル崩壊、2008年の金融危機、そして数え切れないほどの「相場調整」を経験してきた者として言えるのは、不安を感じるのは当然だが、パニックになるのは得策ではないということです。賢明なお金の使い方は、予想を立てることではなく、準備をすることにあります。これは今も昔も変わりません。

黄色信号とも言える兆候

専門用語で読者を煙に巻くつもりはありません。重要なのは、古くからの専門家たちが何を感じ取っているかです。オマハの重鎮、ウォーレン・バフェットとチャーリー・マンガーは、静かにポートフォリオの組み替えを進めています。警鐘を鳴らしているわけではありません。ただ慎重になっているだけです。現金を積み増し、過熱気味のハイテク株を避けるという最近の動きからは、彼らが長期的な視点で運用しており、市場環境が悪化しつつあると見ていることがはっきりと伺えます。

現在見られるのは、典型的なサイクル末期の行動です。バリュエーション（価値評価）の高騰、ミーム株の乱高下、そして「今回は状況が違う」という根拠のない楽観論。残念ながら、状況が変わることは決してありません。鋭い観察眼を持つ人が指摘しているように、投資家は火遊びをしているのかもしれません。そして火遊びをすれば、いつか必ず火傷します。

では、どうすれば良いのか？

「株価は暴落するのだろうか？」という不安で夜も眠れないなら、ボーイスカウトのように「備えあれば憂いなし」の精神を発揮しましょう。長年の相場観測から私がまとめたチェックリストがこちらです：

• 感情を脇に置く。 パニック売りは損失を確定させるだけです。市場はこれまで常に回復してきたことを忘れないでください。必要なのは時間と胆力です。
• 昔、祖母に言われたように分散投資する。 ハイテク株ばかりに集中させてはいけません。景気後退時に底堅いセクター、例えば生活必需品、ヘルスケア、公益事業などにも目を向けましょう。
• 手元資金は残しておく。 他の全てが値下がりしている時、現金は「粗大ごみ」などではありません。暴落が来たら、売り手ではなく買い手になりたいものです。
• 経験者の話に耳を傾ける。 バフェットとマンガーのポートフォリオに関するアドバイスは、単に大富豪向けの話ではありません。それは元本を守ることについてです。質の高い企業、配当、そして「堀（競争優位性）」を考えましょう。

最近、ある金融系ポッドキャストのエピソードを聴く機会があり、まさに「株価は暴落するのか？」という問いを扱っていました。そしてパーソナリティは素晴らしい指摘をしていました。暴落は、売却を余儀なくされた場合にのみ、災害となるのです。もし時間的な余裕があれば、相場調整は単なるバーゲンセールに過ぎません。

最終的な結論

明日、市場は暴落するでしょうか？来月？それとも来年？正直なところ、私にも、そして他の誰にも分かりません。しかし、私に分かることがあります。「株価は暴落するのか？」という問いは的外れだということです。正しい問いはこうです。「もし暴落が起きたら、自分は準備ができているか？」

だからこそ、一度深呼吸をしましょう。自分のポートフォリオを見直してみましょう。あるいは Humble Pi（ humble pi ）を読んで、数学も、そして市場も、時に spectacular な方法で間違うことを再認識するのも良いでしょう。しかし、暴落の恐怖に囚われて、長期的に資産を築くチャンスを逃さないでください。それが、プロが声高に叫ばない本当の秘訣なのです。