L'action OMV sous surveillance : Vaut-elle le coup après sa transformation ?

Quand j'observe les tendances des cours à la Bourse de Vienne, un nom revient sans cesse : l'action OMV. Qu'on en pense ce que l'on veut, ce groupe est et reste le pilier industriel de l'Autriche. Ces derniers mois, pas mal de choses ont bougé concernant cette valeur, et on me demande souvent : "Lukas, est-ce le bon moment, ou n'est-ce qu'un feu de paille ?"

Le choc des prix qui n'en était pas un

La rumeur enflait à la Bourse de Vienne : un choc des prix chez OMV serait imminent. Les investisseurs étaient nerveux, l'ambiance morose. Et que s'est-il passé ? Avec le recul, c'était exactement ça : du vent. Certes, le marché réagit parfois avec une sensibilité excessive aux nouvelles à court terme concernant les activités gazières ou aux bouleversements politiques dans les régions où OMV est présente. Mais ceux qui regardaient attentivement ont vu que les fondamentaux étaient solides. Les derniers développements ont montré que la volatilité était davantage une opportunité pour les investisseurs audacieux qu'un motif de panique.

Cinq ans de transformation : Où en est vraiment OMV ?

Prenons un instant pour revenir en arrière. Ceux qui ont investi dans OMV il y a cinq ans n'ont pas seulement parié sur le pétrole et le gaz, mais aussi sur une réorientation stratégique. Et je dois dire que ce calcul a été le bon. On ne parle pas de quelques points de pourcentage ; la performance sur cette période est plus que respectable. Ce n'est pas un hasard, mais le résultat d'une ligne de conduite déterminée.

L'intégration de Borealis et l'expansion des activités chimiques ont été les bonnes réponses aux défis de l'époque. OMV n'est plus seulement l'exploitant de stations-service du coin. Elle s'est transformée en une entreprise intégrée de chimie et de carburants, bien mieux à même de contrôler la chaîne de valeur. Cela rend le groupe plus résistant aux simples fluctuations des prix du pétrole.

Les trois piliers qui me convainquent

Personnellement, pour moi, le verdict d'investissement sur OMV repose sur trois facteurs :

• La solidité du dividende : Pour beaucoup en Autriche, l'action OMV est une valeur de rendement classique. Et malgré tous les investissements d'avenir, la direction n'a pas réduit le dividende. C'est un signal fort envoyé à nous, actionnaires.
• La nouvelle orientation géopolitique : La sortie de la dépendance russe a été douloureuse, mais nécessaire. Les nouveaux contrats d'approvisionnement et l'accent mis sur le GNL montrent que la direction, depuis Vienne, est capable d'agir, et non de simplement réagir.
• La transition verte : Oui, je sais, "pétrole vert" semble d'abord être un oxymore. Mais les investissements dans les carburants durables, le recyclage et la chimie sont la clé. OMV a compris que le métier de demain ne sera pas celui d'hier. L'entreprise façonne activement ce changement, au lieu de le subir.

Faut-il acheter OMV maintenant ?

Je ne peux pas répondre à cette question par un simple oui ou non. Mais ce que je peux vous dire, c'est que la valorisation de l'action n'est pas excessive par rapport à sa moyenne historique. Ce poids lourd de l'ATX a derrière lui une transformation qui attend encore beaucoup d'autres groupes. Cela comporte bien sûr des risques, car le chemin n'est pas encore terminé. Mais cela comporte surtout des opportunités.

Je vois OMV comme un investissement de base solide pour tout portefeuille bien diversifié. Les spéculateurs n'y trouveront peut-être pas leur bonheur du jour au lendemain, mais ceux qui croient en la stabilité de la place autrichienne et en la capacité d'innovation d'un géant industriel traditionnel ne feront pas beaucoup d'erreurs en prenant leur mal en patience. Les voies sont tracées pour l'avenir – reste à l'équipe sur le terrain à livrer.